#WarshDebutsAsFedHoldsRatesSteady

所以凯文·沃什刚刚主持了他的第一次联邦公开市场委员会会议。利率没有变动——但其他一切都变了。

决策本身很无聊

美联储连续第四次将利率维持在3.50%到3.75%。全票通过，12票对0票。自去年六月以来首次全票通过。市场已将不变的概率定价为99.6%。所以这部分令人昏昏欲睡。

点阵图翻转了局面

现在18位官员中有9位预计年底前至少会加一次息。三月份这个数字是零。一位官员预估会加75个基点。五位希望加50个基点。三位希望加25个基点。年底的中位数利率预测从3.4%跃升至3.8%。

那沃什呢？他根本没有提交点阵图。14年来首位跳过的美联储主席。他的解释很直白：“对我来说，这没有帮助”。

声明被大幅削减

四月的声明有341个字。这次大约只有130个字。削减了62%。他们完全去除了宽松偏向。没有前瞻指引。没有未来行动的暗示。没有投票细节——只有“全票通过”。沃什称之为“更简短、更直接”。他还说“我们已经取消了前瞻指引”，因为它“不适合当前的政策形势”。

他的新闻发布会很有启发性

他将启动五个工作组，审查一切——沟通、资产负债表、数据来源、生产力与就业，以及通胀框架。大部分应在年底前完成。

关于通胀：他坚持2%的目标。“我看不出有什么理由在达到目标之前重新审视这个目标”。被问及如果在杂货店会告诉别人什么，他说美联储不能控制油价或鸡蛋等具体价格——但可以阻止这些价格变动在“经济中扩散”。而且“持续高企的价格对美国人民来说是一种负担”。

市场受到震动

两年期国债收益率飙升约15个基点，接近4.20%。美元重新突破100。黄金大跌——现货价格下跌超过2%，跌破4300美元。标普500和纳斯达克都下跌超过1%。联邦基金期货开始定价7月加息的概率为38.5%，到12月超过86%。

那特朗普呢？他出奇地平静

当被问及维持利率时，他说“没关系。随便。”关于加息的可能性，他承认“可能会发生”，但补充说“我们现在有个非常棒的人在那边，所以我听他的”。这与鲍威尔时期的态度截然不同。

底线

沃什刚刚暗示了一个新时代。更短的声明。没有前瞻指引。没有主席的点阵图。一个希望市场关注数据而非主席发言的美联储。通胀战是真实的——加息又回来了。市场正在实时重新定价一切。