Arkham：Michael Saylor的STRC是LUNA崩盘的重演吗？

➠ 简而言之：并非如此。STRC股价脱离了面值，跌至76.2美元——比100美元的基础价格低了大约25%。

➠ STRC是Strategy公司的永久优先股，按面值计算股息收益率为11.5%。目前流通中的STRC为1.0489亿股。在11.5%的利率下，Strategy每年需要约12亿美元仅用于支付股息。

➠ 本周，Strategy拥有14亿美元的美元储备。

➠ 与LUNA的主要区别在于：Saylor在法律上没有义务支付这些股息。如果Strategy出现困难，向STRC持有者支付款项不会成为不惜一切代价的优先事项。

➠ STRC无法“清算”Saylor。价格下跌反映的不是强制清算，而是市场担心Strategy无法或不愿继续支付股息。

➠ 投资者可能因对未来支付的疑虑、筹集新资本的问题，或者仅仅是为了转向收益更高的资产而开始抛售STRC。

➠ 对Strategy来说，这并非致命一击，但长期风险正在上升：为了维持STRC的稳定，公司每年需要支付约12亿美元。

➠ 如果MSTR的投资者认为他们的资金只是用来支付给更早的STRC持有者，那么对Strategy股票的需求可能会进一步下滑。

➠ 网络上越来越多的人担心，由于STRC脱锚和MSTR的暴跌，Strategy公司可能被迫出售比特币（❗️）来支付股息或维持资本结构。恐慌者正在讨论一种可能的陷阱，即出售比特币会进一步压低价格，并加剧对该公司股票的压力。