刚刚听了Jensen Huang对软件股抛售的看法，老实说，他说得有道理，而且很多人现在都忽略了这一点。

那么市场上到底发生了什么——投资者正在大力抛售软件类股票，因为大家都在担心AI会彻底取代这些公司。表面上看，这听起来很有道理，对吧？如果AI能够编程、生成报告，以及做类似的所有事情，那为什么还需要有人使用Salesforce或Adobe呢？

但Huang的论点其实相当有说服力。他指出，“AI将取代软件”的整个叙事本质上是有些不合逻辑的。他的观点是：AI只有在与现有工具整合之后才能发挥更好的效果，而不是试图把它们全部取代掉。再想想，这比大家一直在定价的那种末日式剧本更说得通。

Nvidia一直是推动这一切AI增长的引擎——在过去的12个月里，他们的利润几乎接近1000亿美元。相比几年前他们还远远达不到“年利润5 billion（50亿美元）”的水平，这简直令人难以置信。这些芯片确实具有颠覆性。

与此同时，持有Salesforce和Adobe等公司的科技-软件ETF正在遭遇重创。今年到目前为止，下跌幅度大约20%。这两个标的目前的交易价格都接近它们多年来的最低水平。

不过关键在于——如果Huang对“AI是在增强而不是取代”这一点的判断是对的，那么你可能会看到一些真正有吸引力的入场机会。以这些价格买入Salesforce和Adobe，完全可能是很不错的逆向布局。但话说回来，依然存在风险。AI可能会让规模更小的竞争对手更容易用更便宜的解决方案来对这些公司进行“价格下探”和竞争。

更聪明的做法可能是分别深入研究每一家公司。关注财报电话会议，看看它们在这个AI环境下究竟是如何增长的，并核对它们的前瞻指引。这样你就能判断：市场是否反应过度，还是确实有值得担心的真实原因。

但Jensen想表达的更广泛观点是——不要假设AI会来“干掉”软件公司。这样想很可能会让科技这边的角色被高估了一点。