Arkham：Zcash 不是隐私币。它是一种选择。

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• Arkham 表示，Zcash 的隐私功能默认未启用，且大多数平台使用可追踪的地址和交易。

• 它声称已追踪到价值超过 4200 亿美元的 ZEC，与已知个人和机构相关联，其中许多人认为自己的交易是私密的。

随着加密货币隐私需求的回归，Zcash 重新夺回了市场顶级币种的地位。然而，根据一家区块链情报公司的说法，大多数 ZEC 持有者并未使用隐私功能，他们的信息暴露在链上。

Zcash 是今年表现突出的币种，唯一能与之匹敌的是 Hyperliquid 的 HYPE。仅在过去一周，它就上涨了 28%，目前交易价格为 670 美元，过去三个月的涨幅达到 177%。

然而，据 Arkham 称，大多数为了增强隐私而转向 Zcash 的用户并未真正享受到这一功能。

如何追踪 Zcash 交易

Zcash 是一种基于比特币代码库、注重隐私的加密货币，它使用 zk-SNARK 来隐藏链上的交易数据。

我们的研究团队撰写了一份指南，介绍 Zcash 的工作原理、为何大多数 ZEC 活动仍可被追踪，以及如何追踪它…… pic.twitter.com/87kLo2I0mC

— Arkham (@arkham) 2026 年 5 月 25 日

Zcash 通过一种称为 zk-SNARK（零知识简洁非交互式知识论证）的特定零知识证明来实现隐私。zk-SNARK 使网络能够在不透露交易方等详细信息的情况下，证明交易有效且没有双花问题。

Zcash 有两种地址类型。第一种是透明地址（t-address），所有活动在链上可见；第二种是屏蔽地址（z-address），它使用加密池来隐藏交易细节。

这会产生四种交易类型。当 t-address 向 z-address 发送资金时，发送方信息可见，接收方不可见，反之亦然。z-to-z 交易完全私密，而 t-to-t 交易完全可见。

Zcash 交易类型。| 来源：Arkham。

用户面临的问题是，大多数交易所和钱包默认使用 t-address 以遵守监管要求。这意味着大多数认为自己的 Zcash 交易完全私密的用户，其信息实际上暴露在链上。

大多数用户忽视的 Zcash 隐私选择

为了证明 Zcash 交易的可追踪性，Arkham 追踪并标记了至少价值 4200 亿美元的 ZEC，将其与已知个人和实体关联。该公司指出：

“对于一个明确设计用于隐藏交易数据的链来说，这个数字相当惊人。之所以可能，是因为大多数 Zcash 交易仍然是透明的，而且出入通道（交易所、托管机构、机构）通常为了便于转账而保持透明地址。”

该公司提供了其追踪的 ZEC 案例研究。其中之一是美国政府持有的 ZEC，这些 ZEC 是 2017 年逮捕 AlphaBay 暗网市场创始人时没收的。这 3,691 枚 ZEC 如今价值 248 万美元，而没收时价值 73.7 万美元。

Arkham 还声称追踪了主要的 Zcash 交易者，其中一位在 10 月份逢低买入，投资了价值 449 万美元的 ZEC。当该币开始上涨时，他卖出了自己的持仓，获利 660 万美元。

该公司重申，Zcash 仍然是隐私货币，但这取决于用户对地址和交易类型的选择。它表示：

“这并不意味着 Zcash 的隐私保障薄弱。z 到 z 的交易在密码学上仍然是不透明的。这意味着，你如何使用 Zcash 决定了你实际上的隐私程度。”