关于英伟达最近让我烦恼的一件事。过去五年里，这只股票表现得非常出色——上涨了将近1300%。考虑到同期标普500指数只上涨了78%，这简直令人难以置信。然而，尽管公司最近盈利大幅超预期，收入增长73%，股价在财报公布后反而回落了。这到底是怎么回事？

让我来分析一下我所看到的。英伟达刚刚报告季度收入为681亿美元，真的令人印象深刻。对于大多数公司来说，这样的增长会让股价飞涨。但英伟达已经成为全球市值最高的公司，市值达4.4万亿美元。规模如此庞大，涨幅空间也就有限了。市场似乎在努力接受这个现实。

有趣的是，估值实际上看起来已经没有那么高了。当然，它的市盈率是37倍的滚动盈利，但未来估值倍数只有23倍——基本与更广泛市场的22倍平均水平持平。所以，英伟达并不是以传统意义上的“完美定价”在交易。问题可能完全是别的原因。近期科技板块普遍疲软，投资者担心人工智能支出失控，老实说，我觉得人们只是对继续推高一只已经站在山顶的股票持观望态度。

我的看法是：英伟达的业务确实很强劲。对AI芯片的需求没有减弱，公司也不断证明自己有能力执行。如果在股价疲软时买入，仍然可能是一个不错的长期持有选择。但我建议要现实一些。即使在这里翻倍，在短期内也是一项艰巨的任务，所以不要以为你在买另一只上涨1300%的股票。话虽如此，对于相信AI论点、耐心等待的投资者来说，仍然有持有的理由。只是要适当降低一点炒作的热度。