联邦经济学家称赞预测市场，州政府加强执法行动

文斯·迪奥基诺

周四，2026年2月19日，格林威治标准时间+9 下午12:18 3分钟阅读

联邦研究人员正接受预测市场作为政策相关工具，就在州监管机构开始限制它们之际。

在一份工作论文中，联邦储备研究人员表示，以宏观为重点的预测市场可以为政策制定者提供一个实时、基于市场的通胀和利率预期衡量。

作者发现，这些模型与传统基准的预测非常接近，甚至超越了它们，同时在关键数据发布和政策会议期间提供持续更新的概率分布。

他们的研究结果表明，预测市场可以作为“研究和政策环境中现有预测工具的有价值补充”，作者写道。

通过提供“透明、持续更新且具有经济解释性的预期衡量”，并具有竞争力的预测表现，预测市场可以“开辟研究货币政策传导、市场情绪和宏观经济不确定性的新途径”，作者表示。

联邦的研究正值州监管机构加强对预测市场的审查之际。

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审查与反对

虽然联邦储备经济学家将此类合约描述为通胀和利率预期的实时衡量工具，但第九巡回上诉法院周二的裁决为内华达州追究民事执法提供了途径。

一项请求暂停内华达州对受联邦监管的预测市场的执法行动被拒绝，允许该州继续推进，而更广泛的法律争议仍在进行中。该决定使得关于这些市场是否属于联邦商品法或州赌博制度的辩论变得更加复杂和重要。

一位熟悉此事的人士告诉_Decrypt_，虽然裁决允许内华达州继续其执法案件，但这只是一个临时决定，并未涉及上诉的实质内容。

如果追求最高法院审查，只有在第九巡回法院解决完整上诉后才会进行，而不是在此行政暂停阶段，_Decrypt_被告知。

预测市场允许参与者买卖与未来事件结果相关的合约，价格反映了某一结果的隐含概率。这些平台列出关于选举、经济数据发布和中央银行决策的合约，旨在将分散的信息汇聚成基于市场的预测。

但该行业面临日益增长的监管压力。

联邦监管机构此前曾质疑某些事件合约的范围，而一些州则认为某些预测市场类似于未授权的赌博操作，促使其采取停止和终止行动以及执法争议，这些都与联邦监管框架并存。

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行业观察人士表示，这份文件揭示了预测市场潜力与持续监管不确定性之间的紧张关系。

“监管的明确性是有帮助的，但确定性从未是永久的；政治和法律环境总在变化，”预测市场协议functionSPACE的首席执行官汤姆·查尔默斯告诉_Decrypt_。“对预测市场作为预测工具来说，重要的是参与者是否能在足够稳定的环境中操作，以提供深度、持续的流动性。”

查尔默斯指出，赌博只是众多用途之一。

“这些市场只有在一组广泛的知情参与者可以参与而不担心突然关闭或管辖冲突的情况下，才能作为通胀或利率预期的实时衡量工具，”他说。

政治反弹曾使预测市场陷入困境，比如DARPA在2003年取消的项目，尽管后来更为结构化的监管框架使得合规、以政策为导向的版本得以运营，查尔默斯解释说。

如果预测市场保持预测准确性，查尔默斯认为它们可以为中央银行提供一个实时的通胀和利率预期衡量。

这种用途可以“扩展到决策市场，就像Futarchy的愿景中所描述的那样，政策制定者可以进入市场以识别决策的影响，”他说，指的是Vitalik Buterin在2014年提出的使用预测市场预测政策决策结果的治理模型。

查尔默斯表示，“仍有空间”让预测市场成为“更好的预测引擎”，包括通过开发旨在表示完整概率分布（如方差和偏度）的数学标准，这些可以为政策制定者提供“关键信号”。