在过去的一年里，我一直密切关注人工智能热潮周期，有一些值得注意的信号。回到2024年第四季度，我们从那些真正懂得提前捕捉趋势的人那里得到了些有趣的信号。彼得·蒂尔，这个曾支持PayPal并将Palantir打造成为今天模样的人，采取了一项大多数人都忽视的大胆行动。

蒂尔在2024年期间一直在悄悄积累人工智能和科技类仓位——英伟达、亚马逊、微软，都是大家追逐的常客。但随后情况发生了变化。他最新的13F报告显示，他完全清空了在蒂尔宏观的持仓。我们说的是7400万美元的抛售。全部卖出。特斯拉、微软、苹果——全都卖掉了。

数字非常醒目：65,000股特斯拉股票，49,000股微软股票，79,181股苹果股票。全部在最后一个季度卖出。当像彼得·蒂尔这样，已经明确识别出我们这个时代一些最大投资主题的人，开始撤出筹码时，通常意味着一些事情。

说实话，市场也在反映出同样的犹豫。尽管人工智能行业的盈利表现坚实，标普500今年却一直横盘。这里面潜藏着一种不安——人们在怀疑人工智能的支出是否足以支撑当前的估值，软件公司是否即将被颠覆，利率预期变化会带来什么影响。这是经典的模式：狂热逐渐消退，现实逐渐显现，聪明的钱开始重新布局。

现在，重点是——仅仅因为彼得·蒂尔做出了某个动作，并不意味着我们都应该盲目跟随。他的时间线和风险承受能力与我们不同。他可能会在下个季度重新布局，或者会继续观望更长时间。我们要等到事情发生后才能知道。但值得注意的是，当市场变得如此不确定时，估值通常会收缩，如果你有耐心，这可能会带来机会。

对于优质的人工智能和科技公司，长期的故事可能没有太大变化。但蒂尔的动作提醒我们，即使是最优秀的投资者有时也会变得谨慎，而这未必是一个坏信号，值得我们倾听。