市场思考 - 7月26日

彭博社关于"$META 正在构建云计算业务以销售AI计算"的头条新闻让半导体板块暴跌。人们抓住"过剩算力"这个说法，认定META正在削减资本开支。

幸好我有彭博终端账号，已贴出文章截图。事实如下：
1. Meta正在考虑出售访问计算基础设施。
2. 引用扎克伯格的话："几乎每周都有不同的公司来找我们，要么要求搭建API服务，要么询问我们是否有算力可以卖给他们，价格比我们买入时高出一定溢价。"

此时还需记住，$META 自身算力严重受限，以至于三天前$GOOG 还在限制$META对Gemini的使用。

那么$META 为何这么做？可能的原因很多，但最直接的是：扎克伯格看到XAI出租算力并推动股价重估。为了让扎克伯格能够继续资本开支，他必须向投资者传递信号——这些资本开支最终会带来现金回报。

好吧，那么是谁在买单？是向XAI租用算力的Anthropic，它在销售推理服务上获得了80%的毛利率。

这可能是整个AI浪潮中第一次，"最终端"的算力买家以远超预期的速度开始显现收入。

我将这则新闻解读为AI资本开支的利好。

此外，市场已经忘了$META 从$NBIS 和$CRWV购买算力……引用Serenity的话。

基本上就是盘前Neoclouds的情况，简单来说就像$NBIS 。

Costco：卖5美元的烤鸡。沃尔玛：批量购买这些烤鸡，把多余的当作"沃尔玛烤鸡"出售。
股市：抛售Costco。

我认为$NBIS 在这里提供了极佳的风险回报比，整个被拖累的Neocloud板块也是如此——$CRWV 等等。

抛开这个，标普500指数保持坚挺——反映了我们当前看到的轮动格局。根据我之前的笔记，机构上周以最快速度之一抛售了半导体。如果风险情绪反弹，这将刺激重新加仓。

祝好运！