🔹 以太坊刚刚在日本完成升级

这不是软件更新。而是法律层面的升级。

日本金融厅正将以太坊及其他104种加密资产纳入《金融工具和交易法》。这是一部管理日本股票和债券市场的同一部法律。

🔹 从支付工具到金融产品

近十年来，日本一直按照《支付服务法》来对待加密货币——这是一套为电汇和托管规则而建立的框架。如今，这个时代结束了。

金融厅的工作组得出结论：加密资产现在主要是投资目标，而不是支付工具。监管机构是在回应真实的市场行为，而不是停留在理论层面。

🔹 内阁已经批准

2026年4月10日，日本内阁正式签署了修订草案。加密交易在交易、发行和披露要求方面将对标证券市场规则。

这一调整适用于105种加密货币。比特币、以太坊和XRP都在名单之中。

🔹 三个真正重要的变化

第一，内幕交易将被明确认定为非法。交易所高管和发行人不得基于非公开信息进行交易。刑期最高可达10年。罚款最高可达1000万日元。

第二，强制年度披露。交易所必须公布每个代币的发行人身份、区块链基础设施以及价格波动历史。这样的透明度在日本的数字资产市场尚无先例。

第三，税率从“惩罚性”的55%降至统一的20%资本利得税率。投资者现在可以抵扣亏损，并将亏损结转三年。这与股票税制一致，并移除了长期以来让国内交易者保持观望的壁垒。

🔹 “绿色名单”让上市更快

日本的JVCEA维护着一份包含30多种预先批准代币的“绿色名单”。比特币、以太坊、XRP、莱特币（Litecoin）、波卡（Polkadot）以及其他代币，都可以通过加速流程在国内交易所上市。

这把原本为期6个月的审核时间缩短为几天。交易所现在可以更快行动，无需等待逐案审批。

🔹 银行获准入场

在现行规则下，日本银行和保险公司在持有或与加密资产相关的行为方面面临严格限制。金融厅已表态将重新审视这些限制。银行未来可能注册为持牌加密交易所，并提供交易与托管服务。

《LPS法案》的修正也将取消对风险投资基金直接持有加密资产的禁令。国内风险投资现在可以直接投向数字资产，而无需通过离岸结构来承接敞口。

🔹 值得关注的时间线

该法案目前正在Diet审议。预计在2027财年实现全面落地。加密ETF最早可能在2028年上市，为散户投资者提供一种简单且熟悉的获取比特币敞口的方式。

首个以日元挂钩的稳定币JPYC已于2025年10月27日上线。相关通道已经开始运转。

🔹 这件事为何不仅仅关乎日本

日本是全球第三大经济体，也是首个在2017年就对加密交易所进行监管的主要国家。日本目前约有32家注册的交易所服务超过1200万名账户持有人。这些平台上的客户存款总额超过5万亿日元。

当日本将某一资产类别从支付法规转向证券法规时，其他G7国家会密切关注。金融厅的框架采用包括发行人透明度、技术可靠性和用户安全在内的标准，以判断哪些资产符合金融产品地位。

这不是一项规则变更。它是一种法律类别的重定位，将整个市场的定位进行了调整。

🔹 结论

以太坊在日本被视为与股票和债券同等对待。首次禁止内幕交易。税率从55%下调至20%。银行与风险投资基金开始入场。

这个经历过Mt Gox的国家，如今正在打造G7中最成熟的加密监管框架。

股票、债券与以太坊。日本不再区分。

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