#SpaceXIPOAttractsOver250BillionInOrders

SpaceX正式进入公开市场，完成了有史以来最引人注目的首次公开募股之一，标志着全球科技行业和资本市场的一个决定性时刻。公司于6月11日以每股135美元的定价，选择了固定价格模式而非传统的价格区间。承销商被指示不调整定价，尽管投资者需求异常强烈，这凸显了管理层对此次发行的信心。

交易于6月12日在纳斯达克以SPCX的代码开始交易，投资者密切关注这是金融史上最大规模的公开上市之一。

此次IPO发行了大约5.556亿股，筹集了近750亿美元，使SpaceX的估值约为1.77万亿美元。这一里程碑使公司跻身全球最有价值的上市企业之列，并进一步巩固了埃隆·马斯克作为历史上最富有企业家的地位。

投资者需求打破了预期。总认购请求超过2500亿美元，使得此次发行的超额认购比例大约为3.5到4倍。据报道，散户投资者单独提交的订单超过1000亿美元，远远超过早期的估计。机构投资者的参与同样令人印象深刻，主要的全球投资公司都提交了数十亿美元的订单。报道称，黑石集团至少承诺了50亿美元，而其他几家机构的订单也都超过了100亿美元。

与大多数IPO中散户投资者通常只获得少量股份不同，SpaceX将大约20%到30%的发行份额分配给散户投资者。即便如此，需求如此强烈，许多投资者尽管提交了大量认购请求，也只获得了部分配售。

在财务方面，SpaceX继续展现出快速的收入增长，同时也在大规模投资于长期增长。

公司在2025年实现了大约187亿美元的收入，同比增长33%，表现令人印象深刻。

最大的贡献者仍然是Starlink，该业务已成为公司的主要利润引擎。Starlink在2025年的收入约为114亿美元，年增长率接近50%，同时实现了约72亿美元的EBITDA，运营利润率达63%，表现卓越。订阅用户数也显著增加，从450万用户增长到近900万，预计到2026年网络用户可能超过1680万。如今，Starlink贡献了SpaceX总收入的约61%，使卫星互联网成为公司的财务支柱。

与此同时，火箭发射业务已进入更成熟的阶段。商业发射收入稳定在约50亿美元左右，越来越多的“猎鹰9”发射任务专注于扩展Starlink星座，而非为外部客户服务。虽然发射需求依然强劲，但内部任务优先级自然限制了商业增长。

另一个重点是通过xAI进行人工智能的开发。然而，这一部门仍需大量投资。当前估计季度现金流出约为25亿美元，年化烧钱速度接近140亿美元。Starlink的盈利大部分实际上被再投资，用于融资AI基础设施、计算能力和未来的技术开发。

尽管收入增长令人印象深刻，但盈利能力仍面临压力。自成立以来，SpaceX累计亏损约413亿美元。公司在2025年报告的净亏损估计为50亿美元，而2026年第一季度的运营亏损接近19亿美元。资本支出依然异常高，2026年第一季度总计约101亿美元，几乎是去年同期的两倍。

公司的估值仍在分析师之间存在分歧。根据2025年的收入，SpaceX目前的市销比约为73倍，远高于大多数成熟的科技巨头。支持者认为，Starlink的全球市场潜力、可重复使用的发射技术和AI野心都支撑了溢价估值。ARK Invest曾表示，Starlink单独可能最终支持接近2万亿美元的估值，而更保守的分析师则估算其合理价值在1290亿美元到1.6万亿美元之间，具体取决于长期增长假设和执行情况。

投资者也在关注其是否有望被纳入纳斯达克-100指数，这可能吸引指数追踪基金和ETF的被动投资流入，为上市后股价提供额外支撑。

为了扩大投资者参与，Gate推出了专门的IPO认购计划，允许符合条件的用户使用USDT认购。此次发行的IPO价格为135美元，认购费为5%，投资限额从100 USDT到50万美元不等，配售后立即解锁，并为参与者提供额外的USDT收益激励。配售采用加权需求系统，意味着仅凭认购规模不能保证全部股份的分配，因为投资者兴趣极为热烈。

SpaceX的公开亮相远不止是一场轰动的IPO。它反映了投资者对航天技术、卫星通信、人工智能和长期创新的信心不断增强。未来是否能实现1.77万亿美元的估值，将取决于公司能否持续增长、应对不断上升的资本需求，以及能否成功将雄心勃勃的技术投资转化为未来的盈利能力。