2026 年 6 月 24 日，Micron Technology（NASDAQ：MU）发布了可能是半导体行业历史上最具震撼力的季度财报。FQ3 2026 营收达到 $414.6 亿，同比增长 346%，较华尔街一致预期 $355.9 亿高出近 $59 亿。非 GAAP 每股收益 $25.11，远超分析师预期的 $20.20。毛利率 84.9% 创下公司历史纪录。更关键的是，Micron 给出的 Q4 营收指引为 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师预期的 $429 亿。CEO Sanjay Mehrotra 在财报电话会上明确表示：“我们预计紧俏状态将延续至 2027 年之后”。
这份财报的意义远超一家公司的业绩超预期。它用数据回答了市场过去数周最焦虑的问题：AI 基础设施的资本开支周期是否已经见顶？内存芯片的供需失衡是否正在缓解？答案是明确的——AI 驱动的内存短缺非但没有缓解，反而在加速深化。从 Micron Q3 财报的核心数据出发，拆解“AI 内存税”如何成为半导体行业的结构性新常态，并探讨这一趋势对加密资产与传统金融市场的传导效应。
理解 Micron 财报的惊人数字，首先要理解 HBM（High-Bandwidth Memory，高带宽内存）在 AI 算力堆栈中的战略位置。
HBM 是专门为 AI 加速器和数据中心 GPU 设计的超高速内存芯片，其带宽远超传统 DRAM，是支撑大模型训练与推理的关键组件。随着生成式 AI 的爆发式增长，HBM 从“高端配件”变成了“算力必需品”。而 HBM 的供给，恰恰面临着三重结构性约束。
第一重约束来自制造工艺。据 EE Times 报道，HBM3E 消耗的晶圆面积约为标准 DDR5 的三倍。垂直堆叠封装过程中的良率损失进一步放大了对晶圆产能的需求。在晶圆开工量短期受限于设备供应和厂房建设的背景下，每一片分配给 HBM 的晶圆，都意味着减少了一片可用于常规 DRAM 的产能。
第二重约束来自产能分配。截至 2026 年第一季度，三大原厂——SK Hynix、Samsung Electronics 和 Micron——的 HBM 产能已全部售罄。Micron 管理层公开确认，公司仅能满足客户实际需求的约 50% 至 66%。这种供需缺口并非短期现象——全球仅有三星、SK 海力士和美光三家厂商具备 HBM4 的量产能力，而这三家 2026 年的全部 HBM 产能早已经被下游客户全年锁定，不少核心客户甚至已将产能锁定至 2028 年。
第三重约束来自扩产周期。半导体制造设施的建设和投产通常需要数年时间，无法像软件服务那样通过快速迭代来响应需求激增。这不是一个可以靠加班解决的短期瓶颈。
这三重约束叠加，形成了 AI 时代特有的“内存税”——每一家想要部署 AI 算力的企业，都必须为有限的内存供给支付越来越高的溢价。而 Micron 的财报正是这一“内存税”最直接的量化体现。
Micron FQ3 2026 的财务数据不仅在绝对值上惊人，更在结构与趋势上提供了丰富的分析素材。
营收维度：$414.6 亿的季度营收是 Micron 连续第五个季度创下销售纪录。环比增长 74%，同比增长 346%。其中 DRAM 营收达到创纪录的 $313 亿，占营收 76%；NAND 营收达到创纪录的 $99 亿，占营收 24%。作为对比，2025 年同期 Micron 的营收仅为 $93 亿——一年之内，公司体量翻了超过四倍。
盈利维度：非 GAAP 每股收益 $25.11，同比增长超过 1,200%（上年同期为 $1.91）。运营利润达到 $337 亿，运营利润率 81.2%。运营现金流 $254 亿，自由现金流 $183 亿，均为季度纪录。84.9% 的毛利率意味着每 $1 的营收中，有近 $0.85 转化为毛利——这在任何制造业领域都堪称惊人。
资产负债维度：季度末现金、可流通投资和受限现金合计 $302 亿。净现金头寸 $244 亿。市值达到 $1.16 万亿。过去 12 个月净资产收益率达 40%。
前瞻指引维度：Q4 营收指引 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师一致预期的 $432.4 亿。Q4 每股收益指引约 $31，高于预期的 $25.31。Q4 毛利率指引约 86%，进一步提升。CEO Sanjay Mehrotra 明确表示：“我们相信多年期战略客户协议将显著增强 Micron 强劲财务表现的持久性和可预测性”。
这些数字的共同指向只有一个：AI 驱动的内存需求正在以超出所有模型预测的速度增长，而供给侧的刚性约束使得这一趋势的持续时间远超市场预期。
Micron 的财报发布后，股价在盘后交易中上涨约 13% 至 $1,185.90，而在此之前，该股在过去一年已累计上涨约 700%。但更值得关注的是这份财报对整个半导体产业链的溢出效应。
财报发布后，SanDisk 盘后上涨约 10.2% 至 $2,110，Western Digital 上涨约 10.2% 至 $709.15，Qualcomm 上涨约 12.7% 至 $222.44。iShares Semiconductor ETF（SOXX）盘后上涨约 4.1%。亚洲市场同样反应积极——日经 225 指数在开盘前 15 分钟上涨 1,850.76 点（2.68%）至 71,025.73。韩国芯片股三星电子和 SK 海力士也随之走高。
Bernstein 分析师 Mark Li 在财报发布前已将 Micron 目标价从 $510 上调至 $1,300，并给出了 2026 年全年每股收益 $67.39 的预测。Needham 分析师 Quinn Bolton 则将目标价从 $500 上调至 $1,550。
这些连锁反应的逻辑链条清晰而直接：Micron 的业绩验证了整个 AI 基础设施投资周期的可持续性。当内存这一“AI 算力的基础原材料”出现如此剧烈的供需失衡时，GPU 供应商、服务器制造商、云计算巨头乃至整个科技产业链都将受益于同一结构性趋势。正如 Bernstein 所指出的，行业营收在 2025 年已达到 $8,000 亿，预计 2026 年将突破 $1.3 万亿——这是半导体行业历史上首次由 AI 驱动的真正意义上的超级周期。
对于加密行业从业者与投资者而言，Micron 财报的意义不止于传统金融市场。AI 基础设施的建设速度与加密市场之间存在多重隐性传导渠道。
算力成本传导：AI 算力的核心成本构成中，内存芯片的占比正在快速上升。当 HBM 供给持续紧张、价格持续走高时，AI 算力的租赁成本将随之上升。这对于依赖外部算力进行模型训练或运行的加密 AI 项目而言，意味着更高的运营成本门槛。
风险资产定价联动：6 月 24 日，就在 Micron 发布财报的当天，比特币下跌 5% 至 $59,018，创下年初至今新低，总加密货币市值降至 $2.15 万亿。这次下跌在四小时内触发了 $2.37 亿的多头仓位清算，同期加密货币总清算金额达 $4.86 亿。比特币自年初以来已下跌超过 30%，与科技股的表现形成显著背离。
这种背离本身就是一个值得关注的信号。当半导体行业的核心玩家用 $414.6 亿的季度营收和 $500 亿的季度指引证明 AI 硬件投资仍在加速时，加密市场却在经历流动性的收缩。这种分化可能意味着：在宏观流动性收紧的背景下，资金正在从高波动的加密资产向确定性更强的 AI 硬件供应链标的转移。Micron 股价在过去一年 700% 的涨幅与比特币同期超过 30% 的跌幅，恰好构成了这一叙事的数据注脚。
长期结构性逻辑：从更长的周期来看，AI 基础设施的持续扩张最终将为加密行业带来底层算力成本的下降和应用场景的扩展。但在这个“最终”到来之前，加密资产可能需要经历一段与传统科技资产估值重构的调整期。
对于希望在 AI 硬件供应链超级周期中布局的投资者而言，及时的 market access 至关重要。Micron 财报发布后盘后 13% 的涨幅以及随后亚洲市场的连锁反应，充分说明了在关键财报发布后第一时间做出反应的投资价值。
Gate 于 2026 年 6 月 23 日正式将股票交易升级为 7×24 小时全天候交易，覆盖美股、港股和韩股三大市场。在原有盘前、盘中、盘后交易的基础上，新增了隔夜时段与周末休市时段交易，首期支持 197 个股票标的。
从投资者的角度来看，Gate 股票交易的核心优势体现在三个层面。
全天候交易窗口：传统股票交易受限于交易所的开盘时间，投资者无法在财报发布、突发新闻或隔夜市场变动时及时调整仓位。Gate 的 7×24 交易消除了这一限制，让用户可以对财报、联储决策和突发新闻即时做出反应。
USDT 结算与资本效率：用户可以直接使用 Gate 账户中的 USDT 进行股票交易，无需繁琐的货币兑换或单独的券商设置。这一机制不仅避免了传统银行的跨境转账限制，还让加密原生用户能够在无需离开数字资产生态的前提下接入全球股票市场。
低门槛与碎片化交易：碎片化交易允许用户以最低 $1 参与高价股票的投资。Gate 股票产品已全面接入平台 VIP 等级体系，用户仅需持仓 $2,000 即可晋级 VIP，享受股票交易最低 0.023% 的专属费率。
对于关注 Micron（MU）以及整个半导体产业链（SOXX、NVDA、AMD、QCOM 等）的投资者而言，Gate 的 7×24 股票交易功能提供了一个在 AI 超级周期中及时捕捉投资机会的基础设施。
Micron FQ3 2026 的财报不仅仅是一份出色的季度业绩——它是一份关于 AI 基础设施投资周期的体检报告。$414.6 亿的季度营收、84.9% 的毛利率、$500 亿的季度指引、以及“紧俏状态将延续至 2027 年之后”的管理层判断，这些数据共同指向一个清晰的结论：AI 驱动的内存超级周期不仅没有接近尾声，反而正在加速进入更深的阶段。
HBM 产能的全面售罄、三大原厂仅能满足一半左右的实际需求、以及核心客户已将产能锁定至 2028 年——这些供给端的刚性约束意味着“AI 内存税”将成为未来数年半导体行业的常态。对于投资者而言，理解这一结构性变化，并在合适的工具和平台上及时作出反应，将是把握这一轮超级周期的关键。
而加密市场与 AI 硬件供应链之间正在发生的估值重构与资金流动，则为跨资产类别的投资者提供了新的观察维度与配置思路。在传统金融与加密金融加速融合的 2026 年，像 Gate 这样打通 7×24 股票交易与加密资产管理的平台，正在成为连接两个世界的关键基础设施。
Q1：Micron Q3 2026 财报的核心数据是什么？
Micron FQ3 2026 营收 $414.6 亿，同比增长 346%，远超预期的 $355.9 亿。非 GAAP 每股收益 $25.11，远超预期的 $20.20。毛利率 84.9% 创历史纪录。Q4 营收指引 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师预期的 $429 亿。
Q2：为什么 HBM 内存芯片会持续短缺？
HBM 供给面临三重结构性约束：制造工艺上 HBM3E 消耗的晶圆面积约为标准 DDR5 的三倍；三大原厂 2026 年 HBM 产能已全部售罄，美光仅能满足客户实际需求的约 50% 至 66%；半导体产能扩建周期长达数年，无法快速响应需求激增。CEO 预计紧俏状态将延续至 2027 年之后。
Q3：Micron 财报对加密市场有什么影响？
Micron 财报验证了 AI 硬件投资仍在加速，而加密市场同期经历流动性收缩——6 月 24 日比特币跌至 $59,018，年初至今下跌超 30%。这种分化可能反映资金从高波动加密资产向确定性更强的 AI 硬件供应链标的转移。长期来看，AI 基础设施扩张将降低算力成本、扩展应用场景。
Q4：Gate 的 7×24 股票交易有哪些优势？
Gate 于 2026 年 6 月 23 日推出 7×24 全天候股票交易，覆盖美股、港股和韩股三大市场。核心优势包括：全天候交易窗口，可对财报和突发新闻即时反应；支持 USDT 直接结算，无需货币兑换或传统券商账户；碎片化交易最低 $1 起投。
Q5：AI 内存超级周期能持续多久？
根据 Micron 管理层判断，AI 驱动的内存供给紧俏状态将延续至 2027 年之后。三大原厂 HBM 产能已售罄至 2026 年底，部分客户已将产能锁定至 2028 年。Bernstein 预计行业营收将从 2025 年的 $8,000 亿增长至 2026 年的 $1.3 万亿。超级周期至少还将持续 2-3 年。
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HBM 芯片需求引爆超级周期：Micron 财报超预期，AI 内存短缺将持续至 2027 年后
2026 年 6 月 24 日，Micron Technology（NASDAQ：MU）发布了可能是半导体行业历史上最具震撼力的季度财报。FQ3 2026 营收达到 $414.6 亿，同比增长 346%，较华尔街一致预期 $355.9 亿高出近 $59 亿。非 GAAP 每股收益 $25.11，远超分析师预期的 $20.20。毛利率 84.9% 创下公司历史纪录。更关键的是，Micron 给出的 Q4 营收指引为 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师预期的 $429 亿。CEO Sanjay Mehrotra 在财报电话会上明确表示：“我们预计紧俏状态将延续至 2027 年之后”。
这份财报的意义远超一家公司的业绩超预期。它用数据回答了市场过去数周最焦虑的问题：AI 基础设施的资本开支周期是否已经见顶？内存芯片的供需失衡是否正在缓解？答案是明确的——AI 驱动的内存短缺非但没有缓解，反而在加速深化。从 Micron Q3 财报的核心数据出发，拆解“AI 内存税”如何成为半导体行业的结构性新常态，并探讨这一趋势对加密资产与传统金融市场的传导效应。
HBM：AI 时代的“新石油”与结构性供给铁壁
理解 Micron 财报的惊人数字，首先要理解 HBM（High-Bandwidth Memory，高带宽内存）在 AI 算力堆栈中的战略位置。
HBM 是专门为 AI 加速器和数据中心 GPU 设计的超高速内存芯片，其带宽远超传统 DRAM，是支撑大模型训练与推理的关键组件。随着生成式 AI 的爆发式增长，HBM 从“高端配件”变成了“算力必需品”。而 HBM 的供给，恰恰面临着三重结构性约束。
第一重约束来自制造工艺。据 EE Times 报道，HBM3E 消耗的晶圆面积约为标准 DDR5 的三倍。垂直堆叠封装过程中的良率损失进一步放大了对晶圆产能的需求。在晶圆开工量短期受限于设备供应和厂房建设的背景下，每一片分配给 HBM 的晶圆，都意味着减少了一片可用于常规 DRAM 的产能。
第二重约束来自产能分配。截至 2026 年第一季度，三大原厂——SK Hynix、Samsung Electronics 和 Micron——的 HBM 产能已全部售罄。Micron 管理层公开确认，公司仅能满足客户实际需求的约 50% 至 66%。这种供需缺口并非短期现象——全球仅有三星、SK 海力士和美光三家厂商具备 HBM4 的量产能力，而这三家 2026 年的全部 HBM 产能早已经被下游客户全年锁定，不少核心客户甚至已将产能锁定至 2028 年。
第三重约束来自扩产周期。半导体制造设施的建设和投产通常需要数年时间，无法像软件服务那样通过快速迭代来响应需求激增。这不是一个可以靠加班解决的短期瓶颈。
这三重约束叠加，形成了 AI 时代特有的“内存税”——每一家想要部署 AI 算力的企业，都必须为有限的内存供给支付越来越高的溢价。而 Micron 的财报正是这一“内存税”最直接的量化体现。
数据说话：Micron Q3 的每一个数字都在讲述同一个故事
Micron FQ3 2026 的财务数据不仅在绝对值上惊人，更在结构与趋势上提供了丰富的分析素材。
营收维度：$414.6 亿的季度营收是 Micron 连续第五个季度创下销售纪录。环比增长 74%，同比增长 346%。其中 DRAM 营收达到创纪录的 $313 亿，占营收 76%；NAND 营收达到创纪录的 $99 亿，占营收 24%。作为对比，2025 年同期 Micron 的营收仅为 $93 亿——一年之内，公司体量翻了超过四倍。
盈利维度：非 GAAP 每股收益 $25.11，同比增长超过 1,200%（上年同期为 $1.91）。运营利润达到 $337 亿，运营利润率 81.2%。运营现金流 $254 亿，自由现金流 $183 亿，均为季度纪录。84.9% 的毛利率意味着每 $1 的营收中，有近 $0.85 转化为毛利——这在任何制造业领域都堪称惊人。
资产负债维度：季度末现金、可流通投资和受限现金合计 $302 亿。净现金头寸 $244 亿。市值达到 $1.16 万亿。过去 12 个月净资产收益率达 40%。
前瞻指引维度：Q4 营收指引 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师一致预期的 $432.4 亿。Q4 每股收益指引约 $31，高于预期的 $25.31。Q4 毛利率指引约 86%，进一步提升。CEO Sanjay Mehrotra 明确表示：“我们相信多年期战略客户协议将显著增强 Micron 强劲财务表现的持久性和可预测性”。
这些数字的共同指向只有一个：AI 驱动的内存需求正在以超出所有模型预测的速度增长，而供给侧的刚性约束使得这一趋势的持续时间远超市场预期。
从 Micron 到整个半导体产业链的连锁反应
Micron 的财报发布后，股价在盘后交易中上涨约 13% 至 $1,185.90，而在此之前，该股在过去一年已累计上涨约 700%。但更值得关注的是这份财报对整个半导体产业链的溢出效应。
财报发布后，SanDisk 盘后上涨约 10.2% 至 $2,110，Western Digital 上涨约 10.2% 至 $709.15，Qualcomm 上涨约 12.7% 至 $222.44。iShares Semiconductor ETF（SOXX）盘后上涨约 4.1%。亚洲市场同样反应积极——日经 225 指数在开盘前 15 分钟上涨 1,850.76 点（2.68%）至 71,025.73。韩国芯片股三星电子和 SK 海力士也随之走高。
Bernstein 分析师 Mark Li 在财报发布前已将 Micron 目标价从 $510 上调至 $1,300，并给出了 2026 年全年每股收益 $67.39 的预测。Needham 分析师 Quinn Bolton 则将目标价从 $500 上调至 $1,550。
这些连锁反应的逻辑链条清晰而直接：Micron 的业绩验证了整个 AI 基础设施投资周期的可持续性。当内存这一“AI 算力的基础原材料”出现如此剧烈的供需失衡时，GPU 供应商、服务器制造商、云计算巨头乃至整个科技产业链都将受益于同一结构性趋势。正如 Bernstein 所指出的，行业营收在 2025 年已达到 $8,000 亿，预计 2026 年将突破 $1.3 万亿——这是半导体行业历史上首次由 AI 驱动的真正意义上的超级周期。
AI 内存税与加密市场的隐性传导
对于加密行业从业者与投资者而言，Micron 财报的意义不止于传统金融市场。AI 基础设施的建设速度与加密市场之间存在多重隐性传导渠道。
算力成本传导：AI 算力的核心成本构成中，内存芯片的占比正在快速上升。当 HBM 供给持续紧张、价格持续走高时，AI 算力的租赁成本将随之上升。这对于依赖外部算力进行模型训练或运行的加密 AI 项目而言，意味着更高的运营成本门槛。
风险资产定价联动：6 月 24 日，就在 Micron 发布财报的当天，比特币下跌 5% 至 $59,018，创下年初至今新低，总加密货币市值降至 $2.15 万亿。这次下跌在四小时内触发了 $2.37 亿的多头仓位清算，同期加密货币总清算金额达 $4.86 亿。比特币自年初以来已下跌超过 30%，与科技股的表现形成显著背离。
这种背离本身就是一个值得关注的信号。当半导体行业的核心玩家用 $414.6 亿的季度营收和 $500 亿的季度指引证明 AI 硬件投资仍在加速时，加密市场却在经历流动性的收缩。这种分化可能意味着：在宏观流动性收紧的背景下，资金正在从高波动的加密资产向确定性更强的 AI 硬件供应链标的转移。Micron 股价在过去一年 700% 的涨幅与比特币同期超过 30% 的跌幅，恰好构成了这一叙事的数据注脚。
长期结构性逻辑：从更长的周期来看，AI 基础设施的持续扩张最终将为加密行业带来底层算力成本的下降和应用场景的扩展。但在这个“最终”到来之前，加密资产可能需要经历一段与传统科技资产估值重构的调整期。
Gate 7×24 股票交易：在 AI 超级周期中把握投资窗口
对于希望在 AI 硬件供应链超级周期中布局的投资者而言，及时的 market access 至关重要。Micron 财报发布后盘后 13% 的涨幅以及随后亚洲市场的连锁反应，充分说明了在关键财报发布后第一时间做出反应的投资价值。
Gate 于 2026 年 6 月 23 日正式将股票交易升级为 7×24 小时全天候交易，覆盖美股、港股和韩股三大市场。在原有盘前、盘中、盘后交易的基础上，新增了隔夜时段与周末休市时段交易，首期支持 197 个股票标的。
从投资者的角度来看，Gate 股票交易的核心优势体现在三个层面。
全天候交易窗口：传统股票交易受限于交易所的开盘时间，投资者无法在财报发布、突发新闻或隔夜市场变动时及时调整仓位。Gate 的 7×24 交易消除了这一限制，让用户可以对财报、联储决策和突发新闻即时做出反应。
USDT 结算与资本效率：用户可以直接使用 Gate 账户中的 USDT 进行股票交易，无需繁琐的货币兑换或单独的券商设置。这一机制不仅避免了传统银行的跨境转账限制，还让加密原生用户能够在无需离开数字资产生态的前提下接入全球股票市场。
低门槛与碎片化交易：碎片化交易允许用户以最低 $1 参与高价股票的投资。Gate 股票产品已全面接入平台 VIP 等级体系，用户仅需持仓 $2,000 即可晋级 VIP，享受股票交易最低 0.023% 的专属费率。
对于关注 Micron（MU）以及整个半导体产业链（SOXX、NVDA、AMD、QCOM 等）的投资者而言，Gate 的 7×24 股票交易功能提供了一个在 AI 超级周期中及时捕捉投资机会的基础设施。
结语：超级周期才刚刚开始
Micron FQ3 2026 的财报不仅仅是一份出色的季度业绩——它是一份关于 AI 基础设施投资周期的体检报告。$414.6 亿的季度营收、84.9% 的毛利率、$500 亿的季度指引、以及“紧俏状态将延续至 2027 年之后”的管理层判断，这些数据共同指向一个清晰的结论：AI 驱动的内存超级周期不仅没有接近尾声，反而正在加速进入更深的阶段。
HBM 产能的全面售罄、三大原厂仅能满足一半左右的实际需求、以及核心客户已将产能锁定至 2028 年——这些供给端的刚性约束意味着“AI 内存税”将成为未来数年半导体行业的常态。对于投资者而言，理解这一结构性变化，并在合适的工具和平台上及时作出反应，将是把握这一轮超级周期的关键。
而加密市场与 AI 硬件供应链之间正在发生的估值重构与资金流动，则为跨资产类别的投资者提供了新的观察维度与配置思路。在传统金融与加密金融加速融合的 2026 年，像 Gate 这样打通 7×24 股票交易与加密资产管理的平台，正在成为连接两个世界的关键基础设施。
FAQ
Q1：Micron Q3 2026 财报的核心数据是什么？
Micron FQ3 2026 营收 $414.6 亿，同比增长 346%，远超预期的 $355.9 亿。非 GAAP 每股收益 $25.11，远超预期的 $20.20。毛利率 84.9% 创历史纪录。Q4 营收指引 $500 亿（±$10 亿），远高于分析师预期的 $429 亿。
Q2：为什么 HBM 内存芯片会持续短缺？
HBM 供给面临三重结构性约束：制造工艺上 HBM3E 消耗的晶圆面积约为标准 DDR5 的三倍；三大原厂 2026 年 HBM 产能已全部售罄，美光仅能满足客户实际需求的约 50% 至 66%；半导体产能扩建周期长达数年，无法快速响应需求激增。CEO 预计紧俏状态将延续至 2027 年之后。
Q3：Micron 财报对加密市场有什么影响？
Micron 财报验证了 AI 硬件投资仍在加速，而加密市场同期经历流动性收缩——6 月 24 日比特币跌至 $59,018，年初至今下跌超 30%。这种分化可能反映资金从高波动加密资产向确定性更强的 AI 硬件供应链标的转移。长期来看，AI 基础设施扩张将降低算力成本、扩展应用场景。
Q4：Gate 的 7×24 股票交易有哪些优势？
Gate 于 2026 年 6 月 23 日推出 7×24 全天候股票交易，覆盖美股、港股和韩股三大市场。核心优势包括：全天候交易窗口，可对财报和突发新闻即时反应；支持 USDT 直接结算，无需货币兑换或传统券商账户；碎片化交易最低 $1 起投。
Q5：AI 内存超级周期能持续多久？
根据 Micron 管理层判断，AI 驱动的内存供给紧俏状态将延续至 2027 年之后。三大原厂 HBM 产能已售罄至 2026 年底，部分客户已将产能锁定至 2028 年。Bernstein 预计行业营收将从 2025 年的 $8,000 亿增长至 2026 年的 $1.3 万亿。超级周期至少还将持续 2-3 年。