收益型稳定币是当前加密货币领域最重要的市场之一。

我研究了该领域，其规模大约在 $15B 到 $20B 之间，具体取决于不同平台的定义。
– 累计支付收益 16 亿美元。
– 平均年化收益率约 3.7%。
虽然整个稳定币市场约为 3150 亿美元，其占比仍较小，但它在第一季度已推动了约 43 亿美元的净稳定币供应增长（总增长约 $8B ）。
它正在成为新的链上储蓄层、国库层、抵押层，并最终可能成为每条链和每个应用都想接入的金融管道。
在 USDe 供应量大幅下降后，市场重新意识到基差收益是真实的，但具有周期性。它有用，但与国债或货币市场基金属于不同的风险类别。
你可能感到惊讶的是，市场上已有约 100 个品牌，因此我尝试梳理出其中的领导者。
@SkyEcosystem - $USDS 年化收益率 3.6%：最大的收益型稳定币，供应量 59 亿美元。产品包括年化收益率 6.3% 的 stUSDS、储蓄、SparkLend 和 Spark 流动性层。
@ethena - $sUSDe 3.86%：总锁仓量 17 亿美元，真实收益来自永续合约资金费率 + ETH 质押。
@maplefinance - $syrupUSDC/ $syrupUSDT 4.12%-4.78%：合并总锁仓量 18 亿美元，真实收益来自超额抵押的机构贷款，可在 DeFi 中组合进行杠杆循环。
@USDai_Official - $sUSDai 7.15%：$300M 总锁仓量，质押 USDai 以从 GPU 抵押贷款中获取收益，这些贷款为 AI 基础设施提供动力。
@falconfinance - $sUSDf 5.18%：$71M 总锁仓量，通用抵押引擎，可针对 BTC、ETH 和现实世界资产铸造 USDf，然后通过 sUSDf 叠加市场中性收益。
@solsticefi - $eUSX 3.79%：$99M 供应量，运用利率套利 + 对冲质押的 Delta 中性策略。
国债和货币市场基金正在成为链上稳定币储备。
@circle - $USYC 年化收益率 3.3%：最大的代币化货币市场基金，由国债 + 逆回购支持，目前管理资产超过 $3B 。
@BlackRock - $BUIDL 3.49%：机构现实世界资产的蓝图，链上代币化美国国债，管理资产约 25 亿美元以上，每日以新代币形式支付股息。
@OndoFinance - $USDY/ $OUSG 3.55%-3.68%：合并规模 36 亿美元，面向非美国散户的无许可国债收益 + 针对合格投资者和合格购买者的 BUIDL 支持的机构敞口。
@SuperstateInc - $USTB/ $USCC 3.16%：合并管理资产 12 亿美元，代币化国债 + 机构现金持有收益（基差 + 质押），支持当日 USDC 申购/赎回，由 Invesco 管理。
@Theo_Network - $thBILL/ $thUSD 5.4%：$228M 总锁仓量，机构国债收益，由 ULTRA 基金 + 黄金套利收益支持，需 KYC 验证的铸造/赎回，完全可组合于 DeFi。
@fraxfinance - $sfrxUSD 3.95%：$33M 总锁仓量，由 BUIDL、Superstate USTB 和 WisdomTree WTGXX 支持。
更重要的是，收益型稳定币正在成为新的 DeFi 存款层。
Aave、Pendle、Morpho、Spark……现在将这些资产用作抵押品、固定利率工具、循环燃料、金库闲置资金和流动性基础。
很长一段时间以来，我的一部分闲置资金并非基于 USDT/USDC。