99.6% 的
#Stablecoins 是美元。剩下的 0.4% 是机会。
这些数字荒谬得令人难以置信。在链上流通的 3230 亿美元稳定币中,几乎全部都与美元挂钩。非美元稳定币在五年内增长了将近 3 倍,但其市场份额反而缩小了。在任何其他市场,这种程度的集中都会大声叫嚷“机会”。稳定币也不例外。
🔹 99.76% 的垄断
数据既残酷又一致。Artemis terminal 数据显示,美元稳定币占据总供应量的 99.76%。ECB 也确认大约为 99%。这些数字多年未曾撼动。
非美元供应从 2021 年的 2610 万美元,增长到截至 2026 年 4 月的约 7.71 亿美元。这是真正的增长。但分母增长得更快。同期内,美元稳定币从约 1000 亿美元爆发式增长到超过 3200 亿美元。非美元占比从 0.26% 下滑到 0.24%。
结构性优势很简单:美元稳定币发行方将 154 亿美元的代币化美国国债作为储备基础接入其中。
#Tokenized 非美国政府债券合计仅为 14 亿美元。正是这种收益率与流动性之间的差距,让美元发行者能够为分发和合作伙伴提供资金,而非美元对手却无法负担同等投入。网络效应会不断反过来“喂养”自己。
🔹 欧元军团正在集结
欧洲那边发生了变化。MiCA 迫使 Tether 的欧元稳定币从交易所下架。监管并没有扼杀非美元稳定币,反而创造了让本土替代