أولاً: المصطلحات التجارية
التمويل قبل الاكتتاب العام (قبل الإدراج): يشير إلى أسهم الشركات الناشئة العملاقة أو شركات رأس المال المخاطر في مراحلها المتوسطة والمتأخرة التي لم تُكمل بعدُ طرحًا عامًا أوليًا. لا يُمكن تداول أسهم هذه الشركات مباشرةً في السوق الرئيسية، وإنما يُمكن نقلها فقط عبر قنوات خارج البورصة.
الاكتتاب الأولي في الأسهم: يشير إلى نشاط السوق الأولي، أي الاكتتاب في أسهم شركة حديثة الإصدار أو أسهم صندوق استثماري حديث الإصدار. وهذا يُعد استثمارًا في السوق الأولي.
سوق التداول قبل الاكتتاب العام: يشير إلى التداول في سوق مخصصة تتيح نقل المراكز بحرية. يمكن للمستخدمين بيع مراكزهم لاسترداد رأس مالهم وسحبه. تبقى أي أرباح ناتجة عن أسهم الشركة المستهدفة مجمدة حتى تاريخ فتح التداول بعد الاكتتاب العام، وتخضع هذه العملية لرسوم معينة. تُفرض رسوم مشاركة في الأرباح على الأرباح الزائدة. في حال فشل الشركة في طرح أسهمها للاكتتاب العام، أو في حال إلغاء الصفقة بسبب حق الشفعة أو عوامل أخرى، تُرد جميع الأرباح والخسائر والرسوم.
ثانيًا: المصطلحات الأساسية للمؤسسة
إلغاء الصفقة واسترداد الأموال: بسبب حق الشفعة الأول (ROFR)، والذي بموجبه يحق للشركة شراء الأسهم المراد نقلها أولاً، وعوامل أخرى مختلفة، لا يمكن تسليم الهدف بعد الاكتتاب العام الأولي.
النتائج المترتبة على ذلك: تُعتبر المعاملة لاغية. يتم استرداد رأس المال المستثمر فقط، ويتم تسوية جميع الأرباح والخسائر العائمة المسجلة في الدفاتر خلال الفترة.
فترة القفل: تشير إلى فترة الاحتفاظ بالأسهم بعد إتمام عملية نقل الملكية، والتي لا يمكن خلالها بيع الأسهم بحرية حتى الإدراج الرسمي في الاكتتاب العام الأولي (عادةً ما تتراوح بين 3 و18 عامًا). وتكون السيولة ضعيفة للغاية خلال هذه الفترة.
مشاركة العائد الزائد (حصة الأرباح): 20% (إذا كان هناك ربح إضافي عند بيع المركز أو تحريره بعد الاكتتاب العام الأولي، يتم فرض رسوم بنسبة 20% على جزء الربح؛ ولا يتم فرض أي رسوم إذا لم يتم تحقيق أي ربح).
ثالثًا: شروط رأس المال والتسوية والحفظ
قفل الأموال والخروج: يمكن لحاملي المراكز اختيار طريقة الخروج بناءً على استراتيجيتهم الاستثمارية. بإمكان المستخدمين بيع مراكزهم لاسترداد رأس المال مع الاحتفاظ بجزء الربح المتبقي، وبالتالي مواصلة المشاركة في نمو قيمة الشركة المستهدفة على المدى الطويل. من المتوقع تجميد جزء الربح لفترة تتراوح بين عدة أشهر وعدة سنوات، حتى إدراج الشركة المستهدفة في المنصة أو تحقيق عملية خروج أخرى.
قواعد إعادة تداول الأصول بعد إتمام الصفقة وقفل الأرباح: بعد إتمام الصفقة، يجوز نقل أسهم رأس المال مرة أخرى. يمكن للبائع سحب رأس المال، لكن سيتم تجميد جزء الربح الدفتري بشكل صارم، ولا يمكن تحقيقه إلا عند طرح الشركة المستهدفة للاكتتاب العام أو عند التخارج من خلال عملية اندماج واستحواذ؛ ولا يمكن سحبه خلال هذه الفترة.
آلية قفل الأرباح المتدرجة: بعد بيع الأسهم، يمكن سحب رأس المال بحرية، بينما تُقفل الأرباح الزائدة. في حال إلغاء الصفقة واسترداد المبلغ، تُعتبر الأرباح لاغية. عند تسليم الشركة المستهدفة بعد الاكتتاب العام الأولي، يتم خصم حصة أتعاب الأداء من الأرباح.
إبطال المعاملة / التراجع عبر المسار الأصلي: إذا مارست الشركة حق الشفعة الأول (ROFR)، أو إذا منعت عوامل أخرى متنوعة تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي، يتم إلغاء المعاملة بأكملها. يتم إرجاع أصل المبلغ الأصلي فقط، ويتم تصفية جميع الأرباح العائمة الدفترية الناتجة خلال الفترة إلى الصفر.
رابعًا: مصطلحات الإفصاح عن المخاطر
مخاطر فترة الإقفال: الأصول ذات سيولة قصيرة الأجل ضعيفة، وقد تمتد فترة الاحتفاظ لعدة سنوات.
مخاطر الإلغاء: إذا مارست الشركة حق الشفعة الأول (ROFR)، أو إذا منعت عوامل أخرى متنوعة تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي، سيتم إلغاء المعاملة، وسيتم تصفية جميع الأرباح العائمة الدفترية إلى الصفر.
مخاطر انخفاض التقييم: يفتقر سوق التداول الخاص إلى عروض أسعار عامة مستمرة، وهناك احتمال لحدوث انخفاضات كبيرة في تقييمات السوق الثانوية.
خصائص السوق الداخلي غير الفوري: على عكس التداول الفوري للأصول مثل العملات المشفرة، فإن دورة تسوية الأسهم طويلة للغاية.
إخلاء مسؤولية
المحتوى الوارد هنا مُقدَّم لأغراض مرجعية وتعليمية فقط، ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تداولية أو قانونية، كما لا يُعد عرضًا أو دعوة لشراء أو بيع أي أصول رقمية. لا تقدّم Gate أي تعهدات أو ضمانات صريحة أو ضمنية بشأن دقة المعلومات الواردة هنا أو اكتمالها أو توقيتها. قد يتم تحديث أو تعديل ميزات المنتجات والواجهات والقواعد وهياكل الرسوم في أي وقت. يرجى الرجوع إلى أحدث الإعلانات والمعلومات الفعلية المعروضة على منصة Gate للحصول على أدق التفاصيل.
تنطوي الاستثمارات في الأصول الرقمية على مخاطر كبيرة، وقد تتقلب الأسعار بشكل ملحوظ. وقد تفقد كامل مبلغ استثمارك. يرجى اتخاذ قراراتك بحذر بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر بعد الفهم الكامل للمخاطر المرتبطة بذلك. وإذا لزم الأمر، يُنصح باستشارة مستشار مالي أو قانوني مستقل.
لمزيد من المعلومات حول المخاطر المحتملة، يرجى الرجوع إلى إفصاح المخاطر واتفاقية المستخدم الخاصة بـGate.
