反对运动赌博合法化！前SEC主席递意见书，力阻CFTC扩大预测市场监管

美国前 SEC 主席根斯勒提交意见书反对 CFTC 的监管主张，认为与运动赌博高度相似的事件合约应受州政府博彩法规约束。

根斯勒亲自出手，预测市场监管战火升温

美国前 SEC 主席加里·根斯勒（Gary Gensler）近日向法院提交法庭之友意见书（Amicus Brief），公开反对美国商品期货交易委员会（CFTC）对运动赛事预测市场的监管主张。此举让预测市场与运动赌博之间的法律争议进一步升温，也让联邦政府与州政府的监管权限之争浮上台面。

图源：Court Listener 美国前 SEC 主席 Gary Gensler 近日公开反对美国商品期货交易委员会（CFTC）对运动赛事预测市场的监管主张

根斯勒在文件中指出，事件合约（Event Contracts）虽然以金融商品形式交易，但如果其经济效果与运动赌博高度相似，并不会因为换上衍生性商品的外衣就改变本质。

他认为，美国国会当初授权 CFTC 监管商品与衍生性金融商品市场，并未授权其接管原本由各州管理的运动博彩产业。

这也是根斯勒卸任 SEC 主席后，少数直接介入重大加密与金融监管争议的案例之一，因此格外受到市场关注。

预测市场与运动赌博界线成最大争议

近年来，预测市场快速崛起，平台允许用户针对选举结果、经济数据、政策决策、国际事件以及体育赛事进行交易。支持者认为，这些市场本质上是在交易未来事件发生的概率，具有价格发现与信息聚合作用，因此应被视为金融市场的一部分。

然而反对者认为，部分产品已与传统运动赌博极为接近。用户投入资金并根据比赛结果获利，其运作模式与博彩市场差异有限。根斯勒便主张，若允许此类产品全面纳入联邦监管架构，将可能削弱各州多年建立的博彩管理制度。

目前包括内华达州、纽约州等拥有成熟博彩产业的州政府，也曾多次对相关平台提出质疑，认为部分预测市场业者正在利用法律灰色地带进入原本受到州法规规范的博彩市场。

Kalshi 与 CFTC 主张联邦监管优先

争议核心来自预测市场平台 Kalshi 与 CFTC 所采取的法律立场。

Kalshi 长期主张，其提供的事件合约属于《商品交易法》规制范围，因此应由 CFTC 负责监管，而非由各州博彩主管机关管理。

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部分法院先前裁决也倾向支持这一观点，使 Kalshi 得以持续推出与政治事件、经济数据及体育赛事相关的预测产品。支持者认为，预测市场能提高信息透明度，反映市场集体判断，甚至有助于风险管理与价格预测。

**不过根斯勒认为，若接受这种解释，未来大量博彩产品都可能通过金融合约形式重新包装，从而绕过州政府监管。**他警告，这将改变美国长期以来由州政府管理博彩活动的法律架构。

预测市场下一阶段发展面临关键判决

过去两年，预测市场已成为加密货币与金融科技产业最受关注的新兴产业之一。尤其在美国总统大选期间，大量资金涌入相关平台，使预测市场的影响力迅速提升，也吸引更多监管机构与国会议员关注。

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此次根斯勒加入战局，反映美国监管圈对预测市场的快速扩张仍存在明显分歧。

• 一方认为事件合约属于金融创新，应纳入联邦监管体系；
• 另一方则认为，当产品本质已接近博彩活动时，仍应受到州级法律约束。

未来法院如何界定预测市场与运动赌博之间的法律界线，以及 CFTC 的监管权限究竟能延伸到什么范围，将直接影响整个产业的发展方向。如果法院支持州政府与根斯勒的观点，预测市场业者未来可能需要取得各州博彩执照；若支持 Kalshi 与 CFTC 的立场，则可能为事件合约市场打开更大的成长空间，并进一步推动预测市场进入主流金融体系。