如果结合这三张图，尤其是收益率曲线和利差曲线，可以很清楚的得出几个结论：

1、市场在大幅消减降息预期（目前高盛和美银也已经旗帜鲜明的提出最早降息在2026年底或者2027年。
2、利率中枢在整体性的上移
3、10y能不能回到4.3将是关键
此外，从波动率的角度，N显著高于VIX；同时债券波动与VIX反向。这表明的是科技股一定程度承担了利率敏感风险，假设10y继续上，不排除vix补涨。