#WarshTestimonyMeetsCPI Warsh 作证会遇上 CPI 进行全面专业分析 2026 年 4 月
本周市场遭遇“双重打击”。首先,2026 年 3 月的 CPI 报告比预期更热。随后,前美联储理事 Kevin Warsh 在国会作证,并给出了我们多年未听过的、对美联储政策最直接的评估。合在一起,这为未来 3 个月的利率、通胀和风险资产定下了基调。
这篇文章将拆解数据所说的内容、Warsh 所说的内容、市场为何会以那样的方式反应,以及这对美联储、经济和你的投资组合意味着什么。
1. CPI 报告:数字显示了什么
3 月份的头部 CPI 同比为 3.4%。剔除食品和能源的核心 CPI 为 3.8%。两项都比市场一致预期高出 0.2 到 0.3 个百分点。
驱动因素并不意外,但持续性令人关注。
住房(Shelter)。仍是最大的贡献项。租金和业主等价租金在降温,但降温速度比美联储想要的要慢。住房通胀之所以“黏”,是因为供应偏紧,并且更低的房价需要一段时间才能传导到指数中。
剔除住房的服务业(Services ex housing)。这是美联储最关注的部分。它重新加速了。医疗保健、保险和个人服务都走高。工资增速仍在 4% 以上运行,这让服务业通胀居高不下。
商品(Goods)。商品的通缩已经停滞。二手车价格回升。新车价格持平。核心商品不再为去通胀提供帮助。
能源和食品