比特币长期持有者供应量
从这份数据中得到的最重要结论,并不只是长期持有者在继续持有。
关键信号在于:他们的供应行为告诉我们市场周期、可用流动性,以及比特币在更宏观图景中的位置。
在过去数年里,尽管经历了多次极端波动,长期持有者供应量的趋势仍持续走高。
这表明,比特币供应中不断有越来越大比例在流向更强的手中,并且越来越不适用于短期投机。
这为什么重要?
比特币价格在很大程度上受可用供应影响。
当更多 BTC 被转入长期存储时,交易所上所占的流动供应,以及可用于出售的供应数量会减少。
这会形成更紧的市场结构,即便是适度的需求也能对价格产生更大的影响。
我们正在关注的关键点,是长期持有者供应量与价格之间的关系。
从历史上看,当长期持有者开始向市场分发大量供应时,往往就会出现比特币的主要顶部。
这种分发会增加可用供应,并且经常意味着经验丰富的持有者正在兑现利润。
目前,我们没有看到与历史上周期高点附近出现的那种同等级别的激进供应释放相同的情况。
相反,市场呈现出不同的动态:
• 长期供应仍保持在较高水平。
• 可用的比特币供应仍受到制约。
• 通过 ETF 的机构需求持续改变供应格局。
• 市场在吸收波动,而没有出现大规模的长期持有者抛售浪潮。
我们的观点:
这些数据表明,比特币当前的结构并未呈现传统周期顶部所具备的相同特征。
市场似乎正在从由散户主导的周期过渡到更偏机构化的市场,在这种市
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