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我认为布朗的分析是连贯且审慎的。美联储仍面临两项主要挑战：控制通胀并避免经济出现过于剧烈的放缓。基于此，似乎有理由认为它不会在年初就急于实施降息。
如果通胀继续放缓，且劳动力市场出现缓和迹象，那么夏季的首次降息将是可信的。另一方面，美联储将高度依赖经济数据，并可能在通胀再次走高时调整其时间表。
逐步回归至约3.5%的中性利率这一想法也同样有吸引力，因为这反映的是货币政策的正常化，而非对经济的紧急支撑。对于股票市场和加密货币而言，降息周期通常是利好因素，因为它会通过改善流动性条件并提升风险偏好来起到支持作用。
总之：我认为这一情景是现实的，但其成效主要取决于未来几个月通胀的走势。若实现持续的去通胀，将为逐步降息打开空间，这整体上将对风险资产是积极的。
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