CJ_Blockchain

虽然前段时间买了 ORCL。但最近做了很多研究（看了很多别人的研究），特别是SEMI analysis的。
我发现Neo Cloud其实并不是什么好生意。或者说没那么好。
Neo Cloud的投资逻辑本质上是在投阶段性的供需不匹配。
以甲骨文为例，甲骨文是最早加杠杆开始抢卡造数据中心的。所以在算力供需不匹配的时候，甲骨文能在某个特定的时间段用较高的毛利去满足超额的需求。
但稍微拉长时间维度。甲骨文、NBIS这类自己没芯片的，成本端很难打赢谷歌、微软。更别说亚马逊了。
亚马逊已经进入 Taas（token as a service），甲骨文这些暂时还只能 Iaas。 毛利上的差距会被放大。
所以我的策略是，短期买甲骨文，抓短期的供需错配，长期把利润换到亚马逊。

我认识的，现在都还没买任何AI标的的朋友。
基本上都是只用过豆包的。
有时候用AI未必能直接帮你赚钱。 但当你体验过这种人类智慧精华后，能帮助你拿住很多标的。
增强你持有的信心。这种信心比你研究几天的作用可能更大。

These days, because of the Tiger Futu incident, everyone is recommending brokerages.
Many people are recommending IBKR.
To be honest, I think IBKR is quite suitable for value investors.
Because IBKR is the most damn difficult app I've ever seen.
I don't want to open this software unless absolutely necessary.
It's perfect if you buy good stocks and then forget about them.
Disgusting user interface.
A bunch of buttons you can't understand.
Bizarre pop-up alerts.
Confusing profit and loss calculation methods.
K-lines that look like a pile of shit.
All of this is to make you

中概互联真的只配给10PE。
不要幻想
不要幻想
不要幻想
中概股没有价值投资。

AI创业悖论
如果你想在AI细分领域做一款产品。必须在半年内就靠这个产品赚到足够多的钱或者讲足够牛逼的故事。
为什么是半年，因为半年时间足够大模型公司发现你调用了他们海量的token，然后把你抄了。
Manus就是这样，你看他现在给20亿的估值谁还买。不用半年才三个月Codex、Claude几次更新就把它打趴下了。

英伟达财报前大家都小心翼翼的。
仔细想挺合理的。
超预期是预期内。
但万一miss了，那就是股灾。

谷歌这波产品更新，怎么把Antigravity直接变成CodeX了。😂😂OpenAI遥遥领先吗？

现在美股的情况就是霍尔木兹海峡的后遗症，风险点其实跟当时跌的逻辑一样。海峡不通、油价下不去，通胀实实在在的反馈到了数据上。
再叠加一堆人觉得明天NVDA会交出一份超预期的财报，然后被Sell（这句话光打出来我就觉得有点违和，笑死。）。
宏观一直是我的未知领域了。要聊也能东拼西凑说一些，但最终无法成为投资决策依据。
那就便宜了就买吧。Buy the Dip

发一下最近Base上我觉得还没被价值发现的标的吧。
在大家还没涌入base之前，在频道里就挖掘了 $POD $NOCK $Gitlawb $SERV 这些。
但这些其实已经都涨了5-10倍了，我也懒得在X上马后炮重复发了。所以看一下新的一些项目吧
1⃣FAIR @fair_vc Re7的合伙人发的链上VC项目，最近做了rebranding，要改成能所有人参与并且推标的的新模式。最近巨火的 AEON 启动的就是 fair 的dev @runn3rrr 分享了关键信息启动的。买大概0.2%的筹码能进他们的GP群。能看到不少alpha。里面很多base上的dev和kol。
2⃣ COP @clashofperps ，游戏结合合约的新玩法。游戏玩法像部落战争，赚钱的方式是完成上面开合约的任务。你说PMF那我觉得是没有的，但是确实挺有趣的，开合约除了赚钱（亏钱）还能转换到游戏里的建造。算个小创新吧。
3⃣CAPACITR @capacitr_xyz ,把一切信息、观点转换为交易新信号、寻找交易机会的一个Agent，DEV是之前emerge的dev，几乎算是实名了，之前在farcaster上非常火。我认为这个产品是有PMF的。

哎我说实话恒生科技这样跌挺烦的。 最近我看到很多公司，比如美股的SaaS，一堆人说错杀了，太便宜了。一看PE，基本都有20以上，甚至不缺少50xPE的标的。
转眼一看腾讯。每年20%的增长，PE 15x。你真让我按照便宜和错杀的逻辑去买。为啥不买腾讯呢。
我知道中概互联狗都不买、港股大市值狗都不买。但他太便宜了。。。

一起来做个简单的数学题。分析一下昨天Coinbase对Circle做了什么坏事。
基础数据：
Hyperliquid 上 USDC 规模：约 50 亿美元占全球 USDC 总流通量（约 770-780 亿美元）的 ≈6.4%。
USDC 储备收益率：当前约 3.5% 年化
该部分 USDC 每年总储备收益：50 亿 × 3.5% ≈ 1.75 亿美元。
分配：90%（≈1.575 亿美元/年）归 Hyperliquid 协议；
剩余 ≈10% 归Coinbase（部署方）
Circle收入变化：
昨天之前：
Circle 作为 USDC 发行方，对这 50 亿 USDC 对应的储备收益基本拿走绝大部分
昨天之后：
这50亿的USDC对应的每年1.75亿收入归Hyperliquid+Coinabse
Circle 2026年预计收入年化约 27.76 亿美元，这一波操作下来Circle 每年净损失 ≈1.75亿美元。
总收入下降约6%。
Hyperliquid 的收入变化：
昨天之前：
USDC储备收入约等于0
交易收入年化6-8亿
昨天之后：
新框架下协议每年新增 ≈1.575 亿美元储备收益。
协议总收入增加约22-26%。
每年多回购HYPE 25%。
这件事其实对Circle来说不是收益少5%那么简单，这件事证明了Circle和Coinbase的那个分销合同是究极毒瘤合同。

CIRCLE是不是混入了什么脏东西。
Clarity修正案今天投票，共和党票数优势。
COIN 、MSTR都在涨。
circle在跌。
Tell me why！！！
哪个脏东西在卖？