#TradfiTradingChallenge 欧元/人民币跌至7.91。人民币展现弹性。
欧元刚刚创下对离岸人民币的五日低点。该汇率对开盘接近7.925,随后下滑0.20%至7.912。区间较为紧凑:7.908到7.929。这并非随机噪声。有两股巨大的力量正在把这笔交易压缩进一个压力锅里。
🔹 贸易战的拉锯战
新的关税与贸易摩擦正推动局势。中国允许对人民币进行有控制的贬值,以保护其出口行业。中国人民银行(PBOC)的日度中间价(daily fixing rate)每一次微调,都在影响这一货币对。信号十分明确:北京将出口稳定置于强势货币之上。
关税相关的头条新闻会让CNH剧烈波动。中国人民银行对波动进行了平滑处理,但并未扭转趋势。离岸人民币吸收了贸易战带来的冲击;欧元只是作出反应。
🔹 欧洲央行-中国人民银行的后备支撑
一项重要的保障措施未被市场充分注意。欧洲央行(ECB)与中国人民银行(PBOC)将其双边货币互换额度延长了另外三年。规模高达3500亿人民币与450亿欧元。该安排为贸易融资提供永久性的流动性后盾。
这条互换额度确保在市场压力时期的流动性。它还将预期锚定在:在危机中,这一货币对不会失去控制、任由其失衡下滑。底部比图表所显示的更“深”。
🔹 欧元区-中国的增长差距
欧元区面临滞胀:增长缓慢且通胀粘性较强。中国经济正在对刺激措施作出反应,而出口韧性为国内放缓提供缓冲