Kaff

USD1 刚在 @tempo 上上线，成为第一个原生 TIP-20 稳定币。
这个静悄悄的动作实际上比大多数人意识到的要大得多，原因在于 👇🏻
– Tempo 不依赖任何原生 Gas 代币运行。每一笔费用都必须用 TIP-20 稳定币支付。这意味着 USD1 持有者现在可以直接用 USD1 来支付交易成本。
– 这与像 USDC 或 USDT 这样的桥接包装币完全不同。当你在 Tempo 上使用这些时，你持有的是一份在其他地方锁定真实代币的债务凭证。
因此，如果桥被利用，你会失去你的资产（就像最近的 KelpDAO 被黑事件一样）
随着 Tempo 上原生稳定币的首发者，我认为 #USD1 有望成为在 Tempo 上支付 Gas 费的首选。

Icymi：@base 是过去一个月中唯一在前六名中实现正TVL增长的链。
更令人印象深刻的是：#base now has 947 protocols, ranking #3 整体以及大约是 Solana（518个协议）的两倍。
我相信当前的 base 增长主要由代理链上的链上经济驱动，而且它明显证明了自己在这个叙事中拥有真正的护城河。
所以，密切关注 base。

► 过去30天收入前5类
🥇 稳定币：7.0125亿美元
> 主要由：Tether，Circle，@Paxos 主导
🥈 衍生品（永续合约）：6,798万美元
> 主要由：$hype，$Edge，$Lit
🥉 主导
Launchpad：3,475万美元
> 主要由：Pumpfun，@risedotrich，Four_meme 主导
4️⃣ 去中心化交易所：3,044万美元
> 主要由：Pumpswap，Aerodrome，Uniswap 主导
5️⃣ 预测市场：2,375万美元
> 主要由：Polumarket，Kalshi，@trylimitless | $LMTS 主导

如果你错过了为什么$HYPE 一天内会增加大约2B（约20亿美元）的价值。
> #Hyperliquid partnered with #Coinbase，USDC将成为主要的稳定币，取代USDH，并为HL分享90%的收入
> Coinbase + Circle质押HYPE + 分享收益
HL的生态系统中约有$5B USDC，90%的收益为$160M+，HL的收入约为$150M ，用于回购$HYPE。
> Coinbase在过去一周已经购买了$20m of $HYPE ，并在今天又购买了$5m ，且将全部质押
> HL的收入每年增长22-26% → $HYPE 今天价格上涨20%。

Elsa 是少数具有真实、可验证指标的 AI 代理项目之一，大多数人都未察觉
@HeyElsaAI 已经推出了一个实时的去中心化金融产品数月，这个产品通过 1870 万次真实用户互动，了解了代理实际上需要什么。
- 超过 5.4 亿美元的链上实际交易量
- 25 万日活跃代理
所有这些都来自一个已经在规模上运行的生产系统。
x402 + Aegis 构成了信任层，使代理到 API 的支付在规模上得以实现。
$ELSA staking 提供了真正的实用性：
– 优先访问新代理的发布
– 对 Aegis 参数的治理
– 来自 AetherForge 执行的费用分成
飞轮机制无缝运转：
通过 AetherForge 部署 → 通过 Aegis 建立声誉 → 通过 Elsa Forge 解锁资本。
声誉降低执行成本 → 提升利润率 → 增强代币价值。
这一切都是清晰的架构反馈循环，支撑着整个代理经济。
非财务建议，但我认为这是目前真正上线的最清晰的全栈 AI 代理玩法， imo

► 账户抽象实际上失败的地方
上个周期，我曾期待账户抽象是能让下一个十亿用户上车的技术。
然而，我每天还是像没事一样打开原始的EOA，点击确认。
从表面看，AA实际上并没有在技术上失败。到2026年5月：
– 6200万智能账户部署
– 24亿累计UserOps
– $180M gas由支付主赞助
– 自Pectra以来超过1400万的EIP-7702委托
问题在于用户从未关心过。AA变成了开发者的中间件，而不是一个真正的消费者叙事。大多数用户甚至不知道自己在使用它。
Farcaster、游戏、嵌入式钱包、Polymarket在用户点击按钮时悄悄部署了智能账户。
从未有过真正的炒作AA的叙事时刻，因为更好的钱包用户体验可能不足以成为驱动行为的强大动力。
这项技术也开始用ERC-4337、ERC-6900、ERC-7579、EIP-7702、本地AA、支付主等东西抽象出抽象本身……
说实话，L2意外地也削弱了AA部分的价值主张。当交易费已经只花几分之一美分时，人们对气体抽象的关心也减弱了。
对人类来说还太早，但AI代理可能是最终让它变得重要的那一环。
AA原语偶然成为了AI代理安全存在链上的确切堆栈。
每天运行数百万自主微交易的AI经济，可能根本无法在EOA上存在。
机器经济意外地重新唤醒了整个AA的论点。
– 活跃的智能账户数量在代理开始链上执行后持续增加
– 在大约7个月内发生了

谈论AI中的隐私保护，我认为目前两个最大的技术是#TEE and #ZK，但它们的方法截然不同。
1/ #TEE 就像一个“硬件安全房间”（特殊的CPU/GPU）：数据在里面运行，外面的人无法看到。它快速、实用，适用于各种场景。
– TEE上的隐私项目：@iEx_ec，@SecretNetwork，@OasisProtocol，@PhalaNetwork。
2/ #ZK（或ZKML）使用加密技术，允许在不泄露数据或模型的情况下证明AI结果的正确性。
– ZK上的隐私项目：@AleoHQ，@Zcash，@RAILGUN_Project，@CantonNetwork
那么，哪个会赢呢？
我个人相信，两者都不会单独赢。我在2026年看到的真正未来是混合：在TEE内部运行繁重的推理以实现极速，然后附加ZK证明以实现公开可验证和审计。
– 混合T EE + ZK项目：@PolyhedraZK，Marlin Oyster @MarlinProtocol，@Arcium，@nillion。
但我仍在用简单的术语拆解#TEE vs #ZKML，让你可以清楚地看到何时选择其中一个，另一个，或两者的强大组合。

#RWA 是一个强劲的叙事：从 2025 年的 $5.4B 增长到 2026 年 5 月的 ~$20B （增长令人印象深刻）。
然而，这并不是整个行业爆炸的故事，因为新增价值中超过 95% 只来自两个类别：
– 代币化国债
– 商品
其余类别（如私人信贷、房地产和股票）要么增长非常缓慢，要么仍处于“试点”阶段。
► 以下是 #RWA 中 5 个类别的阶段
1/ 代币化国债：债券与货币市场基金
市值：~$12.97B USD（占总市值的 67.2%）。
增长：15 个月内增加 +$9.00B USD（+225.5%）。
主要玩家：#BlackRock BUIDL (~$3B), #Circle USYC（~$3B）、$Ondo USDY（~$2.1B）、#Franklin BENJI（~$2.2B）、…
2/ 代币化商品
市值：$5.5B USD（占市场的 28.7%）。
增长：+289.1%（从 $1.43B 到 $5.55B）。
驱动因素：$PAXG + $XAUT 占增长的 89.1%（每个约 ~$2.3-2.5B）。2026 年第一季度现货交易量达到 $90.7B USD，超过 2025 年全年（$84.6B）。
3/ 代币化私人信贷——潜力巨大
市值 / 活跃价值：~$3.5B USD 的信贷资产。
主要玩家：@maplefinance（syrupUSDC ~ $1.5B）

一段时间以来，我一直认为@Uniswap V4只是另一个不错的技术升级，但周围的变化并不会真的带来太大改变。
当我意识到这次升级将最大的去中心化交易所变成了可编程的流动性基础设施时，我简直错了。
V3优化了流动性的位置。V4优化了流动性的行为。
所有的池子现在都在一个合约内，而不是每次部署单独的池子合约。
池子部署成本下降了99%，V4通过交易追踪差异，只在最后结算。
多跳交换、流动性提供者变更、复杂路径都变得更清晰，因为系统不需要在不同的池子合约之间重复进行冗余的代币转移。
原生ETH也回来了，所以没有强制的WETH包装税。仅此一项就节省了大约15%的ETH交换Gas，同时也降低了用户体验的摩擦。
但更便宜只是表面现象。真正的产品是一个无许可的AMM插件层。
V4增加了挂钩，作为在创建时附加到池子的外部逻辑。它可以在交换前、交换后、添加流动性前、移除流动性后等时机运行。
在此之前，如果有人想要动态费率、自动再平衡、TWAMM执行、限价单、LP金库自动化……他们通常不得不在Uniswap之上构建整个协议。
现在V4的流动性提供者可以插入到池子中，费率、激励、再平衡、执行甚至市场结构都可以从第一天起实现可编程。
目前大约有1800个V4池，表现为：
– 2026年第一季度交易费6150万美元，第二季度至今2940万美元
– 759.3百万美元的总锁仓价值
– $329B 累计交易量

#Hyperliquid hip-4 在周日创下历史最高交易量，单一结算合约约600万
Hip-3 通常在周末也会看到更高的交易量。
很明显，HL 正成为传统金融在周末和假期的首选交易场所，当传统金融市场关闭时。
看涨 $hype~