أولاً: المصطلحات التجارية
ما قبل الطرح العام الأولي (التمويل قبل الإدراج): يشير إلى الأصول المستهدفة من الأسهم في الشركات الأحادية القرن أو شركات رأس المال الاستثماري (VC) في المراحل المتوسطة إلى المتأخرة التي لم تكتمل بعد طرحها العام الأولي (IPO). لا يمكن تداول الحصص في هذه الشركات مباشرة في السوق الرئيسية، ولا يمكن نقلها إلا عبر القنوات خارج البورصة.
الاكتتاب في الأسهم الأولية: يشير إلى نشاط السوق الأولية، أي الاكتتاب في الأسهم الجديدة المصدرة من شركة أو الأسهم الجديدة المصدرة من صندوق مؤسسي. وهو استثمار على مستوى المصدر.
سوق تداول ما قبل الطرح العام الأولي: يشير إلى التداول في سوق مخصص يسمح بالنقل الحر. يمكن للمستخدمين اختيار بيع مراكزهم لاسترداد وسحب رؤوس أموالهم. ستكون الأرباح المرتبطة بأسهم الشركة المستهدفة مقفلة للفترة السابقة لفتح الإدراج، وسيتم فرض رسوم معينة على المعاملة. سيتم فرض رسوم على تقاسم الأرباح مقابل الأرباح الزائدة. إذا فشلت الشركة في النهاية في الطرح العام، أو إذا تم إلغاء الهدف بسبب حق الشفعة الأول (ROFR) أو عوامل أخرى، فسيتم رد جميع الأرباح والخسائر والرسوم.
ثانياً: المصطلحات الأساسية للمؤسسات
إلغاء المعاملة واسترداد المبلغ: بسبب حق الشفعة الأول (ROFR، الذي بموجبه يحق للشركة شراء الحصة النقدية المراد نقلها أولاً) وعوامل أخرى متنوعة، لا يمكن تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي.
العواقب المترتبة على الإلغاء: تُلغى المعاملة. يتم رد أصل الاستثمار فقط، ويتم تصفية جميع الأرباح والخسائر العائمة المسجلة في الدفاتر خلال الفترة.
فترة الإقفال: تشير إلى فترة الاحتفاظ بعد اكتمال نقل الحصة، حيث لا يمكن بيع الحصة بحرية حتى الإدراج الرسمي للطرح العام الأولي (عادة من 3 إلى 18 سنة). السيولة منخفضة للغاية خلال هذه الفترة.
مشاركة العائد الزائد (الفائدة المحمولة):20٪ (إذا كان هناك ربح بعلاوة عند بيع المركز أو فتح الإقفال بعد الطرح العام الأولي، يتم فرضها على جزء الربح؛ ولا يتم فرض رسوم إذا لم يتم تحقيق ربح)
ثالثاً: مصطلحات رأس المال والتسوية والحفظ
إقفال الصندوق والخروج: يمكن لحاملي المراكز اختيار طريقة الخروج بناءً على استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم. يمكن للمستخدمين اختيار بيع مراكزهم لاسترداد أصل المبلغ مع الاستمرار في الاحتفاظ بجزء الربح المتبقي، وبالتالي مواصلة المشاركة في نمو القيمة طويل الأجل للشركة المستهدفة. من المتوقع أن يكون جزء الربح مقفلاً لفترة تتراوح من عدة أشهر إلى عدة سنوات، حتى حوالي إدراج الشركة المستهدفة أو تحقيق مخرج آخر.
قواعد إعادة تداول الأصول بعد المعاملة وإقفال الأرباح: بعد اكتمال المعاملة، قد يتم نقل الحصة مرة أخرى. يمكن للبائع سحب أصل المبلغ، لكن جزء الربح الدفتري سيتم إقفاله بشكل صارم ولا يمكن تصفيته إلا عند الطرح العام الأولي للشركة المستهدفة أو الخروج من خلال الاندماج والاستحواذ؛ ولا يمكن سحبه في الفترة الفاصلة.
آلية الإقفال الطبقي للأرباح: بعد بيع الحصة، يمكن سحب أصل المبلغ بحرية، بينما يتم إقفال العوائد الزائدة. إذا تم إلغاء المعاملة واسترداد المبلغ، يتم إبطال الأرباح. عند تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي، سيتم خصم جزء الرسوم (رسوم الأداء) من الأرباح.
إبطال المعاملة / التراجع عبر المسار الأصلي: إذا مارست الشركة حق الشفعة الأول (ROFR)، أو إذا منعت عوامل أخرى متنوعة تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي، يتم إلغاء المعاملة بأكملها. يتم إرجاع أصل المبلغ الأصلي فقط، ويتم تصفية جميع الأرباح العائمة الدفترية الناتجة خلال الفترة إلى الصفر.
رابعاً: مصطلحات الإفصاح عن المخاطر
مخاطر فترة الإقفال: الأصول ذات سيولة قصيرة الأجل ضعيفة، وقد تمتد فترة الاحتفاظ لعدة سنوات.
مخاطر الإلغاء: إذا مارست الشركة حق الشفعة الأول (ROFR)، أو إذا منعت عوامل أخرى متنوعة تسليم الهدف بعد الطرح العام الأولي، سيتم إلغاء المعاملة، وسيتم تصفية جميع الأرباح العائمة الدفترية إلى الصفر.
مخاطر انخفاض التقييم: يفتقر سوق التداول الخاص إلى عروض أسعار عامة مستمرة، وهناك احتمال لحدوث انخفاضات كبيرة في تقييمات السوق الثانوية.
خصائص السوق الداخلي غير الفوري: على عكس التداول الفوري للأصول مثل العملات المشفرة، فإن دورة تسوية الأسهم طويلة للغاية.
إخلاء مسؤولية
المحتوى الوارد هنا مُقدَّم لأغراض مرجعية وتعليمية فقط، ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو تداولية أو قانونية، كما لا يُعد عرضًا أو دعوة لشراء أو بيع أي أصول رقمية. لا تقدّم Gate أي تعهدات أو ضمانات صريحة أو ضمنية بشأن دقة المعلومات الواردة هنا أو اكتمالها أو توقيتها. قد يتم تحديث أو تعديل ميزات المنتجات والواجهات والقواعد وهياكل الرسوم في أي وقت. يرجى الرجوع إلى أحدث الإعلانات والمعلومات الفعلية المعروضة على منصة Gate للحصول على أدق التفاصيل.
تنطوي الاستثمارات في الأصول الرقمية على مخاطر كبيرة، وقد تتقلب الأسعار بشكل ملحوظ. وقد تفقد كامل مبلغ استثمارك. يرجى اتخاذ قراراتك بحذر بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر بعد الفهم الكامل للمخاطر المرتبطة بذلك. وإذا لزم الأمر، يُنصح باستشارة مستشار مالي أو قانوني مستقل.
لمزيد من المعلومات حول المخاطر المحتملة، يرجى الرجوع إلى إفصاح المخاطر واتفاقية المستخدم الخاصة بـGate.
