StacyMuur

本周最大的解锁 ↓
• LayerZero ($ZRO )：$19M 待解锁（占供应量的 7.3%）
• KAITO ($KAITO )：$11M 待解锁（占供应量的 13.5%）
• SOON ($SOON )：390 万美元待解锁（占供应量的 6.0%）
• ZKsync ($ZK )：130 万美元待解锁（占供应量的 1.7%）
• Meteora ($MET )：120 万美元待解锁（占供应量的 1.3%）
• Undeads Games ($UDS)：$570K 待解锁（占供应量的 0.3%）
• Wormhole ($W)：$430K 待解锁（占供应量的 0.8%）
• IOTA ($IOTA)：$394K 待解锁（占供应量的 0.3%）
排名前三的项目占本周总额的 90%。

过去一年里，Google 对“crypto yield”的搜索量下降了 70%。
散户不再像过去那样追逐 DeFi 收益。

BTC 长期持有者供应量刚刚创下新的历史高点。
你可能会觉得这出乎意料，因为这一指标追踪的是长期持有者持有至少 155 天的 BTC 数量。
但推动这一纪录的买入大多发生在数月前。
许多持有者在今年早些时候的抛售中买入 BTC，并一直持有至今。这些买入正是计入长期持有者供应量的部分。
这里重要的是时间点。
在周期顶部的狂热阶段，随着持有时间较长的持有者逢高卖出，长期持有者供应量通常会下降。
相比之下，此次纪录是在经历数月的疲软和投降式抛售后创下的。
数字从不说谎。

你可能不喜欢，但 Tron 是加密货币领域的 Waste Management $WM 。

HYPE 仍然遥遥领先。
与上周相比，GMTrade 的交易量跃升 37%，而 StandX 超越 Pacifica，升至第 9 位。哎。
按 @DefiLlama 统计的 7 天交易量排名前列的永续协议 ↓
• @HyperliquidX — 15140亿美元
链上交易所和 L1
• @Aster_DEX — 20710亿美元
多链永续 DEX
• @OfficialApeXdex — 32550亿美元
自托管多链永续和现货 DEX
• @Lighter_xyz — 47240亿美元
ZK-rollup 订单簿永续交易所
• @edgeX_exchange — 50910亿美元
Layer 2 永续和现货交易所
• @variational_io — 55680亿美元
面向加密货币、股票、大宗商品和指数的链上衍生品
• @GMTrade_xyz — 63350亿美元
面向加密货币、大宗商品和外汇的永续交易所
• @grvt_io — 68020亿美元
链下混合订单簿与链上结算
• @StandX_Official — 71810亿美元
带有收益型 DUSD 的永续 DEX
• @pacifica_fi — 329110亿美元
Solana 原生永续交易所

Bitcoin 的 1 年以上 HODL 波再次上升。
这是一个显示至少一年未在链上移动的 BTC 供应量占比的指标。
以下是它与其他时间段的对比：
→ 去年 8 月：约 64%
→ 2 月：约 59%
→ 现在：约 61%
去年这个时候大量转移的 BTC 如今已经静止了 12 个月，因此会被计入 1 年以上这一档。
另一方面，Glassnode 显示，过去 30 天长期持有者净卖出了约 21.2 万 BTC。
因此，大多数 BTC 仍然有一年多未被触动，尽管一些长期持有者最近已经开始卖出。
我还不会把 61% 称为积累信号。
但我们正在接近这一点。

代币化平台目前管理着数十亿美元的链上资产。
以下是按 RWA 价值排名的前 10 名：
1. @Securitize：49.8 亿美元
2. @Ondo：36 亿美元
3. @Circle：30.1 亿美元
4. @Tether：26.6 亿美元
5. @FTI_US：25.4 亿美元
6. @Spiko_finance：23.5 亿美元
7. @Paxos：19.2 亿美元
8. @Centrifuge：16.5 亿美元
9. @Ethena：14.6 亿美元
10. @STOKR_io：13.5 亿美元
Securitize 的约 $5B 集中在仅 25 个 RWA 上，这表明其产品数量较少但规模非常大。Ondo 则通过更加广泛的 441 个 RWA 和超过 21.2 万名持有者达到 36 亿美元。
换算下来，Securitize 的每项资产 RWA 价值约为 $199M ，而 Ondo 约为 ~$8M 。
构建 RWA 规模的不同方式。

比特币持有者仍在以巨额亏损卖出。
但恐慌最严重的阶段似乎已经过去了（暂时如此）。
如果你查看这张比特币已实现亏损图表，就会发现当前柱状值总体低于最猛烈抛售期间记录的巨大峰值。
这表明强制抛售和彻底的恐慌开始降温。
所以在我看来，这看起来像是熊市后期或筑底阶段。但 IMO，需求仍然过于疲弱，无法确认底部确实已经形成。
在这样的时期，我通常更倾向于拉长时间尺度，回顾比特币的历史表现，并避免做出任何草率决定。
保持冷静。这一市场总有办法惩罚那些做不到这一点的人。

最佳稳定币收益机会（TVL 超过 1000 万美元）。
数据来自 @stablewatchHQ ↓
• @MidasRWA $mF-ONE — 16.56% APY
收益来自 Fasanara 的多元化策略：私人信贷、金融科技应收账款、中小企业和房地产抵押贷款，以及德尔塔中性数字资产头寸。
• @opentrade_io $xSOLY — 13.80% APY
结合质押收益与对冲永续期货头寸的德尔塔中性 SOL 策略。
• @opentrade_io $XDFIS — 12.96% APY
由公开市场和私人固定收益资产组成的多元化投资组合。
• @gaib_ai $sAID — 10.01% APY
代币化的 AI 基础设施融资交易组合。
• @UnitasLabs $sUSDu — 9.98% APY
德尔塔中性策略，包括 JLP 费用收益、资金费率捕获、借贷和交易费用。
• @avantprotocol $savUSD — 9.64% APY
主动管理的市场中性、借贷、流动性提供及其他 DeFi 策略组合。
• @opentrade_io $XUPL — 9.50% APY
通过跨境支付流产生的短期、自偿型支付应收账款。
• @YuzuMoneyX $syzUSD — 7.74% APY
精选 DeFi 策略的优先级份额，次级份额承担首笔损失。
• @USDai_Officia

目前价值超过 $500B 的 BTC 处于亏损状态。
图中的绿色线条追踪了所有最后一次移动时价格高于 BTC 当前交易价格的代币。
简单来说，这些代币已经彻底套牢。
但这笔钱并没有消失。实际上，这意味着有很大一部分供应量掌握在正盯着亏损仓位、并决定是继续等待还是卖出的人手中。
到目前为止，他们中的大多数人都在等待。持有者熬过回撤而不是抛售，通常就是底部正在形成时的样子。

BlackRock 刚刚成为链上资产管理机构中表现最好的一个月。
以下是 @RWA_xyz 上 30 天内最大的三笔资金流：
→ @BlackRock: +$302M
→ @circle: -$111M
→ @maplefinance: -$213M
乍看之下，Circle 和 Maple 在这里的表现相当糟糕。
但它们的底层产品在该月仍在赚取收益。
Circle 的资金流出源于 USYC 赎回，而 Maple 的资金流出主要来自贷款方撤出 syrupUSDC。
没有证据表明这两笔资金流动背后存在到期、漏洞利用或产品故障。投资者只是减少了持仓，或将资金转移到了其他地方。
放大时间范围来看，你会发现这只是暂时的。Circle 在过去 1 年仍净流入 24 亿美元，而 Maple 为 6.17 亿美元。
这正是我不会只看资金流图表表面数据的原因。

我长期以来一直在关注 @alignedlayer，最近得以一窥他们正在开发的一款新产品。
它名为 LambdaVM，旨在证明 Aligned rollups 正确处理每笔交易，并由 Ethereum 验证结果。
简单来说，现今构建的金融基础设施不应因量子计算机最终削弱区块链当前使用的密码学技术，而需要从头开始重建。
对于预计运行数十年的系统而言，这一点尤为重要，例如跨境支付轨道或机构结算网络。
我相信该团队能够在这里取得巨大进展。团队成员包括经验丰富的构建者，他们此前已参与 Starknet、zkSync 和 Polygon Miden 的建设。
很想看看 $ALIGN 将在这里发挥什么作用。
代币计划很快发布，更新后的代币经济学模型将成为 Aligned 生态系统的关键组成部分。
你可以在这里查看完整的代币经济学细目：

顺便说一句，这是真实的新闻标题。

给我的朋友们做个快速图表解读，因为这在当前市场环境下很有用。
该图按每枚比特币自上次在链上转移以来静止了多长时间，对 Bitcoin 进行分组。
较年轻的区间在增长 = 大量 BTC 易手。典型的炒作行为：老持有者卖出，新买家争相入场。
较老的区间在增长 = 币更多地留在钱包中，卖家减少。
目前，较年轻的区间正在缩小，而较老的区间正在扩大。
市场正变得投机性更低、更加有耐心，我认为这是一个好迹象，也可能表明底部正在逐渐形成。
当然，目前这还只是推测，但观察起来很有意思。

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