التكديس السائل

تُعتبر إعادة التخزين آلية محورية في بروتوكول EigenLayer، إذ تتيح إعادة استخدام ETH المُخزَّن بالفعل على شبكة Ethereum في تنفيذ مهام التحقق في تطبيقات بلوكشين أخرى، مما يسمح بالاستفادة من نفس موارد الأمان عدة مرات. وتعمل هذه الآلية على تجاوز القيد التقليدي الذي كان يقتصر دعم الأصول المُخزَّنة على سلسلة واحدة فقط، ما يتيح توسيع الأمان الاقتصادي لـ Ethereum ليشمل منظومة معيارية أوسع.

تُعد PACT بنية تحتية للرصيد في المتجر العالمي للديون، حيث تعتمد على رأس مال العملات المستقرة وآليات الرصيد على السلسلة لتمكين شركات التكنولوجيا المالية ومؤسسات إدارة الأصول من الحصول على التمويل وإدارة عمليات الإقراض بكفاءة. ومع توسع أسواق العملات المستقرة والأصول الواقعية (RWA)، تساهم PACT في ربط رأس المال العالمي بالطلب المحلي على الرصيد، مما يعزز الشفافية وقابلية التوسع في المتجر العالمي للديون.

يعد PACT بنية تحتية للرصيد في سوق الدين العالمي، حيث يربط رأس مال العملات المستقرة بمؤسسات الاقتراض لتعزيز تدفق رأس المال بكفاءة أكبر بين المناطق. بخلاف الأنظمة المالية التقليدية التي تعتمد على البنوك والوسطاء الماليين، يوفر PACT شبكة رصيد مفتوحة عبر هياكل الرصيد على السلسلة ومجمعات سيولة العملات المستقرة، ما يساهم في تقليل حواجز التمويل وتحسين كفاءة تخصيص رأس المال.

يُعد PACT رمز الحوكمة في بروتوكول PACT، ويُسهم في حوكمة سوق الرصيد على السلسلة، إدارة المخاطر، وتحفيز النظام البيئي. وبفضل آلية التخزين vePACT، يمكن لحاملي PACT المشاركة في تعديل معايير القرض، إدارة الأموال، ودفع تطوير البروتوكول. ويعتمد PACT على استراتيجية الحوكمة أولًا وخزينة البروتوكول أولًا، ما يضمن ارتباط قيمة الرمز بالنمو المستدام للبنية التحتية للرصيد.

توفر StakeStone إدارة موحدة لإيداعات المستخدمين من ETH أو أصول التخزين السائل، حيث يتم تلقائيًا توزيع هذه الأصول على استراتيجيات التخزين وإعادة التخزين لتجميع العوائد من مصادر متعددة. يشمل ذلك إيداع الأصول، إصدار شهادات العائد، تخصيص الاستراتيجيات، وجدولة العوائد عبر السلسلة، مع عرض العوائد النهائية للمستخدمين من خلال التغييرات في قيمة أصولهم.

إعادة التخزين هي آلية تتيح استخدام الأصول المُخزَّنة عدة مرات، مما يمكِّنك من المشاركة في بروتوكولات أو خدمات مختلفة لتحقيق عوائد من مصادر متعددة. بخلاف التخزين التقليدي الذي يقتصر على مكافآت الإجماع من بلوكشين واحدة، توسع إعادة التخزين استخدام الأصول بتحويل نموذج العائد أحادي المصدر إلى هيكل عائد متدرج، مما يعزز كفاءة رأس المال بشكل كبير. في StakeStone، تعتمد آلية إعادة التخزين على استراتيجيات تلقائية لتوزيع أصول المستخدمين على مصادر عائد متنوعة، مع دمج جدولة عبر السلسلة لتعظيم العوائد الإجمالية. وبهذا، تصبح إعادة التخزين حلقة محورية بين تخزين السيولة وأنظمة العائد متعددة الشبكات.

يعد STO رمز الحوكمة والحوافز لمنصة StakeStone، حيث تتمثل مهمته الأساسية في توجيه سلوك المستخدمين عبر آليات توزيع الرموز ودعم تشغيل نظام تجميع العائد متعدد الشبكات. على عكس STONE الذي يمثل حصص الأصول للمستخدمين، لا يرتبط STO مباشرة بالأصول المُخزَّنة، بل يشارك في عمليات البروتوكول من خلال آليات الحوافز وحقوق الحوكمة. ضمن نموذج الرموز الخاص بـ StakeStone، يُخصص STO للمستخدمين والمشاركين في النظام البيئي ومساهمي الحوكمة، مما يوجه تدفقات رأس المال واتخاذ القرار، ويؤدي بذلك دورًا أساسيًا في منظومة تجميع العائد متعدد الشبكات.

يعد StakeStone بروتوكولًا للبنية التحتية يجمع بين تخزين السيولة (LSD) وعوائد إعادة التخزين، ويعزز استخدام الأصول من خلال آلية تخصيص العائد عبر السلسلة. عند إيداع المستخدمين لـ ETH أو أصول التخزين ذات الصلة، يحصلون على شهادات تمثل الأسهم. ثم يقوم البروتوكول تلقائيًا بتوزيع هذه الأصول على استراتيجيات عائد متنوعة، مما يسمح للمستخدمين بتجميع العوائد من عدة مصادر.

Lido DAO (LDO) هو بروتوكول تخزين السيولة الذي يمكّن المستخدمين من تخزين ETH والحصول على stETH، وهي شهادة تخزين قابلة للنقل. تتيح هذه الآلية للمستخدمين تحقيق عائد من تخزين Ethereum مع الحفاظ على سيولة أصولهم. يعمل البروتوكول تحت حوكمة منظمة لامركزية مستقلة (DAO)، ويعتمد على العقود الذكية لإدارة الأصول المُخزَّنة، وتشغيل العقدة، وتوزيع العائدات. بذلك، يقلل من حواجز الدخول في التخزين التقليدي ويزيد من كفاءة رأس المال.

Lido DAO (LDO) هي منظمة لامركزية مستقلة مسؤولة عن إدارة بروتوكول التخزين السائل Lido. يشارك حاملو رمز LDO في التصويت على معايير البروتوكول، واستراتيجيات تشغيل العقدة، والاتجاه العام لتطوير النظام البيئي. وباعتبارها بنية تحتية رئيسية في قطاع التخزين السائل، فإن آلية الحوكمة لدى Lido DAO تؤثر بشكل مباشر على أمن البروتوكول، وهيكل العائد، ومسار النمو طويل الأجل.

stETH هو رمز تخزين سائل يصدره Lido DAO (LDO). يمثل أصول ETH المخزنة للمستخدمين والعوائد الناتجة عن التخزين على شبكة Ethereum، مع تمكين المستخدمين من الاستمرار في استخدام أصولهم داخل نظام التمويل اللامركزي (DeFi) خلال فترة التخزين. يستند إطار عمل اقتصاديات الرمز في Lido DAO إلى أصلين رئيسيين: stETH وLDO. يُستخدم stETH بشكل أساسي لجمع عوائد التخزين وتوفير السيولة، بينما يتولى LDO إدارة الحوكمة للبروتوكول وتعديل المعايير الأساسية. معًا، تشكل هذه الأصول نموذج الرمز المزدوج لبروتوكول التخزين السائل.

يُعد Lido DAO (LDO) بروتوكول تخزين سيولة على Ethereum يتيح للمستخدمين تخزين ETH والحصول على stETH، وهي شهادة تخزين قابلة للنقل. تتيح هذه الآلية للمشاركين الحفاظ على سيولة الأصول أثناء المشاركة في التحقق من الشبكة وتحقيق عوائد التخزين. يدير البروتوكول منظمة لامركزية مستقلة (DAO) ويعتمد على العقود الذكية للإشراف على الأصول المُخزَّنة وإدارة العقد وتوزيع العوائد. بذلك، يقلل من العوائق أمام التخزين التقليدي ويعزز كفاءة رأس المال.

يستعرض هذا التقرير بشكل منهجي تطور التخزين السائل (LSD)، حيث شهد هذا النمط منذ عام 2020 نمواً متسارعاً، وتجاوز إجمالي الأصول المقفلة (TVL) 85.000.000.000 دولار أمريكي، ليصبح رابطاً أساسياً بين إثبات الحصة (PoS) وتقنيات التمويل اللامركزي (DeFi). بمقارنة البروتوكولات الرائدة مثل Lido وJito وRocket Pool، يوضح التقرير الخصائص والآليات التنافسية لكل نموذج: فقد رسخت Lido مكانتها الرائدة في تخزين السيولة على شبكة Ethereum بفضل أسبقية الانطلاق ووفورات الحجم، فيما توسعت Jito بسرعة في منظومة Solana من خلال توزيع مكافآت MEV، في حين حفزت Rocket Pool مشاركة مشغلي العقد الصغيرة عبر اللامركزية وتخفيض حاجز الدخول. وبفضل انخفاض المخاطر النسبية والعائدات المستقرة، اجتذب التخزين السائل تدفقات كبيرة من المستخدمين ورؤوس الأموال. وأسفر ذلك عن ابتكار منتجات جديدة مثل Pendle، مما عزز كفاءة رأس المال ووسع الخيارات المالية.

تتناول المقالة التحديات واحتياجات التحول التي تواجه قطاع إعادة الرهان من خلال تحليل التعديلات الاستراتيجية لمشروعين رائدين، ايثر.في وEigenLayer.

يوضح المقال تفاصيل الرموز الثلاثة الأصلية لبراشين (BERA و BGT و HONEY) ووظائفها، وينغمس في مختلف الطرق للمشاركة في بروتوكول الرهان على السيولة الساخنة، بما في ذلك الرهان على BERA أو iBGT، وتشكيل حمامات السيولة، إلخ.