所以每个人都在谈论我们是否正进入熊市，老实说，数据让很多人现在感到紧张。一项最新调查显示，72%的美国人对经济持悲观态度，近40%的人预计未来一年情况会变得更糟。这种情绪不是无缘无故产生的。

问题是，预测确切的市场走势基本上是不可能的。但有几个指标在历史上在预警市场可能变得不稳定时表现得相当可靠，现在它们都发出了警示信号。

首先是标普500的希勒CAPE比率。这衡量的是指数过去十年经过通胀调整后的平均盈利。当它变得非常高时，通常意味着股票相对于其实际盈利来说价格偏高。我们目前大约在40左右，这是自超过25年前互联网泡沫破裂以来的最高水平。长期平均值大约在17左右，所以是的，我们明显高于正常水平。1999年，这个比率在科技泡沫崩溃前达到了44。它也在2021年末达到峰值，正是在2022年熊市之前。这个模式非常明显。

然后是巴菲特指标，它采用不同的角度。它比较所有美国股票的总市值与国内生产总值（GDP）。沃伦·巴菲特曾著名地用这个指标预示互联网泡沫崩溃，他曾公开表示，如果这个比率达到200%，你基本上是在玩火。现在它是219%。是的，你没看错。它在2021年末达到193%，当时市场也随之下跌，所以我们实际上比那还高。

显然，两个主要估值指标同时发出红色警告并不意味着市场明天就会崩盘。即使经济衰退正在酝酿，我们也可能会看到几个月甚至几年的额外上涨，然后才会出现问题。市场的非理性状态可以持续得比大多数人预期的更久。

但问题是：你不需要预测确切的时间点就能做好准备。明智的做法是建立一个由基本面坚实的优质公司组成的投资组合。当波动来袭时，这些股票最有可能坚挺。如果你用真正健康的企业填充你的投资组合，你将处于一个更好的位置来应对未来的任何变化，并通过周期真正实现财富增长。

我们是否处于熊市或即将进入熊市的问题，目前可能还没有明确的答案，但数据绝对提示你要关注你持有的资产。专注于优质，保持纪律，不要惊慌。当不确定性很高时，这通常是获胜的策略。