Strategy的六只可转换债券（名义价值32亿美元）中有四只仍在面值以上交易。

即使MSTR股价在85美元附近（较历史最高价下跌85%），债券持有人仍在为高概率的本金偿还定价。
随着股票下跌，这些可转换债券的交易风格更接近信用工具，而非股票看涨期权。
市场似乎定价比特币和MSTR最终会复苏，或者Strategy能在到期前为其债务进行再融资。
换言之，债权投资者仍将高级可转换债券视为安全资产，即便股权投资者已变得更为悲观。
资本结构表明公司很可能保持偿付能力，而普通股的上行空间已经恶化。