Arkham：Strategy付STRC股息非法律义务 不会被清算

作者：Arkham；翻译：@金色财经xz

STRC会是下一个LUNA吗？

简单回答——不完全是。

STRC已现脱锚，跌至76.2美元，较面值折价约24%。Michael Saylor手握14亿美元用于支付STRC股息，但他能否保住这只优先股的存续？

以下是我们的详细拆解：

STRC是一种永续优先股，每股面值100美元，股息率为11.5%。

STRC流通股数量为1.0489亿股，按11.5%的股息率计算，Strategy每年需支付约12亿美元的股息以维持该优先股。

截至本周一，Strategy持有的美元储备为14亿美元。

**关键在于：**Strategy在法律上并无义务支付这些股息。即便Strategy陷入困境，Saylor也没有义务优先保障STRC股东的股息支付。

与Terra LUNA不同，即使STRC价格下跌，Saylor也不会面临“被清算”的风险。

STRC的价格走势纯粹反映了市场对Saylor能否持续支付股息的可能性评估。

若市场认为Strategy无力筹集资金并支付股息，投资者可能会抛售STRC，但Saylor并没有义务被迫耗费资金来维持股价。

那么为何STRC如今走低？

投资者抛售STRC，可能是因为他们认为Saylor未来不太可能持续支付股息，或者其未来筹资将面临困难，亦或是为了追逐其他股票的回报。

这会摧毁Strategy吗？

不会。但从长远来看，这可能会对其造成重创。为了维持STRC的存续，Saylor每年需持续支付12亿美元的股息。

如果MSTR的投资者意识到他们的资金仅仅被用于偿还早期股东，他们未来可能会减少购买MSTR。