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刚刚注意到糖期货本周下跌。纽约糖在周三下跌了1.44%，伦敦ICE白糖下跌了1.23%。市场基本上在传达一个信息：糖的供应实在太多了。
全球过剩的前景目前确实在压低价格。我们看到的预测范围从1.22百万吨到3.4百万吨不等，取决于你关注的分析师，而这已经完全淹没了中东局势带来的运输成本担忧。国际标准化组织（ISO）发布的2025-26年过剩预测为1.22百万吨，实际上低于他们之前的估计，但仍足以让价格承压。
有趣的是，这么充裕的供应都来自哪里。印度的产量同比增长12%，表现出色，政府刚刚批准了另外50万吨出口，除了已经批准的150万吨。泰国的产量也在增加，大约增长5%。甚至巴西，通常是大玩家，也出现了一些混合信号——1月份产量下降，但整个季节的累计产量仍略有上升。
美国农业部预测2025-26年全球产量将达到189百万吨，几乎创纪录。消费也在增长，但速度还不足以吸收所有涌入市场的充裕供应。这才是真正的故事。除非这些产量数字发生变化，或者需求增加，否则我认为短期内价格没有太多上涨空间。