#CryptoMarketAnalysis 通胀已经改变了格局
本周末最重要的故事并不只是通胀是在上升还是下降,而是年度通胀正在改善与月度压力顽固之间的冲突。
8 月 CPI 完全符合预期,整体通胀同比为 3.4%,与 7 月持平,而月度 CPI 加速至 0.4%,为 5 月以来最强劲的月度增幅。汽油价格上涨 3.9%,贡献了月度增幅的三分之一以上。
更深层的信号则更加复杂。核心 CPI 同比降至 2.4%,为 2021 年 3 月以来的最低水平,但月度核心 CPI 加速至 0.3%,高于预期的 0.2%。换言之,长期通胀趋势正在改善,但短期脉搏依然令人不安。
随后公布了 PPI。8 月生产者通胀同比达到 5.4%,高于预期的 5.3%,而柴油价格飙升 24.1%。不过,核心 PPI 月度涨幅仍较为平静,为 0.2%。
这造成了市场的核心困境:通胀降温仍在持续,但通往美联储 2%目标的道路依然不平坦。
美联储是主要催化剂
利率预期立即变得更加鹰派。9 月加息概率从数据公布前的大约 68–72%升至公布后的 82–87%,而年底前至少加息一次的概率则接近 97%。
现在所有注意力都转向 9 月 16 日的 FOMC 决议,更重要的是随之公布的点阵图以及鲍威尔的沟通。
市场关心的不只是加息本身,还关心加息之后会发生什么。
与此同时,2 年期美债收益率已达到 2024 年 7 月以来的