一直在关注人工智能基础设施的支出数据，确实非常惊人。大型云计算巨头——Amazon、Meta、Alphabet、Microsoft——今年计划合计投入7000亿美元用于AI数据中心。这比去年单是多了超过3000亿美元。这个规模说实话让人难以想象。

不过，真正吸引我注意的是：大约60%的这类巨头AI支出会直接投向芯片和计算硬件。这时，TSMC 就派上用场了。它们为几乎所有主要的AI芯片设计商生产芯片——Nvidia、Broadcom、Marvell、Intel、AMD。而且它们不仅仅是在搭乘AI浪潮，它们还掌控着全球晶圆代工市场72%的份额。Samsung Foundry 是第二名，占比只有7%。差距非常明显。

TSMC management 表示，去年AI加速器在营收中的占比达到了高十几个百分点，客户已经在要求进一步增加产能。为此，它们将今年的资本开支从409亿美元提高到520亿到560亿美元之间。更有意思的是，它们预计到2029年，AI加速器收入的年复合增长率将达到中到高50%的水平。这种增长轨迹并不常见。

但这里还有第二个关键点：ASML，这家荷兰半导体设备制造商，才是真正的“隐藏受益者”。它们几乎在极紫外（EUV）光刻机领域实现了垄断——也就是制造7nm及以下先进芯片所需的设备。TSMC 的2nm工艺目前需求极其旺盛，这意味着它们需要更多设备，也就意味着ASML的订单簿会持续增长。

去年，ASML的净订单增长了48%，达到刚超过280亿欧元。它们指引2026年的收入在340亿到390亿欧元之间，区间中值对应约12%的增长。但关键在于——到2025年底，它们的积压订单几乎有390亿欧元。随着这些超大规模云服务商如此激进地加速扩张，ASML完全有可能轻松超过它们给出的这些指引数据。

分析师预计今年 TSMC 的盈利将增长34%。ASML 的12个月中位数目标价大约为1,675美元，暗示可能有约13%的上行空间，但考虑到超大规模云服务商资本开支的现实情况，这个判断似乎偏保守。就这两家公司在AI基础设施建设中的位置而言，它们基本上是在“印钞”。如果你想知道这7000亿美元的资金究竟流向哪里，那么这些名字就是值得重点关注的。