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SPCX 能否在解禁后反弹并回到 150 美元？

SpaceX 股票面临的关键问题是，SPCX 能否在挺过近期的锁定期解禁后重新夺回 150 美元这一心理关口，还是当前的反弹只是一轮暂时的缓解性上涨，之后还会再次下跌。当前形势之所以异常均衡，是因为技术动能、估值和未来股票供应正在释放相互矛盾的信号。

SPCX 于 2026 年 6 月 12 日在纳斯达克上市，IPO 价格为 135 美元。该股于 6 月 16 日飙升至 225.64 美元的历史最高点，仅四个交易日便上涨超过 67%。随后涨势急转直下，股价于 8 月 3 日跌至 104.83 美元，较峰值下跌约 53.5%。截至 8 月 25 日收盘，SPCX 已恢复至 137.95 美元，较 8 月低点上涨 31.6%，仅略高于 IPO 价格。不过，该股仍较历史高点低约 38.8%。

最大的催化剂一直是分阶段进行的锁定期安排。8 月 6 日，约 9.11 亿股、价值约 1000 亿美元的股票获得交易资格，可交易流通股数量增加了一倍以上。许多交易员预计内部人士将大量抛售并引发大幅崩跌，但结果恰恰相反：SPCX 在解禁当日上涨超过 6%，随后一个交易日又上涨近 16%。第二批约 3.19 亿股于 8 月 20 日解禁，同样没有触发市场担心的崩跌，不过该股当日下跌约 2.6%。

然而，供应问题尚未结束。

预计 9 月还将有约 7 亿股解禁，10 月的解禁规模也大致相同。最终，SpaceX 约 130 亿股股票中的约 88% 预计将在 2027 年前获得交易资格。

因此，9 月可能带来一场潜在规模达 1160 亿美元的解禁事件。这意味着市场已经成功吸收了两次解禁，但未来规模更大的批次仍然构成重大风险。

成交量是另一个重要的警示信号。SPCX 在 8 月 25 日的成交量约为 5300 万股，而日均成交量约为 1.18 亿股。这意味着近期交易活跃度不到平均水平的一半。

在成交量下降的情况下反弹至 150 美元，不如获得强劲机构参与支持的突破走势令人信服。若要持续站上 150 美元，我希望看到成交量显著扩大，理想情况下超过 1.18 亿股的平均水平。

该股的波动性也使这一形势格外值得关注。SPCX 的贝塔值接近 6.5，其波动幅度可能远超大盘。这为交易员创造了机会，但也使风险管理变得极其重要。一条重磅消息就可能带来双位数百分比的单日涨跌。

空头仓位也是近期反弹的另一大来源。据报道，在第一次解禁前，空头仓位一度达到公众流通股的约 34%，约合 2.06 亿至 2.08 亿股。到 8 月中旬，随着流通股增加以及空头回补仓位，这一比例已降至约 11%。这些回补行为创造了额外的买盘压力，并帮助加速了反弹。不过，这部分推动力如今大多已经消失。因此，未来的上涨越来越需要依靠真正的新买家，而不是被迫回补的空头。

分析师情绪总体上仍然看涨，不过目标价区间极大也凸显了围绕 SPCX 的不确定性。

据报道，约有 33 名分析师覆盖该股，其中大多数维持买入或强力买入评级。平均目标价约为 216 至 232 美元，最激进的目标价达到 450 美元。Morgan Stanley 维持 300 美元的目标价，其基于 AI 潜力的乐观情景目标价约为 600 美元。

JPMorgan 最近重申增持评级，目标价为 240 美元，而 Bernstein 的目标价为 248 美元。
在看跌一方，Phillip Securities 的目标价为 75 美元，DZ Bank 给出 100 美元的卖出评级，Morningstar 的公允价值估计约为 62 美元。

62 美元与 450 美元之间的巨大差距，说明市场对于 SpaceX 未来估值的看法存在严重分歧。

基本面争论很简单。空头认为，SPCX 约 1.8 万亿美元的市值，相对于预计 2026 年约 187 亿美元的营收而言极为激进。预计该公司在 2026 年仍将无法实现盈利，预测显示其可能先出现亏损，然后在 2027 年恢复盈利。从这一角度看，该股当前价格已经反映了非凡的未来增长预期。

多头关注的是今日盈利之外的因素。他们认为，市场低估了 SpaceX 的 AI 抱负、Starlink 的扩张、发射领域的主导地位、与 Grok 相关的机遇以及轨道数据中心计划。据报道，与 Nvidia 的合作以及将 AI 驱动的轨道数据中心发射计划加速至 2027 年末，进一步强化了长期看涨叙事。机构兴趣也提供了支持，据报道，哈佛大学和加州大学持有大量仓位，而 ARK Invest 也一直在买入。

那么，SPCX 能否回到 150 美元？

以 137.95 美元计算，该股只需上涨约 8.7% 即可触及 150 美元。鉴于其极端波动性，这一涨幅完全可以实现，甚至可能在一个强劲交易日内完成。SPCX 在此前的复苏尝试中已经进入 146 至 148 美元区域，表明 150 美元关口触手可及。

问题在于，150 美元并不只是另一个价格水平。它是一个重要的心理和技术阻力区。此前向高点 $140s 发起的尝试均告失败，而当前反弹正在失去部分动能，因为成交量仍然疲弱。因此，暂时突破 150 美元并不自动意味着确认突破。

我认为，解禁后的反弹是真实的，而且比许多交易员预期的更强。SPCX 在没有崩跌的情况下挺过两次重大解禁，这是一个令人鼓舞的信号，表明内部人士抛售可能比担忧的情况更加可控。不过，9 月和 10 月的解禁仍未解决，而当前反弹缺乏实现强劲持续突破所需的成交量确认。

我认为，近期最有可能出现的情景是持续波动，并在大致低位 $130s 与 150 至 152 美元阻力区间之间盘整。若明确突破 152 美元，可能打开通往 160 美元乃至更高水平的空间。另一方面，在 150 美元附近遭遇拒绝可能会将 SPCX 推回 135 美元附近，更深层支撑可能出现在 130 美元出头区域。

若要形成更强的看涨形态，我会密切关注三点：第一，上涨时的成交量是否超过约 1.18 亿股的平均水平；第二，SPCX 能否在维持高于 135 美元 IPO 价格的同时成功挺过 9 月解禁；第三，SpaceX 是否能在 AI、Starlink 和轨道数据中心商业化方面取得切实进展，而不是仅仅依赖公告。

愿意接受极端波动的短线交易者可以考虑在 140 美元上方走强时入场，目标看向 150 至 152 美元，随后可能进一步看向 160 美元，同时严格控制风险。长期投资者可能更愿意等待 9 月解禁顺利结束，或等待更明确的证据，证明 AI 和轨道数据中心机遇能够转化为有意义的营收。

总而言之，SPCX 的反弹是真实的，市场似乎过于悲观地评估了解禁的短期影响。从 137.95 美元回到 150 美元当然是可能的，但要有说服力地重新站上 150 美元，需要更强的成交量和持续的基本面催化剂。9 月和 10 月的解禁仍是最大的障碍。

因此，SPCX 是一个颇具吸引力但风险极高的形态。看涨情景的潜力巨大，但估值和股票供应风险不容忽视。目前，150 至 152 美元是关键战场：遭遇拒绝可能带来又一次回调，而放量突破则可能预示着向 160 美元及更高水平展开更大规模复苏的开始。