الرافعة المالية وتداول الهامش: ما الفرق بينهما، ولماذا يهم ذلك؟

على سبيل المثال، إذا استخدمت 1,000 USDT من رأس مالك الخاص للتحكم في مركز بقيمة 5,000 USDT، فإن الرافعة المالية الفعلية لديك تبلغ 5x. ويعمل مبلغ 1,000 USDT الداعم للمركز كهامش، بينما يصف 5x العلاقة بين رأس مالك وإجمالي انكشافك. ويُعد فهم هذا الفرق مهمًا، لأن الرافعة المالية تحدد مدى تأثر أسهم الحساب بحركة السوق، في حين تحدد متطلبات الهامش مقدار الضمان الذي تحتاج إليه ومدى اقتراب المركز من التصفية.

أبرز النقاط

• الرافعة المالية هي النسبة بين انكشافك في السوق ورأس المال الداعم للمركز. ويوفر المركز برافعة مالية قدرها 5x انكشافًا بقيمة 5,000 USDT مقابل كل 1,000 USDT من الهامش.

• الهامش هو الضمان المستخدم لفتح مركز برافعة مالية والحفاظ عليه.

• ينطوي تداول الهامش الفوري عادةً على اقتراض العملات الرقمية أو العملات المستقرة ودفع فائدة على المبلغ المقترض.

• تستخدم العقود الآجلة الدائمة الهامش والرافعة المالية أيضًا، لكنها لا تتطلب قرض هامش فوري تقليديًا. وقد تشمل التكاليف بدلًا من ذلك رسوم التداول ومدفوعات التمويل.

• تعني الرافعة المالية الأعلى أن حركة السعر المعاكسة الأصغر قد تستهلك نسبة أكبر من هامش المتداول، وتقرّب المركز من التصفية.

• يدعم الحساب الموحّد من Gate التداول الفوري، والهامش المتقاطع، والعقود الدائمة لـ USDT، والخيارات، مع أوضاع هامش مختلفة لمستويات متفاوتة من تعقيد التداول. 

• تُحتسب فائدة اقتراض الهامش في Gate حاليًا كل ساعة، بينما تعتمد حدود الرافعة المالية للعقود الآجلة على العقد وحجم المركز. 

ما المقصود بالرافعة المالية في التداول؟

تتيح الرافعة المالية للمتداول التحكم في مركز أكبر من رأس المال الملتزم به مباشرةً. ويُعبَّر عنها عادةً بمضاعف مثل 2x أو 5x أو 10x أو 20x، كما تظهر في صورة نسب للرافعة المالية مثل 10:1 أو 20:1.

لنفترض أن لديك 1,000 USDT وفتحت مركزًا على ETH بقيمة 5,000 USDT. تكون الرافعة المالية لديك كما يلي:

5,000 ÷ 1,000 = 5x

إذا ارتفع ETH بنسبة %5، يحقق المركز البالغ 5,000 USDT ربحًا تقريبيًا قدره 250 USDT قبل احتساب الرسوم وتكاليف التمويل. وبالمقارنة مع رأس مالك الأصلي البالغ 1,000 USDT، يمثل ذلك ربحًا بنسبة %25. أما إذا انخفض ETH بنسبة %5، فسيسجل المركز خسارة تقارب 250 USDT، أي %25 من رأس المال الداعم له.

وهذه هي الخاصية الأساسية للرافعة المالية: إذ تُحتسب الأرباح والخسائر على أساس قيمة المركز بالكامل، بينما يلتزم المتداول بجزء من تلك القيمة فقط باعتباره ضمانًا. وبعبارة أخرى، تضخم الرافعة المالية النتائج، ولذلك قد تؤدي حركة صغيرة في السوق إلى تحقيق مكاسب أو خسائر أكبر من حيث النسبة المئوية.

ويمكن أيضًا التعبير عن هذه العلاقة من خلال متطلبات الهامش. فإذا كان المركز يتطلب هامشًا أوليًا بنسبة %20، فإن الرافعة المالية النظرية المقابلة تكون:

1 ÷ %20 = 5x

وتتوافق متطلبات الهامش البالغة %10 مع رافعة مالية قدرها 10x، بينما تتوافق المتطلبات البالغة %5 مع رافعة مالية قدرها 20x.

ومع ذلك، لا ينبغي الخلط بين الحد الأقصى للرافعة المالية والرافعة المالية الموصى بها. فقد تتيح المنصات تقنيًا رافعة مالية عالية في أسواق معينة، لكن المستوى المناسب يعتمد على التقلبات، وحجم المركز، والمسافة إلى التصفية، والضمان، وقدرة المتداول على تحمل المخاطر في ظروف السوق الحالية. ومع ارتفاع الرافعة المالية، يجعل الانكشاف الأكبر المراكز أكثر حساسية لتقلبات السوق، وقد يؤدي إلى خسائر كبيرة.

ما المقصود بتداول الهامش؟

يعمل تداول الهامش من خلال حساب هامش أو هيكل مشابه لحساب الوساطة، حيث يعني الهامش اقتراض الأموال بحيث يُقرض الوسيط رأس مال لزيادة القوة الشرائية بما يتجاوز النقد المتاح وحده.

لنفترض أنك أودعت 1,000 USDT كضمان واقترضت 4,000 USDT إضافية لشراء ETH. في هذا المثال، يمثل مبلغ 1,000 USDT أموالك الخاصة، بينما يمثل مبلغ 4,000 USDT أموالًا مقترضة تُستخدم لشراء الأوراق المالية أو الأصول الأخرى، وبذلك يصبح إجمالي مركزك 5,000 USDT وينشئ انكشافًا يقارب 5x مقارنةً برأس مالك الأولي.

وعلى خلاف الشراء الفوري العادي، يعني التداول بالهامش أن الجزء المقترض يجب سداده في نهاية المطاف، وقد تترتب عليه فائدة، كما يدفع المتداولون فائدة الهامش طوال فترة بقاء القرض مفتوحًا. وتنص قواعد تداول الهامش الحالية في Gate على احتساب فائدة الاقتراض كل ساعة، مع احتساب أي جزء من الساعة ساعةً كاملة لأغراض حساب الفائدة. 

يمكن استخدام الهامش أيضًا لبيع أصل على المكشوف. فبدلًا من اقتراض USDT لشراء المزيد من العملات الرقمية، قد يقترض المتداول العملة الرقمية نفسها ويبيعها، ثم يحاول شراءها مجددًا بسعر أقل في وقت لاحق. أما إذا ارتفع سعر الأصل، فستزداد تكلفة إعادة شرائه وقد تتفاقم الخسائر.

وهذا أحد الفروق المهمة بين التداول الفوري وتداول الهامش — ففي التداول الفوري العادي، لا يمكنك عمومًا خسارة أكثر من قيمة الأوراق المالية التي اشتريتها. أما الشراء بالهامش، فقد يؤدي إلى خسائر تتجاوز الاستثمار الأولي، وقد يترك المتداول مدينًا بمزيد من الأموال.

الرافعة المالية مقابل الهامش: الفرق الأساسي

تصف الرافعة المالية والهامش جانبين من المركز نفسه الذي يستخدم الرافعة المالية.

إذا كان مركز بقيمة 10,000 USDT مدعومًا بهامش قدره 2,000 USDT، فإن المركز يستخدم رافعة مالية قدرها 5x.

ويمثل الهامش هنا الضمان المطلوب لفتح المركز برافعة مالية، بينما تتيح الرافعة المالية للمتداول التحكم في مركز أكبر برأس مال أقل.

إذا أضاف المتداول 1,000 USDT أخرى إلى الضمان من دون زيادة حجم المركز، تنخفض الرافعة المالية الفعلية إلى نحو:

10,000 ÷ 3,000 = 3.33x

ولهذا السبب، لا تتحدد الرافعة المالية عند فتح المركز فقط. بل تتغير الرافعة المالية الفعلية مع تغير أسهم الحساب، والضمان، وحجم المركز، والأرباح أو الخسائر غير المحققة.

تداول الهامش مقابل العقود الآجلة برافعة مالية

يتمثل أحد أكبر مصادر الالتباس في أن تداول الهامش والعقود الآجلة يستخدمان الرافعة المالية، لكنهما يحققانها بطرق مختلفة.

تداول الهامش الفوري

ينطوي الهامش الفوري على استخدام أموال أو أصول مقترضة في حساب هامش. فإذا اقترضت USDT لشراء ETH، فإن رأس المال الفعلي يكون مقترضًا من وسيط، وقد تُحتسب عليه فوائد طوال فترة بقاء المركز مفتوحًا. وإذا بعت ETH على المكشوف باستخدام الهامش، فعادةً ما يتطلب ذلك حساب هامش، لأن عليك اقتراض الأصل قبل بيعه، ثم سداد ETH والفائدة المطبقة في نهاية المطاف.

أنت تتداول الأصل الفوري الأساسي، لكن جزءًا من المركز ممول من خلال الاقتراض.

العقود الآجلة الدائمة

يُعد مركز العقود الآجلة الدائمة عقد مشتقات وليس قرضًا في السوق الفورية. إذ تودع هامشًا وتختار انكشافًا على السوق الأساسية من دون شراء القيمة الاسمية الكاملة مباشرةً أو اقتراضها.

على سبيل المثال، يمثل هامش بقيمة 1,000 USDT يدعم مركزًا دائمًا على BTC بقيمة 10,000 USDT رافعة مالية تقارب 10x.

لا تفرض العقود الآجلة الدائمة فائدة اقتراض تقليدية خاصة بالهامش الفوري. بل يواجه المتداولون تكاليف مثل رسوم التداول، ومدفوعات التمويل المحتملة بين مراكز الشراء ومراكز البيع.

وتوضح وثائق العقود الآجلة في Gate أيضًا أن الحد الأقصى للرافعة المالية يتدرج حسب حجم المركز. ومع ارتفاع قيمة المركز، قد ينخفض الحد الأقصى المسموح به للرافعة المالية، وقد ترتفع متطلبات هامش الصيانة.

كيف تضخم الرافعة المالية الأرباح والخسائر؟

لنفترض متداولين يملك كل منهما 2,000 USDT.

يشتري المتداول A ما قيمته 2,000 USDT من BTC في السوق الفورية من دون رافعة مالية. ويستخدم المتداول B مبلغ 2,000 USDT نفسه لدعم مركز برافعة مالية قيمته 10,000 USDT.

إذا ارتفع BTC بنسبة %5:

• المتداول A: ‏2,000 × %5 = ربح قدره 100 USDT

• المتداول B: ‏10,000 × %5 = ربح قدره 500 USDT

وقبل احتساب التكاليف، يكون المتداول B قد حقق عائدًا بنسبة %25 على هامش قدره 2,000 USDT، وهو ما قد يضخم الأرباح ويؤدي إلى عوائد أعلى على الاستثمار عند ارتفاع الأسواق مقارنةً بالتداول النقدي.

أما إذا انخفض BTC بنسبة %5، فتعمل الآلية نفسها في الاتجاه المعاكس.

• المتداول A: خسارة قدرها 100 USDT

• المتداول B: خسارة قدرها 500 USDT

يخسر المتداول الذي يستخدم الرافعة المالية %25 من رأس المال الداعم للمركز نتيجة حركة السوق نفسها البالغة %5.

ولهذا تغير الرافعة المالية العلاقة بين تقلبات السوق العادية ومخاطر الحساب: فالهامش يضخم الأرباح والخسائر بدرجة كبيرة. وقد تمثل حركة صغيرة نسبيًا لحامل أصل فوري من دون رافعة مالية تغيرًا كبيرًا في الأسهم بالنسبة إلى متداول يستخدم رافعة مالية عالية.

الهامش الأولي وهامش الصيانة

هناك مفهومان للهامش مهمان بصفة خاصة في المنتجات ذات الرافعة المالية: الهامش الأولي وهامش الصيانة.

الهامش الأولي هو مقدار الضمان المطلوب لإنشاء مركز برافعة مالية، بينما تمثل متطلبات الهامش الأولي الحد الأدنى من الأسهم أو الإيداع الأولي اللازم لفتح المركز. وتعني الرافعة المالية الأعلى عمومًا هامشًا أوليًا أقل مقارنةً بقيمة المركز.

أما هامش الصيانة فهو الحد الأدنى من الهامش اللازم لإبقاء المركز مفتوحًا. وفي العديد من الأسواق التقليدية، تكون متطلبات هامش الصيانة عادةً في حدود %25 إلى %40 من قيمة المركز، مع اختلاف المستويات الدقيقة حسب المنتج والمنصة. وإذا أدت الخسائر إلى خفض مستوى هامش الحساب بدرجة كافية، فقد تبدأ المنصة عملية التصفية لمنع المركز من تكبد خسائر تتجاوز الضمان المتاح. وإذا انخفضت قيمة الحساب أو الأسهم إلى ما دون هامش الصيانة، فقد يتطلب نداء الهامش توفير نقد إضافي أو أموال إضافية لإبقاء المركز مفتوحًا.

ويختلف الحساب الدقيق بين المنتجات وأوضاع الهامش. فعلى سبيل المثال، تستخدم العقود الآجلة في Gate متطلبات هامش صيانة متدرجة تعتمد جزئيًا على حجم المركز. وتنشر واجهة API الخاصة بها معدلات صيانة وقيمًا قصوى للرافعة المالية خاصة بكل عقد، بدلًا من تطبيق متطلب موحد على جميع أسواق العقود الآجلة. 

كما يحسب الحساب الموحّد من Gate المخاطر بطريقة مختلفة تبعًا لاستخدام الحساب وضع الهامش أحادي العملة، أو وضع الهامش متعدد العملات، أو هامش المحفظة. 

ما المقصود بالتصفية؟

تحدث التصفية عندما لا يعود لدى حساب أو مركز يستخدم الرافعة المالية هامش كافٍ للوفاء بمتطلبات الصيانة الخاصة بالمنصة.

لنفترض أن متداولًا فتح مركز شراء على BTC باستخدام رافعة مالية عالية. فإذا انخفض BTC، تؤدي الخسائر غير المحققة إلى خفض الأسهم الداعمة للمركز. وعند بلوغ حد الصيانة المطبق، يمكن للمنصة البدء في إغلاق المركز تلقائيًا.

ولا ينبغي الخلط بين التصفية وطلب وقف الخسارة. فوقف الخسارة هو تعليمات خروج يحددها المتداول، بينما التصفية هي آلية إدارة المخاطر الخاصة بالمنصة.

ويمكن أن يساعد سعر التصفية التقديري الذي تعرضه المنصة المتداولين على فهم بُعد المركز عن حد المخاطر، لكن لا ينبغي اعتباره سعر خروج دقيقًا ومضمونًا. وتنص وثائق العقود الآجلة في Gate على أن سعر التصفية المعروض هو سعر مرجعي، بينما يعتمد التفعيل الفعلي على حالة هامش الصيانة ذات الصلة. (Gate.com)

وقد تؤثر تقلبات السوق والسيولة أيضًا في نتيجة التصفية النهائية، لا سيما عندما تتحرك الأسعار بسرعة عبر دفتر الطلبات.

نداءات الهامش في أسواق العملات الرقمية مقابل الأسواق التقليدية

ينشأ مصطلح نداء الهامش بدرجة كبيرة من أسواق الوساطة التقليدية، حيث يتداول العميل عادةً من خلال شركة وساطة باستخدام حساب هامش مرتبط بـ حساب تداول، وقد يحتاج إلى الاستجابة لنداءات الهامش أو إيداع أموال إضافية بعد انخفاض أسهم الحساب إلى ما دون المستوى المطلوب.

وقد تعمل منصات مشتقات العملات الرقمية بطريقة أكثر تلقائية. فبدلًا من منح المتداولين فترة طويلة للاستجابة، تراقب محركات المخاطر الضمانات باستمرار، ويمكنها تصفية المراكز عند بلوغ الحد المطبق.

وعليه، لا يتمثل المبدأ المهم في ما إذا كانت المنصة ترسل حرفيًا «نداء هامش» تقليديًا، بل في ما إذا كان لدى الحساب هامش كافٍ للوفاء بمتطلبات الصيانة.

وبالنسبة إلى حسابات الأوراق المالية التقليدية في الولايات المتحدة، تعمل اللائحة T إلى جانب هيئة تنظيم القطاع المالي وهيئة الأوراق المالية والبورصات، ويتفاعل إطار هيئة الأوراق المالية والبورصات مع القواعد الخاصة بالوسطاء، ولذلك تسهم السياسات التنظيمية وسياسات الشركات معًا في تشكيل مخاطر الهامش. ويتطلب فتح حساب هامش عادةً حدًا أدنى للإيداع قدره \$2,000 على الأقل، كما تسمح القواعد الأمريكية عمومًا للوسطاء بإقراض ما يصل إلى %50 من سعر شراء الأوراق المالية المؤهلة عند مرحلة الشراء الأولي، مع مراعاة متطلبات الهامش الخاصة بالوسيط ومتطلبات هامش الصيانة الخاصة بالوسيط. وتعمل أسواق هامش العملات الرقمية والمشتقات وفق قواعد مختلفة خاصة بالمنصة والاختصاص القضائي، ولذلك لا ينبغي تطبيق نسب الوساطة التقليدية هذه مباشرةً على تداول العملات الرقمية.

تكاليف الاقتراض مقابل معدلات التمويل

يختلف الهامش الفوري والعقود الآجلة الدائمة أيضًا في طريقة تمويل الانكشاف ذي الرافعة المالية.

في الهامش الفوري، يقترض المستخدم العملات الرقمية أو العملات المستقرة، ويتعين عليه دفع فائدة الهامش على ذلك القرض. وتحسب Gate حاليًا فائدة اقتراض الهامش كل ساعة، وقد يختلف معدل الفائدة المطبق حسب الأصل، وسوق الإقراض، وظروف المنصة، ورسم الخدمة. (Gate.com) ويمكن لتكاليف الفائدة المستمرة هذه أن تقلل من ربحية تداول الهامش بمرور الوقت.

أما في العقود الآجلة الدائمة، فلا يوجد قرض فوري مكافئ بالمعنى التقليدي. بل تستخدم الأسواق الدائمة آليات تمويل مصممة للمساعدة في إبقاء أسعار العقود الآجلة متوافقة مع السوق الفورية الأساسية.

وبحسب معدل التمويل واتجاه المركز، قد يدفع المتداولون التمويل أو يتلقونه على فترات محددة. ولذلك قد يصبح التمويل عاملًا مهمًا للمراكز المحتفظ بها لفترات أطول.

وقد تصبح الصفقة التي تبدو مربحة قبل احتساب تكاليف التمويل أقل جاذبية بعد عدة أيام أو أسابيع من فائدة هامش أو تمويل العقود الآجلة الدائمة.

الهامش المتقاطع مقابل الهامش المعزول

تؤثر طريقة تخصيص الضمانات أيضًا في المخاطر.

الهامش المعزول

في وضع الهامش المعزول، يُخصص مقدار محدد من الضمان لمركز معين. وتبقى خسائر ذلك المركز عمومًا ضمن الهامش المخصص له، بدلًا من السحب تلقائيًا من جميع ضمانات الحساب المتاحة.

وهذا يسهل فصل مخاطر صفقة تستخدم الرافعة المالية عن مخاطر صفقة أخرى.

الهامش المتقاطع

يتيح الهامش المتقاطع استخدام الضمانات المؤهلة ضمن الحساب المعني أو مجمع الهامش لدعم المراكز معًا. وقد يقلل ذلك من احتمال تصفية مركز بسبب نقص مؤقت في الضمان المعزول، لكنه يعني أيضًا أن الخسائر في جزء من الحساب قد تؤثر في رأس المال الداعم للمراكز الأخرى.

تدعم واجهة API للعقود الآجلة في Gate إعدادات الرافعة المالية للهامش المعزول والهامش المتقاطع، بينما يوفر الحساب الموحّد أوضاع هامش إضافية يمكنها مشاركة الضمانات بين المنتجات المختلفة. (Gate.com)

ولا يُعد أي من الوضعين أكثر أمانًا بطبيعته في جميع الحالات. فالهامش المعزول يحد من مقدار الضمان الذي يمكن لمركز واحد استخدامه، بينما قد يوفر الهامش المتقاطع هامش أمان أكبر على حساب تعريض مزيد من رأس مال الحساب للمخاطر المشتركة.

فوائد الرافعة المالية وتداول الهامش

تتمثل الفائدة الأوضح في كفاءة رأس المال. فلا يحتاج المتداول إلى الالتزام بالقيمة الاسمية الكاملة للمركز، مما يترك رأس مال متاحًا لأغراض أخرى.

وقد تسهّل الرافعة المالية أيضًا إنشاء انكشاف بيعي. فبدلًا من بيع أصل تملكه بالفعل، يمكن للمتداولين استخدام اقتراض الهامش أو المشتقات للتعبير عن نظرة هبوطية.

ومن الاستخدامات الأخرى التحوّط. فعلى سبيل المثال، قد يستخدم متداول يحتفظ بمركز فوري على BTC مركز بيع أصغر على عقود BTC الآجلة لتقليل الانكشاف الاتجاهي مؤقتًا من دون بيع BTC الأساسي.

وقد يستخدم المتداولون المحترفون الرافعة المالية أيضًا في استراتيجيات القيمة النسبية أو المراجحة أو الأساس، حيث لا يتمثل الهدف ببساطة في زيادة الانكشاف الاتجاهي إلى أقصى حد.

وتختلف هذه الاستخدامات اختلافًا كبيرًا عن اختيار الحد الأقصى المتاح للرافعة المالية لمجرد زيادة الربح المحتمل. فكلما أضاف المتداول مزيدًا من الرافعة المالية، ضاق نطاق حركة السعر المعاكسة التي يمكن للمركز تحملها.

المخاطر الرئيسية للرافعة المالية وتداول الهامش

تتمثل أهم المخاطر في تضخم الخسائر، إذ يمكن لاستخدام الهامش أن يضخم الأرباح والخسائر بدرجة كبيرة. فعند استخدام رافعة مالية قدرها 2x، يكون لحركة معاكسة بنسبة %5 تأثير على الأسهم يعادل تقريبًا ضعف تأثيرها في مركز من دون رافعة مالية. وعند استخدام رافعة مالية قدرها 10x، يكون تأثير الحركة نفسها أكبر بنحو عشرة أضعاف قبل احتساب التكاليف وتعديلات الهامش.

وتضيف التصفية طبقة أخرى من المخاطر، إذ قد يُجبر المتداول على الخروج قبل أن يعكس السوق اتجاهه في نهاية المطاف. وبمجرد حدوث التصفية، لن يفيد صحة توقع الاتجاه على المدى الطويل المركز المغلق.

وقد تتراكم أيضًا تكاليف الاقتراض والتمويل. فقد تستمر صفقة هامش فورية محتفظ بها لعدة أسابيع في احتساب الفائدة، بينما قد يواجه المركز الدائم مدفوعات تمويل متكررة.

كما تقلل الرافعة المالية العالية من المرونة. فقد يتمكن المتداول الذي يستخدم انكشافًا متوسطًا من تحمل تقلبات السوق العادية، بينما قد يُجبر الحساب الذي يستخدم رافعة مالية عالية على الاستجابة لتحركات صغيرة نسبيًا. وتنطوي هذه الأدوات المالية على مخاطر كبيرة، ولذلك ينبغي للمتداولين فهم المخاطر المرتبطة بها والمخاطر الناشئة عنها قبل استخدام الرافعة المالية.

وأخيرًا، لا يعني وجود رقم كبير للحد الأقصى للرافعة المالية أن هذا المقدار مناسب للاستخدام العادي. وتنشر عقود Gate الآجلة حدودًا للرافعة المالية خاصة بكل منتج، وينخفض الحد الأقصى عادةً مع زيادة حجم المركز، لأن المراكز الأكبر تنشئ مخاطر أكبر تتعلق بالتصفية وتأثير السوق. 

كيفية عمل الرافعة المالية والهامش على Gate

يدمج الحساب الموحّد من Gate التداول الفوري، والهامش المتقاطع، والعقود الدائمة لـ USDT، والخيارات، مما يتيح للمستخدمين المؤهلين إدارة عدة أنواع من التداول ضمن هيكل حساب واحد. وتوفر Gate حاليًا أوضاع التداول الفوري الكلاسيكي، والهامش أحادي العملة، والهامش متعدد العملات، وهامش المحفظة، مع اختلاف متطلبات الوصول وقواعد مشاركة الضمانات بينها. 

وبالنسبة إلى الهامش الفوري، يمكن للمستخدمين اقتراض الأصول المدعومة مقابل الضمانات المؤهلة. وتذكر Gate أن تداول الهامش يدعم حاليًا مئات الأصول القابلة للاقتراض، بينما تعتمد معدلات الاقتراض وحدود القروض على العملة المحددة وظروف الحساب. وتُحتسب الفائدة كل ساعة. 

وبالنسبة إلى العقود الآجلة الدائمة، تُحدد الرافعة المالية وفقًا للعقد ووضع الهامش المحدد. وتنشر واجهة API للعقود الآجلة في Gate قيمة leverage_max الخاصة بكل عقد، وينخفض الحد الأقصى المسموح به للرافعة المالية مع انتقال قيمة المركز إلى مستويات مخاطر أعلى. 

كما تنص وثائق الحساب الموحّد من Gate على أن أوضاع الهامش المؤهلة قد توفر رافعة مالية تصل إلى 20x على مستوى العملة، لكن لا ينبغي تفسير ذلك على أنه مستوى موحد للرافعة المالية ينطبق على كل منتج أو أصل. 

إدارة المخاطر عند استخدام الرافعة المالية

تتمثل الخطوة الأولى في التعامل مع الرافعة المالية باعتبارها متغيرًا لإدارة المخاطر ضمن استراتيجية التداول الشاملة للمتداول، وليس مجرد وسيلة لزيادة الانكشاف. فقد ينطوي إعداد 10x على مركز صغير جدًا على مخاطر أقل على مستوى الحساب من إعداد 2x على مركز يستهلك معظم رأس مال المتداول.

ولذلك يصبح تحديد حجم المركز أمرًا بالغ الأهمية عند استخدام الرافعة المالية، وينبغي النظر فيه إلى جانب المسافة إلى مستوى إبطال الصفقة ومقدار الأسهم الذي يستعد المتداول لخسارته.

ويمكن أن يؤدي الحفاظ على هامش إضافي يتجاوز الحد الأدنى المطلوب إلى زيادة المسافة عن التصفية. ومع ذلك، فإن إضافة الهامش لا تحسن فرضية تداول سيئة؛ بل تمنح المركز مساحة أكبر للحركة قبل التصفية فحسب.

وتُعد طلبات وقف الخسارة وجني الأرباح أدوات مهمة لإدارة المخاطر في التداول برافعة مالية، رغم أن أوامر الوقف لا تضمن سعر تنفيذ دقيقًا أثناء تحركات السوق السريعة.

وينبغي للمتداولين أيضًا فهم المدة التي ينوون خلالها إبقاء المركز مفتوحًا. إذ تصبح فائدة الاقتراض وتمويل العقود الآجلة الدائمة أكثر أهمية مع امتداد فترة الاحتفاظ، مما يجعل بعض أشكال الرافعة المالية أنسب للاستراتيجيات قصيرة الأجل من المراكز طويلة الأجل.

الرافعة المالية مقابل تداول الهامش مقابل التداول الفوري

يوفر التداول الفوري من دون رافعة مالية أبسط مقارنة.

لنفترض أن لديك 1,000 USDT.

في التداول الفوري العادي، يمكنك شراء BTC بقيمة تقارب 1,000 USDT. ولا يوجد قرض هامش، أو سعر تصفية للعقود الآجلة، أو مضاعف للرافعة المالية.

وفي الهامش الفوري، قد يدعم مبلغ 1,000 USDT نفسه شراء كمية أكبر من BTC من خلال اقتراض أموال إضافية. ويمتلك المتداول الأصل الفوري الذي اشتراه، لكنه يكون مدينًا أيضًا بالقرض والفائدة.

أما في العقود الآجلة الدائمة، فيمكن لمبلغ 1,000 USDT أن يدعم بدلًا من ذلك مركزًا تعاقديًا أكبر على BTC من دون شراء Bitcoin الأساسي.

ويعتمد المنتج المناسب على ما إذا كان المتداول يريد الملكية الفعلية، أو انكشافًا فوريًا برافعة مالية، أو انكشافًا بيعيًا، أو تحوّطًا، أو انكشافًا على المشتقات.

الخلاصة

تصف الرافعة المالية والهامش أجزاءً مختلفة من هيكل المخاطر نفسه: إذ تحدد الرافعة المالية مقدار الانكشاف الذي تتحكم فيه مقارنةً برأس مالك، بينما يمثل الهامش الضمان الداعم لذلك الانكشاف. ويحقق الهامش الفوري الرافعة المالية من خلال الاقتراض، في حين توفر العقود الآجلة الدائمة انكشافًا برافعة مالية من خلال المشتقات، وتستخدم هيكلًا مختلفًا للتكاليف والتصفية.

على Gate، يتوفر كل من الهامش والمشتقات ذات الرافعة المالية من خلال عدة أوضاع للحساب والهامش. ولا يتمثل الاعتبار المهم في مقدار الرافعة المالية التي تتيحها المنصة، بل في كيفية تفاعل حجم المركز، والضمان، وتكاليف التمويل، وتقلبات السوق، ومخاطر التصفية. وتقلل الرافعة المالية الأعلى مقدار حركة السعر المعاكسة التي يستطيع المركز تحملها، مما يجعل إدارة المخاطر أكثر أهمية مع ارتفاع الرافعة المالية. هذه المقالة لأغراض تعليمية فقط ولا تشكل نصيحة استثمارية.

الأسئلة الشائعة

هل الرافعة المالية هي نفسها تداول الهامش؟

لا. تصف الرافعة المالية حجم المركز مقارنةً برأس المال الداعم له. أما تداول الهامش فهو إحدى طرق إنشاء انكشاف برافعة مالية من خلال اقتراض الأموال أو الأصول مقابل ضمان.

ماذا تعني الرافعة المالية 5x؟

تعني أن إجمالي مركزك يعادل تقريبًا خمسة أضعاف رأس المال الداعم له. فعلى سبيل المثال، يمثل هامش بقيمة 1,000 USDT يدعم مركزًا بقيمة 5,000 USDT رافعة مالية قدرها 5x.

هل أدفع فائدة عند استخدام الرافعة المالية؟

يعتمد ذلك على المنتج. فعادةً ما ينطوي اقتراض الهامش الفوري على فائدة. أما العقود الآجلة الدائمة فلا تستخدم قرض هامش تقليديًا، لكن قد يدفع المتداولون رسوم التداول ومدفوعات التمويل.

هل يمكن تصفيتي عند تداول الهامش؟

نعم. إذا انخفضت أسهم الحساب إلى ما دون مستوى الصيانة المطلوب، فقد تصفي المنصة جزءًا من المركز المعني أو كله وفقًا لقواعد المخاطر الخاصة بها.

هل يمكنني بيع العملات الرقمية على المكشوف باستخدام الهامش؟

نعم. قد يتيح الهامش الفوري للمتداولين اقتراض أصل وبيعه، ثم محاولة إعادة شرائه في وقت لاحق. كما تتيح العقود الآجلة الدائمة مراكز شراء وبيع مباشرةً من دون اقتراض الأصل الأساسي.

ما الرافعة المالية التي ينبغي للمبتدئين استخدامها؟

لا توجد نسبة رافعة مالية آمنة وموحدة للجميع. وتوفر الرافعة المالية الأقل مساحة أكبر لحركة السعر مقارنةً بالرافعة الأعلى، لكن إجمالي المخاطر يعتمد أيضًا على حجم المركز، والتقلبات، والضمان المتاح، وموقع مستوى الخروج أو التصفية.