📢 Gate 广场认证创作者招募中，入驻瓜分每月 $20,000 创作大奖！
📌 参与方式
站内创作者： 成功申请“创作者认证徽章”即可自动参与。
新入驻创作者： 需填写入驻表单申请 👉️ https://www.gate.com/questionnaire/7698
🎁 创作者福利
1️⃣ 首帖见面礼： 新入驻/回归创作者发首帖，即得 $50U 奖励！
2️⃣ 周度发帖奖： 完成周发帖任务，轻松瓜分 $10,000 奖池！
3️⃣ 月度创作奖： 赛道更多样，完成月度任务瓜分 $1,600 GT 奖池！
4️⃣ 专属推广任务：进入专属创作者社群，享专属推广任务和节日礼包！
让您的优质内容被更多人看到，携手共建高质量创作者社区！
活动细节：https://www.gate.com/announcements/article/51536
总结一下从昨晚到今天美股和亚洲市场的下跌逻辑和原因：
1⃣加息预期利空现在疯狂花钱现金流后置的大科技：如GOOGLE、AMZN、MSFT
2⃣智谱的优异表现让大家质疑前言模型的大额投入是否有必要，从而质疑巨头们是否会削减开支、首当其冲的就是目前Gemini掉队的谷歌（戏称“北美豆包”）
这波有点像之前的DeepSeek时刻
3⃣美光财报前资金避险需求、再叠加韩股的巨大去杠杆
4⃣6月底的养老金再平衡、CTA量化砸盘。
仔细分析这几个利空。
1、加息这件事大家是基于FOMC鹰派发言和过去的CPI数据，但问题是CPI上涨是因为原油价格，现在核心矛盾已经解决了，我觉得不是什么大问题。
2、智谱这件事，我的感受是LLM之间的护城河有点低，一旦你稍微不那么智能了，用户迁移起来无非就是换一个API的事情。
我认为这里最大的利空在于，如果后来者很容易通过蒸馏或者模仿用低成本去追赶龙一，龙一的巨大前沿探索投入是否还有必要？最后会不会囚徒困境大家都不愿意卷训练了。
3、美光财报我觉得不用担心，从各种预期和信息源来看，单纯财报一定是double beat，但市场怎么反应就不一定了。
4、资金层面的事情，过了6月就好了
所以综上所述，真正的利空大家还是担心资本开支维持不了了。智谱的出现又加大了大家的焦虑，再叠加涨多了去一下杠杆。但目前没有任何证据能证明开支的减少，整体上我觉得还是Buy the Dip的机会吧。