#𝐀𝐏𝐑𝐈𝐋𝐉𝐎𝐁𝐒𝐑𝐄𝐏𝐎𝐑𝐓

美联储的梦想场景刚刚落地

四月就业报告交出了每个央行希望但很少得到的答卷。非农就业增加了115,000个岗位，远超预期的62,000到65,000。失业率保持在4.3%。工资同比增长3.6%，低于预期的3.8%。足够强劲，足以平息衰退的担忧。又足够冷静，保持加息的可能性低迷。这是市场所需要的“金发姑娘”数据。

🔹 非农就业数据显示增加了115,000个岗位，这是一年内连续两个月的就业增长，继三月上调至185,000之后
🔹 失业率保持在4.3%，劳动力参与率略降至61.8%
🔹 平均小时工资环比上涨0.2%，同比增长3.6%，均低于预期
🔹 医疗行业增加37,000个岗位，交通和仓储行业增加30,000个，零售行业增加22,000个
🔹 在数据公布后，纳斯达克期货上涨近1%，标普期货上涨0.59%

🔹 三个月平均就业增长为48,000，正好达到吸收新劳动力的平衡点
🔹 3.6%的工资增长和近1.5%的生产率意味着单位劳动成本与美联储2%的通胀目标相符
🔹 该报告使美联储将关注点集中在通胀上，降息可能性不大，但加息也变得更难合理化
🔹 三月就业数据被上调至185,000，连续两个月实现稳健增长
🔹 Pantheon宏观经济学预计到年底失业率将上升至4.7%，首次降息可能在12月到来

市场反应说明了一切。国债收益率几乎没有变化。美元指数下跌0.3%。股市上涨。这正是数据表明增长良好、通胀压力缓解时的典型反应。50 Park Investments的Adam Sarhan称这是一个“金发姑娘”报告：既不太热引发通胀担忧，也不太冷引发衰退警报。CFRA Research的Sam Stovall表示，这确认了一个坚实的劳动力市场，支持消费者支出，同时不迫使美联储重新考虑其持稳立场。

但剥开标题，呈现出更细腻的画面。三个月平均的48,000个岗位正好达到平衡点。仅医疗行业就贡献了当月增长的32%，这是一个非周期性行业，滞后于整体周期。联邦政府就业持续下降，从2024年10月的峰值下降了348,000个岗位。劳动力市场稳定，但没有加速。

对于即将上任的美联储主席凯文·沃什来说，这份报告消除了两方面的紧迫感。劳动力市场无需救援。通胀仍高于目标，且受到伊朗冲突带来的能源价格压力，仍是主要担忧。利率路径保持平稳。CME FedWatch工具强化了未来可预见时期内利率保持不变的预期。

对于加密货币来说，这是一种支持但不惊艳的背景。股市因“金发姑娘”数据上涨，比特币也已跟随股市数周。鹰派意外的风险已减弱。衰退担忧的风险也已减低。剩下的，是一个缓慢的过程，流动性条件保持紧张但可预期。没有降息带动的反弹，也没有加息打压的压力。宏观日历已将市场预期全部兑现，这在一个小胜难得的年份里，是一份微小的胜利。
#GateSquareMayTradingShare
#GateSquare #CreatorCarnival