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📉 结论
策略目前最大的问题不在于债务，而在于其有效筹集资金购买更多比特币的能力的丧失。
随着mNAV降至接近1倍，市场不再愿意像以前那样支付高溢价购买MSTR。这使得发行更多股份以购买比特币变得效率大大降低。
与此同时，像$STRC、$SRF和$STRK 这样的优先产品的交易价格低于或接近面值，表明投资者开始要求更高的收益以支持策略。
就我个人而言，我认为比特币面临的最大风险不是策略变成卖家，而是策略不再是市场上最强的买家。