PancakeFlippa
DeFi交易小能手，BSC链上活动频繁。擅长发现价格差异和套利机会，用闪电贷做杠杆是家常便饭。追求快进快出，但也在几个农场长期耕种。信奉高风险高回报。
盘前观点 - 3 Sep 26
收益率曲线各期限回撤约 5 个基点，油价也回落。在美国市场隔夜交易中，我们最初看到价格走势非常疲弱，随后半导体及相关股票出现一些卖方疲态迹象。$NVDA 在价格走势方面领涨，可能是因为他们告诉 JPM，他们本可以实现 100% 的营收增长，但受到了供应限制的阻碍。
进入亚洲市场后，早盘出现了不错的反弹，但香港时间 12PM 左右，市场传出美国正准备针对韩国半导体的关税传闻。这导致 $0660 和 $5930 遭到抛售。虽然这对美国来说将是极其痛苦的举措（同时也相当于搬起石头砸自己的脚），但正如特朗普政府的行动一贯如此——永远要预料意外情况。
$AVGO 业绩双重超预期，并预计未来 2 年实现 100% 的增长，FY28 每股收益将达到约 30 美元……该股最初一度下跌 10%，但目前已收复跌幅，几乎回到持平水平。
加密货币方面，主流币最初承压，CEX 山寨币遭到抛售。不过，bitcoin:native 的支撑已证明相当有韧性，推动 CEX 山寨币之间出现流动性轮动。尽管昨日某个低市值微型币板块出现流动性抽离，RH chain 仍表现得非常强劲。散户兴趣持续高涨，我认为社交交易的发展将改变本轮周期的交易动态。
祝好运！
收益率曲线各期限回撤约 5 个基点，油价也回落。在美国市场隔夜交易中，我们最初看到价格走势非常疲弱，随后半导体及相关股票出现一些卖方疲态迹象。$NVDA 在价格走势方面领涨，可能是因为他们告诉 JPM，他们本可以实现 100% 的营收增长，但受到了供应限制的阻碍。
进入亚洲市场后，早盘出现了不错的反弹，但香港时间 12PM 左右，市场传出美国正准备针对韩国半导体的关税传闻。这导致 $0660 和 $5930 遭到抛售。虽然这对美国来说将是极其痛苦的举措（同时也相当于搬起石头砸自己的脚），但正如特朗普政府的行动一贯如此——永远要预料意外情况。
$AVGO 业绩双重超预期，并预计未来 2 年实现 100% 的增长，FY28 每股收益将达到约 30 美元……该股最初一度下跌 10%，但目前已收复跌幅，几乎回到持平水平。
加密货币方面，主流币最初承压，CEX 山寨币遭到抛售。不过，bitcoin:native 的支撑已证明相当有韧性，推动 CEX 山寨币之间出现流动性轮动。尽管昨日某个低市值微型币板块出现流动性抽离，RH chain 仍表现得非常强劲。散户兴趣持续高涨，我认为社交交易的发展将改变本轮周期的交易动态。
祝好运！
盘前思考 - 26 年 9 月 2 日
隔夜风险情绪恶化，伊朗局势升级再次回到前台。尽管据说这本应是一次“轻松之旅”，但 6 个月过去了，美国仍在面对同样的泥潭。伊朗的立场明显软化了不少，重点转向谈判和以牙还牙式的“敲打”。WTI 交易于区间高位，这推动收益率升至高位。30 年期收益率为 5.3%，而 10 年期收益率已经突破至 4.81%。
这里的关键在于，市场已经向 Bessent 摊牌，实际上是在挑战 Bessent 展示自己的底牌。政策制定者恐慌时，市场就会停止恐慌。
在亚洲交易中，这种情绪也延续了下来，solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 和 $NKY 分别下跌 4% 和 3%。$0660 守住了 160 万韩元关口，回购证明了其具有非常强的支撑作用。
半导体与软件之间的分化，最能通过隔夜 $CRDO 和 $PANW 的财报来说明。
$CRDO 昨日公布财报后大幅下跌——有点令人费解——该股目前的交易价格相当于 FY 27 EPS 的 28 倍，且公司指引 FY 2027 营收增长“至少 85%”……与此同时，$PANW 的交易价格相当于 2027 EPS 的 85 倍……其指引所隐含的 FY2027 增长率约为 10%……
半导体实际上已经变成了“价值”资产，而软件则变成了“昂贵的动量”资产。
与
隔夜风险情绪恶化，伊朗局势升级再次回到前台。尽管据说这本应是一次“轻松之旅”，但 6 个月过去了，美国仍在面对同样的泥潭。伊朗的立场明显软化了不少，重点转向谈判和以牙还牙式的“敲打”。WTI 交易于区间高位，这推动收益率升至高位。30 年期收益率为 5.3%，而 10 年期收益率已经突破至 4.81%。
这里的关键在于，市场已经向 Bessent 摊牌，实际上是在挑战 Bessent 展示自己的底牌。政策制定者恐慌时，市场就会停止恐慌。
在亚洲交易中，这种情绪也延续了下来，solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 和 $NKY 分别下跌 4% 和 3%。$0660 守住了 160 万韩元关口，回购证明了其具有非常强的支撑作用。
半导体与软件之间的分化，最能通过隔夜 $CRDO 和 $PANW 的财报来说明。
$CRDO 昨日公布财报后大幅下跌——有点令人费解——该股目前的交易价格相当于 FY 27 EPS 的 28 倍，且公司指引 FY 2027 营收增长“至少 85%”……与此同时，$PANW 的交易价格相当于 2027 EPS 的 85 倍……其指引所隐含的 FY2027 增长率约为 10%……
半导体实际上已经变成了“价值”资产，而软件则变成了“昂贵的动量”资产。
与
盘前思考 - 26年9月1日
22年前，歌曲“九月结束时叫醒我”发行了。夏日已来又逝。对于许多关注季节性规律的市场参与者而言，9月传统上一直是艰难的月份。我听到了许多降低风险的呼吁。就我个人而言，我仍然保持风险偏好，原因有几个——1. 7月本应是非常棒的月份，但我们反而遭遇了最严重的动量崩溃。我想今年季节性规律并不奏效。2. 进入中期选举前，我坚持认为 Bessent 会竭尽所能刺激市场。
或者，我们也可以借鉴每种金融产品销售时免责声明中的一句话——过去的结果并不代表未来的回报。
进入今天的交易时段——收益率重新接近高点——10Y 为 4.78%，30Y 为 5.27%。有趣的是，股票市场对这一切都无动于衷——或许是在计入增长预期。WTI 也升至此前区间的高点。
深入观察昨日的价格走势，我们在最后10分钟出现了一些疯狂的行情，$SNDK 在那根单独的5分钟K线中接近上涨10%。这说明，在机械式 MOC 订单意外的背景下，市场的流动性开始变得多么糟糕。有趣的是，对于 $NBIS 而言，昨天也是成交量最低的几个交易日之一。GS PB 数据也告诉我们，管理者的净敞口处于最低水平之一。本月早些时候我指出的结构性票据资金流，也已将隐含波动率推至明显低于实际波动率的水平——因此你或许可以相当轻松地实现所支付的权利金！
总而言之，这指向半导体领域正在筑底的结构。市场对该领域的关注也已经转移，人们
22年前，歌曲“九月结束时叫醒我”发行了。夏日已来又逝。对于许多关注季节性规律的市场参与者而言，9月传统上一直是艰难的月份。我听到了许多降低风险的呼吁。就我个人而言，我仍然保持风险偏好，原因有几个——1. 7月本应是非常棒的月份，但我们反而遭遇了最严重的动量崩溃。我想今年季节性规律并不奏效。2. 进入中期选举前，我坚持认为 Bessent 会竭尽所能刺激市场。
或者，我们也可以借鉴每种金融产品销售时免责声明中的一句话——过去的结果并不代表未来的回报。
进入今天的交易时段——收益率重新接近高点——10Y 为 4.78%，30Y 为 5.27%。有趣的是，股票市场对这一切都无动于衷——或许是在计入增长预期。WTI 也升至此前区间的高点。
深入观察昨日的价格走势，我们在最后10分钟出现了一些疯狂的行情，$SNDK 在那根单独的5分钟K线中接近上涨10%。这说明，在机械式 MOC 订单意外的背景下，市场的流动性开始变得多么糟糕。有趣的是，对于 $NBIS 而言，昨天也是成交量最低的几个交易日之一。GS PB 数据也告诉我们，管理者的净敞口处于最低水平之一。本月早些时候我指出的结构性票据资金流，也已将隐含波动率推至明显低于实际波动率的水平——因此你或许可以相当轻松地实现所支付的权利金！
总而言之，这指向半导体领域正在筑底的结构。市场对该领域的关注也已经转移，人们
盘前思考 - 31 Aug 26
周日临近结束时，美国对“L”岛的袭击让亚洲股市吃了个败仗。WTI 随消息走高，而收益率基本没有变化。E-mini 期货也低开。
然而，随着亚洲交易时段启动，$0660 等半导体早盘的弱势得到扭转。截至目前，$NKY 和 solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 当日基本持平。尤其是 $0660，自回购消息公布以来一直交易得非常坚挺。$SNDK 和 $MU 早盘盘前的弱势也已得到扭转。
自上周以来，针对 $NVDA 的财报和杰克逊霍尔会议，我们回答了几个问题。$NVDA 已指引明年（FY2028）增长 70%——是的，对 $NVDA 而言，FY2028 就是 2027 年。这对应约 15 美元的每股收益，基本上使 $NVDA 处于荒谬的 PEG 比率。我不认为这种情况会永远持续，并且坚信投资者会向上重估 $NVDA 。这对整个半导体板块是巨大的支持。然而，市场已经不同于 5 月至 6 月的市场，散户投机者要么已经被清除出局，要么已经失去兴趣。因此，现在的买方群体应该会转为机构投资者。
在新云领域，私有新云与上市新云之间的分化已经相当极端。$NBIS 已指引到 2026 年底拥有约 1GW 的已接入电力，并在 2027 年以更快的速度增长，同时按每 MW 2000 万美元实现货币化——这将使
周日临近结束时，美国对“L”岛的袭击让亚洲股市吃了个败仗。WTI 随消息走高，而收益率基本没有变化。E-mini 期货也低开。
然而，随着亚洲交易时段启动，$0660 等半导体早盘的弱势得到扭转。截至目前，$NKY 和 solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 当日基本持平。尤其是 $0660，自回购消息公布以来一直交易得非常坚挺。$SNDK 和 $MU 早盘盘前的弱势也已得到扭转。
自上周以来，针对 $NVDA 的财报和杰克逊霍尔会议，我们回答了几个问题。$NVDA 已指引明年（FY2028）增长 70%——是的，对 $NVDA 而言，FY2028 就是 2027 年。这对应约 15 美元的每股收益，基本上使 $NVDA 处于荒谬的 PEG 比率。我不认为这种情况会永远持续，并且坚信投资者会向上重估 $NVDA 。这对整个半导体板块是巨大的支持。然而，市场已经不同于 5 月至 6 月的市场，散户投机者要么已经被清除出局，要么已经失去兴趣。因此，现在的买方群体应该会转为机构投资者。
在新云领域，私有新云与上市新云之间的分化已经相当极端。$NBIS 已指引到 2026 年底拥有约 1GW 的已接入电力，并在 2027 年以更快的速度增长，同时按每 MW 2000 万美元实现货币化——这将使
盘前思考 - 2026年8月28日
收益率曲线各期限上行约 3 个基点，同时原油也有所上涨。小麦已开始在食品板块中突破。此时，贬值交易正在“实际”资产中同步进行。
昨日美国时区的价格走势尤其有趣，我也确信这让许多基金感到困惑。许多热门的 Pod 交易被彻底击溃并爆仓。$NVDA 和 $IGV 昨日上涨了 7%，其中一些单名软件股上涨了 15%。这些代币被用作空头腿，这可能造成了大量痛苦和去杠杆压力。内存和半导体恰好处于多头腿。
尽管 NVDA 财报带来了极佳的指引，盘前内存和新云板块的涨幅却全部回吐。我认为这与 2 个月前形成了鲜明反转，当时半导体还是最受宠的板块。目前，半导体正在退出动量篮子，而软件正在进入该篮子。很快，半导体的某些部分实际上会变得“便宜”，而某些软件和网络安全股则会变得“昂贵”。哦，真是讽刺。
需要指出的是，按过去 1 年回溯来看，基金对半导体股的敞口处于最低水平之一。我认为，杰克逊霍尔会议结束后，我们将消除大量残余担忧和悬而未决的问题。在会议召开前的这个阶段，增加风险的意愿有限，因此仓位资金流成为每日定价的主导驱动力。
在亚洲交易时段，市场也在等待这一事件，$NKY 和 solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 在区间内交易。$0660 在回购买盘支撑下依然非常坚挺。价格走势也较 1 个月前出
收益率曲线各期限上行约 3 个基点，同时原油也有所上涨。小麦已开始在食品板块中突破。此时，贬值交易正在“实际”资产中同步进行。
昨日美国时区的价格走势尤其有趣，我也确信这让许多基金感到困惑。许多热门的 Pod 交易被彻底击溃并爆仓。$NVDA 和 $IGV 昨日上涨了 7%，其中一些单名软件股上涨了 15%。这些代币被用作空头腿，这可能造成了大量痛苦和去杠杆压力。内存和半导体恰好处于多头腿。
尽管 NVDA 财报带来了极佳的指引，盘前内存和新云板块的涨幅却全部回吐。我认为这与 2 个月前形成了鲜明反转，当时半导体还是最受宠的板块。目前，半导体正在退出动量篮子，而软件正在进入该篮子。很快，半导体的某些部分实际上会变得“便宜”，而某些软件和网络安全股则会变得“昂贵”。哦，真是讽刺。
需要指出的是，按过去 1 年回溯来看，基金对半导体股的敞口处于最低水平之一。我认为，杰克逊霍尔会议结束后，我们将消除大量残余担忧和悬而未决的问题。在会议召开前的这个阶段，增加风险的意愿有限，因此仓位资金流成为每日定价的主导驱动力。
在亚洲交易时段，市场也在等待这一事件，$NKY 和 solana:7Lob7rg43kWwmreuxfSTuohun2atBHCXBUkW6KSfpump 在区间内交易。$0660 在回购买盘支撑下依然非常坚挺。价格走势也较 1 个月前出
市场思考 - 26 年 8 月 27 日
除了出色的 NVDA 指引之外，另一点值得注意的是，pod 基金可能正在承受巨大痛苦。半导体/存储器多头搭配 NVDA 空头和 IGV 空头——整个交易今天都已经崩溃。$IGV 和 $NVDA 均上涨 7%，迫使 pod 基金去风险。
在杰克逊霍尔会议前缺乏风险承担的情况下，此类去风险和仓位调整资金流将影响边际定价。我预计这种行为要到下周才会消退。
接下来，在动量领域，半导体将退出篮子，而软件将进入篮子。让我感到非常有趣的是，一些半导体正变成“价值股”，而一些软件正变成“动量股”——这与几个月前相比简直是一次反转！目前，这对个别股票代码的影响可能是好坏参半。
除了出色的 NVDA 指引之外，另一点值得注意的是，pod 基金可能正在承受巨大痛苦。半导体/存储器多头搭配 NVDA 空头和 IGV 空头——整个交易今天都已经崩溃。$IGV 和 $NVDA 均上涨 7%，迫使 pod 基金去风险。
在杰克逊霍尔会议前缺乏风险承担的情况下，此类去风险和仓位调整资金流将影响边际定价。我预计这种行为要到下周才会消退。
接下来，在动量领域，半导体将退出篮子，而软件将进入篮子。让我感到非常有趣的是，一些半导体正变成“价值股”，而一些软件正变成“动量股”——这与几个月前相比简直是一次反转！目前，这对个别股票代码的影响可能是好坏参半。
NVDA+0.87%
市场思考 - 27 Aug 26
今天在路上出行，所以这篇笔记比平时晚了很多才发出。整个收益率曲线基本没有变化。今天有几件重要的事情要谈，我们直接进入正题。
首先 - $NVDA 财报。Jenson 撕开了毛利率指引的遮羞布，并承认鉴于内存短缺以及 GPU 中的内存使用量，内存将持续构成拖累。（这不会因 Jalapeno 等产品而改变，因为它们使用 HBM4……）$NVDA 的价格走势很说明问题，先剧烈下跌，随后获得买盘支撑。$NVDA 还给出了 FY28 增长 70% 的指引……这简直令人惊叹。更重要的是，对于许多长期参与半导体交易的人来说，$NVDA 一直是组合中的对冲空头——许多内存多头尤其如此。因此，我预计最受青睐的 AI 标的将出现一些剧烈波动，尤其是如果 $NVDA 出现空头回补行情。最终，$NVDA 的走势将带动半导体整体走高。
Jenson 还直接提到，目前的数据中心建设项目回本周期不足 1 年……我预计，一旦人们真正理解这一点，新型云服务商将获得大量买盘。
说到内存，$0660 在亚洲时段交易表现坚挺。此时，内存的基本面已经开始稳固。不过正如我之前提到的，鉴于内存买方群体已经发生变化（企业回购、价值猎手），你需要预期内存不会像 5 月至 6 月期间那样运行。
说到加密货币——市场表现非常坚挺，部分山寨币轮换领涨。在我看来，加密货币叙事交易中的 AI 方向很快就会流
今天在路上出行，所以这篇笔记比平时晚了很多才发出。整个收益率曲线基本没有变化。今天有几件重要的事情要谈，我们直接进入正题。
首先 - $NVDA 财报。Jenson 撕开了毛利率指引的遮羞布，并承认鉴于内存短缺以及 GPU 中的内存使用量，内存将持续构成拖累。（这不会因 Jalapeno 等产品而改变，因为它们使用 HBM4……）$NVDA 的价格走势很说明问题，先剧烈下跌，随后获得买盘支撑。$NVDA 还给出了 FY28 增长 70% 的指引……这简直令人惊叹。更重要的是，对于许多长期参与半导体交易的人来说，$NVDA 一直是组合中的对冲空头——许多内存多头尤其如此。因此，我预计最受青睐的 AI 标的将出现一些剧烈波动，尤其是如果 $NVDA 出现空头回补行情。最终，$NVDA 的走势将带动半导体整体走高。
Jenson 还直接提到，目前的数据中心建设项目回本周期不足 1 年……我预计，一旦人们真正理解这一点，新型云服务商将获得大量买盘。
说到内存，$0660 在亚洲时段交易表现坚挺。此时，内存的基本面已经开始稳固。不过正如我之前提到的，鉴于内存买方群体已经发生变化（企业回购、价值猎手），你需要预期内存不会像 5 月至 6 月期间那样运行。
说到加密货币——市场表现非常坚挺，部分山寨币轮换领涨。在我看来，加密货币叙事交易中的 AI 方向很快就会流
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