所以我最近一直在更深入地研究期权策略，说实话，学习曲线真的很陡。下单交易之前，你得先评估的东西实在太多了。但在讨论中反复出现的一种策略是“铁鹰”（iron condor）期权策略——我得说，它可能是金融领域里名字最酷的策略之一。

基本上，铁鹰（iron condor）是由同一标的股票的四份期权合约构建而成。你会看到两个看跌期权和两个看涨期权，它们各自对应不同的行权价，而且都在同一天到期。整个思路是：当波动率较低、股价几乎不动时实现盈利。如果到期时股价停留在那两个“中间”行权价之间，那就是你赚钱的时刻。

我喜欢它的地方在于：风险实际上是被限制住的。无论股价突然朝任何方向大幅波动，你都有高位和低位的行权价来保护你，避免被打得太惨。那下行呢？你的盈利同样也会被封顶。另外，因为你要处理的是四份独立的合约，佣金成本可能会相当“咬人”。所以在你决定入场之前，最好先确认一下你券商的收费标准。

这套策略主要有两种主要变体。**长铁鹰（long iron condor）**的组合，是“熊市看跌价差（bear put spread）”加上“牛市看涨价差（bull call spread）”。这是一种净借记（net debit）交易，意味着你需要先付出资金。你的最大收益和最大风险都被限制住了。当到期时标的股价远高于最高行权价，或者远低于最低行权价时，你能获得最大利润。**短铁鹰（short iron condor）**则相反——它由“牛市看跌价差（bull put spread）”加上“熊市看涨价差（bear call spread）”构成，是一种净贷记（net credit）策略。在这种情况下，当到期时股价正好落在那两个短期行权价之间时，最大利润会出现。

在这两种版本中，你都需要关注两侧的盈亏平衡点。对于**长铁鹰**而言，较低的盈亏平衡点等于**长看跌期权**的行权价减去你支付的净借记；较高的盈亏平衡点等于**长看涨期权**的行权价加上那笔净借记。**短铁鹰**则正好反过来：较低的盈亏平衡点等于**短看跌期权**的行权价减去收到的净贷记；较高的盈亏平衡点等于**短看涨期权**的行权价加上收到的净贷记。

让大多数人觉得棘手的是：铁鹰期权策略在技术层面属于进阶策略。表面看起来很简单，但同时要管理四份合约、四个不同的行权价，还要跟踪佣金以及盈亏平衡点——这才是难点所在。它绝对不是新手的入门选择；不过如果你对期权真的很认真，那么理解它们的运作方式确实很值得。