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在这里买入了一些$NBIS $NEBX ——周末后，Elon 煽动对 Neo 的担忧，加上$ANT S1已经不再构成阻碍——做多的风险回报比不错。

盘前思考 - 2026年10月26日
周五避险走势后，整条收益率曲线均有所下行——10年期收益率低于5%，30年期收益率低于5.3%。我在之前的笔记中谈过债券期货的持仓情况——目前的持仓仍然极度偏离常态，从技术面上支持收益率从此处进一步下行。
收益率和美元走低时，黄金的表现很有意思。这让我有些摸不着头脑，因为你本来会预期黄金在这种情况下大放异彩。无意双关。结果它反而遭到重挫，跌破4000关口。在我看来，这表明系统内部存在一定程度的压力；Morgan Stanley指出，上一次发生这种情况是在2008年12月，当时黄金和所有资产都遭到抛售，以应对追加保证金通知。
截至目前，这是除7月（上周）以外表现最差的一周。总的来说，动量因子的修正或回撤幅度甚至超过了互联网泡沫破裂……在空头布局方面，对冲基金已从META和MSFT转向GOOG和NVDA。多空净杠杆……进一步降至47%——接近过去1年的区间底部。
除此之外，本周的财报日程安排极其密集（本周将有44%的标普500指数成分股公布财报）。值得关注的是周四的SNDK，尤其是关注存储器板块的人。本周中还有FOMC会议，我预计会议前不会增加太多风险敞口。
从资金流向来看，情况很有意思——Elon已从抨击存储器（尤其是SPCX急需存储器）转向散布关于新型云服务商的恐慌、不确定性和怀疑。他在这方面堪称大师，尤其是就在几天前，他还不得不为$SPCX的

盘前思考 - 23 Oct
避险走势下收益率走低。考虑到基金在利率上的仓位偏离如此严重，收益率的这波下行可能还会持续。今天简短写几句，因为我有些私事要忙。
从 neos 开始的痛苦已蔓延至更广泛的市场。与 AI 热门股相比，NBIS 和 CRWV 相对安然无恙。我的计划仍然不变，在下跌行情中部署资金。
Moderna 也出现了大幅回撤。它近期一直是动量交易者的热门标的。它的崩盘是痛苦正在蔓延的好迹象。AI 领域局部承压并不是好事。你需要看到指数遭到重挫、赢家股被抛售，才能迎来全面出清。
加密市场也失去了动力——山寨币在 BTC 相对小幅波动的情况下遭到重挫。
总的来说，我的计划仍然是在几个标的遭遇清算连锁反应时逢低买入。
祝好运！

盘前思考 - 2026年10月22日
收益率曲线各期限收益率略有上升。隔夜美国交易时段出现反转，新兴云服务股再次开始承压。新兴云服务股的操作计划仍和我昨天说的一样，获利了结后，我会在下跌时布局，进行长期交易。NBIS 的价值区间约为 130-140，CRWV 为 40-50 多。个人而言，我更看好 NBIS 而非 CRWV——不过 CRWV 可能会反弹得最猛。
其他市场方面，存储板块跟随新兴云服务股同步波动。$SNDK 昨天在 5 分钟内几乎回吐了 7% 的涨幅。总体而言，我认为现阶段可以把它看作杠杆化的贝塔。$SNDK 的财报是下一个催化剂。
加密货币方面，$BTC 的价格走势相较于山寨币表现坚挺。看涨情绪也有所升温，认为$BTC 和加密货币相较于股票，尤其是半导体板块，表现更佳。我会重点关注山寨币龙头的双向波动，而不是过度沿着风险曲线下行。
祝好运！

盘前思考 26 年 10 月 21 日
收益率退居次位。推动半导体股和市场轮动的核心问题是：neos 是否是第一个倒下并引发 AI 市场崩裂的多米诺骨牌？上周大部分时间甚至直到周一，看起来确实如此。
然而，在我看来，昨天是转折日。我在 X（Gambit Terminal Chat（以及我的 Telegram Channel（上实时发布了相关内容。所以，如果你想实时看到这一幕发生，请开启我的通知。
第一个因素与关注度有关。CRWV 已经获得了最大程度的看空关注，因为不成熟的空头开始阐述看空理由。然而，从核心来看——$CRWV 如果你认为计算收入会低于 1000 万/MW，那么可以称其为一家存在缺陷的企业……但一家 5 年后可能倒闭的公司，与一家今天就可能倒闭的公司并不相同。CRWV 的债务结构由与底层 GPU 项目挂钩的 DDTLs 组成。CRWV 债券的 15% 收益率是母公司的无担保债务，这也让其应该以更高收益率交易这一点变得更加合理。
在催化剂方面，Deepinfer 为市场提供了另一个数据点。按照 Deepseek 收取的成本计算，其每块 GPU 每小时能够赚取 $38。这意味着每 GW 可达到 1000 亿美元，而按照最优惠利率计算则为每 GW 2000 亿美元。顺便说一句，这一经济效益来自 Deepseek 收取的低廉费率，甚至还不是 anthropic 的昂贵 API