我会直说——如果有人问我为什么持有辉瑞且毫无出售的打算，答案其实很简单。我已经投资其中了，而且我看不出有什么理由退出。

辉瑞最近经历了一段艰难时期，毫无疑问。股票表现一直平平，过去15年平均年涨幅只有6.5%，而在过去三年实际上每年下跌8.8%。但让我注意到并持续投资的原因是：那份股息目前的收益率是6.4%。我们说的是一家连续支付了349个季度股息的公司。这意味着29年没有中断的支付。你在其他地方很难看到如此稳定的表现。

听着，辉瑞是一家制药巨头，市值大约1540亿美元。他们成立于1849年——经历了内战、大萧条，什么都挺过来了。COVID爆发时，他们凭借疫苗和Paxlovid治疗成为家喻户晓的名字。这些产品为他们带来了巨额利润，但显然那条收入线已经趋于正常化。市场也相应地重新定价了股票，这实际上让它现在变得很有吸引力。未来市盈率大约在8.8左右，低于五年平均的9.8。

让我不离开的原因是：研发管线。是的，他们的一些主要药物正面临专利到期——这是真实的。但公司并没有坐以待毙。他们有102个候选药物在开发中，其中32个处于晚期的第三阶段试验。他们甚至在投资GLP-1药物，这是市场目前关注的焦点。到2025年，他们在研发上投入了104亿美元。这是为创新投入的真金白银。

股息增长并不惊人——五年来平均每年增长约3%——但它稳定可靠。这正是我所看重的。我并不指望它成为一只“月球股”。我在收取这份收入，同时公司在研发下一代产品。

最新数据显示，收入同比下降3%，但那是因为COVID相关产品的影响。剔除这些后，第四季度的运营增长达到了9%，2025年全年的运营增长也达到了6%。这说明基础业务表现还算不错。

我不会假装这是一个买入后就可以忘记的情况。你需要密切关注他们的研发进展，确保股息的可持续性。但就目前的估值和这个收益率而言，我很乐意继续持有。在我看来，如果你追求稳定的收入并相信他们的研发执行力，这也许对你来说是个不错的选择。只是在投入之前，务必做好对他们研发管线的调研——那才是真正的故事所在。