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刚刚注意到最近很多新手在问关于永续合约的问题，所以让我来详细解释一下PERP交易到底发生了什么，以及为什么这么多人被吸引（又为什么有人会被坑）。
那么永续合约到底是什么？它基本上是一种没有到期日的期货合约，不像传统期货在特定日期结算。你实际上并不持有比特币或以太坊——你是在交易一个代表价格变动的合约。与现货交易的主要区别在于，你是在投机价格方向，而不是拥有实际资产。
吸引力很简单：如果你认为某个币会涨，你可以做多；如果你预期它会跌，你可以做空。即使不持有资产，你也可以从价格下跌中获利。但这里变得有趣了——杠杆。大多数交易所允许最高20倍杠杆，甚至更高。这意味着只用100美元，就可以控制价值2000美元的合约。听起来很棒，直到事情变得不妙。
让我解释一下保证金系统，因为这非常关键。当你开仓时，你需要缴纳初始保证金——那是你的抵押品。如果你用100美元以10倍杠杆做多比特币，你实际上控制了价值1000美元的比特币。如果比特币上涨10%，你就赚了100%的利润。但如果下跌10%，你就会亏光。系统会在你的保证金变为零之前强制平仓——这就是强制平仓，也是导致账户爆仓的主要原因。
还有一个叫做资金费率的机制，基本上是用来保持永续合约价格与现货价格一致的。如果太多人做多，做多方就要支付给做空方；如果费率为负，做空方就要支付给做多方。这个费率每8小时结算一次，直接影响你的交易成本。
这里最重要的是

刚刚遇到一件真正引起我注意的事情——中国研究人员刚刚宣布他们已经实现了大规模的人造黄金合成。我不是在说一些廉价的镀层或合金变通方法。这是真正的黄金。具有相同的原子结构、相同的物理性质、相同的化学行为，就像你从地面开采的黄金一样。唯一的区别？它是在实验室里制造的，而不是在数十亿年前的恒星内部锻造的。
让我详细说明为什么这很重要，因为其影响是惊人的。
首先，环境角度。开采黄金绝对是残酷的。我们说的是大规模的土地破坏、氰化物倾倒、重型机械24/7的碳排放。这是最具生态破坏性的行业之一。中国团队声称他们的人工黄金工艺完全颠覆了这一点——清洁、可控、能耗极低。如果这能成立，你将看到“绿色黄金”，无需牺牲生态系统来制造奢侈品。这是我们对贵金属认知的巨大转变。
但这对市场来说变得更有趣。黄金的全部价值主张依赖于稀缺性。仅此而已。一旦你能在规模上可靠地合成黄金，你就从根本上挑战了这个叙事。想象一下，如果供应突然变得几乎无限，黄金价格会发生什么？采矿公司会受到严重打击。持有黄金储备的中央银行呢？它们正处于未知领域。甚至像PAXG（目前每个代币约4,730美元，市值26.9亿美元）和XAUT（价格4,720美元，市值28亿美元）这样的黄金支持加密代币也需要重新考虑它们的价值主张。这些资产建立在黄金是有形且稀缺的承诺之上。人造黄金破坏了这两个假设。
然后是奢侈品市场。想象一下，消费者可以获得“道德黄金”

刚刚在最新的宏观数据中发现一些加密交易者可能需要关注的有趣信息。ISM制造业采购经理指数（PMI）刚刚达到52.7，创下2022年以来的最高水平。更重要的是，它已经连续三个月保持在50的扩张阈值之上，这标志着经过近三年的制造业收缩后，出现了真正的转变。
我注意到的正是这里的历史性模式。我们在近期周期中看到的每一次主要的加密牛市——2013年、2017年、2021年——都与类似的制造业复苏相吻合。当经济出现这种扩张时，流动性往往会回流到风险资产，而加密货币通常会因此受益。我们在收缩区间度过了大约36个月，这对应的是金融条件更趋紧缩以及山寨币表现不佳。尽管如此，比特币仍然设法在那不利的环境中跨过$100k ，这说明了背后真实存在的需求。
围绕时机正在形成一场有意思的讨论。传统观点认为，比特币减半周期才是主要驱动力——我们看到上涨大约在2024年4月减半之后的200天左右启动，并在2025年出现新高。如果这种模式延续，那么下一次主要峰值可能会延伸到2026年甚至更久。 但宏观投资者Raoul Pal提出了一个有说服力的反驳。他认为当前周期可能是五年，而不是典型的四年结构，ISM很可能会在2026年左右见顶。他的核心论点是：比特币本质上跟随商业周期，而我们现在看到的，正是这种过程的实时展开。
值得注意的是机构资本目前的立场。一项Coinbase的调查显示，74%的机构投资者预计未来12个月

我看到了在流传的路透社调查，坦率地说我并不感到太惊讶。实际上，十位经济学家中有七位预计今年美联储至少会降一次利率。这个消息很有趣，因为它显示出情绪相比几个月前发生了很大变化。
这个降息已经成为所有人都在等待的事情。如果我观察市场，大家已经在价格中考虑了这种可能性。真正的问题是何时以及降息的幅度会有多激进。经济学家们显然认为需要这样做以调整货币政策。
总之，这份调查证实了许多交易者早已怀疑的事情。降息可能会对传统市场和加密货币市场都产生很大影响。我会关注接下来几个月这一切的反应。

刚刚看到一个疯狂的案例，有个黑客叫Spirdark，基本上闯入了音乐家的账户，并开始在暗网上用比特币出售未发布的曲目。艾德·希兰是受害者之一——这个家伙设法偷了并出售了他的至少两首歌。最疯狂的部分？警方在突袭他在伊普斯威奇的住所时，发现了他设备上有超过1000首未发布的歌曲，来自89位不同的艺术家。结果发现Spirdark是一个叫Adrian Kwiatkowski的23岁年轻人。调查始于2019年，当时音乐代理人开始抱怨账户被黑。最终他被抓获，认罪大约20项指控——未经授权的计算机访问、版权侵犯、持有犯罪财产。他用来收款的比特币钱包成为了定罪的关键证据。刚刚被判处18个月监禁。侦探说他是一个技术高超的黑客，但也给艺术家和工作室造成了巨大的经济损失。说实话，这整个事件显示了暗网和加密货币的联系有多严重——这些家伙以为自己是匿名的，但当局在追踪区块链方面变得越来越擅长。真是疯狂，一个人只要擅长黑客，就能对这么多艺术家造成如此巨大的伤害。

刚刚意识到埃隆·马斯克实际上是6英尺2英寸——那相当高了，哈哈。一直以为他比较矮，出于某种原因？不知道，也许只是他在采访中的坐姿或者什么的。反正没想到埃隆·马斯克的身高会比平均高那么多。有点随机，但觉得挺有趣的，应该算是知道了。

加密历史上有一位人物并没有得到足够的认可——Hal Finney。1976年？不，他是1956年出生于加利福尼亚州的 Coalinga。他是那种能看见问题并动手搭建解决方案的人。从他早年摆弄技术开始，到他于1979年从 Caltech 获得机械工程学位，Finney 始终被密码学与数字自由交汇的地方所吸引。
在 Bitcoin 诞生之前很久，Hal Finney 就已经在 cypherpunk（密码朋克）运动中引起了关注。他不仅仅是在“谈论”隐私——他是在“构建”隐私。他在 Pretty Good Privacy（PGP，相当不错的隐私）方面的工作，帮助普通人对自己的通信进行加密，而当时政府正试图控制信息。随后在2004年，他又提出并开发了可重复使用的工作量证明（reusable proof-of-work）概念——本质上是一份蓝图，后来 Bitcoin 正是在这一思路上加以完善。关于 Hal Finney，有一件事总能解释一切：在技术真正完全落地之前，他就已经理解了更深层的理念。
当 Satoshi Nakamoto 于2008年10月31日发布 Bitcoin 白皮书时，Hal Finney 立刻领会了其他人所忽略的关键点。他不仅仅是阅读——他还直接与 Satoshi 交流，提供技术反馈并提出改进。更重要的是，他是第一个在上线之后真正运行 Bitcoin 网络的人。2009年1

所以这里有一些最近在加密圈子里广泛流传的东西——说实话，时机非常巧合。还记得去年大家都迷恋的那个老Benner周期图吗？那个预测2026年会出现重大市场高点的图？好吧，我们现在实际上已经到了2026年，人们正在观察这个已有150年历史的农业周期是否真的能预示顶部。
让我回溯一下。塞缪尔·贝纳（Samuel Benner）是个农民，在1873年的金融危机中彻底崩溃。不是就此放弃，他变得痴迷于寻找规律。他开始绘制农业价格周期——你知道的，农作物的繁荣与萧条——并注意到它们似乎与更广泛的市场波动相关联。到1875年，他出版了整本《未来价格涨跌的商业预言》，也就是我们现在所知的贝纳周期。听着——他竟然在结尾写了“绝对确定”。一个19世纪的农民，声称对市场有把握。大胆。
贝纳周期图基本上分为三条线：恐慌年、繁荣年（适合卖出）和衰退年（适合买入）。它不是某种复杂的量化金融模型——它完全基于他观察农作物和价格的经验。然而，据支持者说，它曾预示了大萧条、2000年的互联网泡沫，甚至COVID崩盘。这就是他们的说法。
这里对加密货币人士特别有趣。这个图曾预测2023年是最后一次积累的机会，而2026年——顺便说一句，就是现在——将是下一个重大高点。一些投资者实际上用这个来支撑他们对2024和2025看涨的立场，押注加密AI和新兴技术的热潮会在此时达到顶峰。
但现实有其他安排。我们在2025年4月遇到

刚刚意识到埃隆实际上有多高，哈哈。这个家伙身高6英尺2英寸，真的挺令人印象深刻的，老实说。我一直在想他的身高用英尺怎么说，因为他在照片中看起来并没有那么高大，但数字不会骗人。绝对比平均水平高。还有人觉得高个子在商业界就是不一样吗？🤔 #ElonMuskUpdates

只是随意浏览，突然意识到一些疯狂的事情——一直在追踪比特币的历程，从早期开始，价格的演变简直令人难以置信。回顾比特币的起点，我们说的是2011年几分钱的价格，后来逐渐攀升。到2017年达到了980美元，然后真正的爆发发生了。
快进到最近的时间，你可以看到波动性。2024年1月开盘价为43,188美元，然后2025年以更强劲的势头开始，达到93,958美元。今年一月初的价格大约在87,850美元左右，这显示了我们目前比特币价格的波动。即使在2026年5月，我们仍然看到从一月的高点有所回落。
让我印象最深的是我们离那些低于一美元的日子有多远。从2013年的13美元到现在的轨迹，真的让人有了更深的认识。任何多年来一直关注这个市场的人都知道，这些2026年一月的水平与起点相比仍然非常疯狂。波动是真实存在的，但整体增长的故事也是如此。

刚刚意识到埃隆·马斯克实际上身高188厘米，这个身高相当不错了。但当你看到他的弟弟金巴尔站在他旁边，身高193厘米，突然觉得埃隆看起来挺普通的哈哈。埃隆·马斯克到底有多高？其实，他的弟弟基本上比他高出一大截。我看到一张家庭照片，金巴尔完全占据了画面，马斯克几乎被自己的兄弟比下去了。193厘米绝对是超级模特的身高，不骗你。

你在关注2030年的加密货币预测吗？因为我开始觉得，接下来的四年可能是判断哪些数字资产真正有未来的关键。
看啊，过去十年我们见证了加密货币的疯狂增长。有人投资几千欧元，结果变成了几百万。很明显，现在大家都在问：哪些币会在2030年前爆发，赚到真正的钱？
没有人拥有水晶球，但我们可以考虑一些有机会改变游戏规则的项目。让我们看看可能会发生什么。
比特币仍然是部落的领袖。它已经领导了超过十年，尽管波动很大，但依然是严肃投资者关注的对象。目前价格在80.28K左右，但2030年的预测是达到50万到100万。如果考虑到机构采纳的增长和“数字黄金”的角色逐步巩固，这并不疯狂。
以太坊是另一回事。它不仅仅是一种货币，更是其他一切的基础设施。去中心化金融、智能合约、去中心化应用……一切都围绕ETH展开。随着向权益证明的最终转变和持续创新，2030年以太坊的加密货币预测在3万到5万之间。今天在2.36K，所以路还很长，但潜力巨大。
Cardano走了一条不同的路，更加科学和可持续。ADA目前值0.25，但如果生态系统继续扩展，预计到2030年每币可能达到10到50。对权益证明和环境可持续性的关注正在吸引更多关注。
Polkadot面临不同的问题：如何让区块链之间相互通信。如果成为互操作性的标准，DOT（目前在1.24）很可能轻松达到200到500。这是关键的基础设施部分。
Chainlink是连接现

最近一直在思考民主的根本缺陷，实际上这里有很多值得深入分析的地方。
大多数人理想化民主制度，但现实要复杂得多。以我们在美国等地看到的立法僵局为例——当你需要多个利益冲突的党派达成共识时，往往会无限期等待紧急决策。这不仅仅是低效，当危机需要快速应对时，这是真正的问题。
然后是多数暴政的问题。一个纯粹基于多数投票的制度，可能会完全压制少数群体的利益和声音。有些国家利用这一点为歧视少数群体的政策辩护，认为他们的关切因为投票失败而变得无关紧要。
让我真正担心的是民主制度对民粹主义的脆弱性。那些善于利用公众情绪、煽动民族主义情感的有魅力的领导人，可以巩固权力，同时实际上削弱了制度应当保护的民主价值。以匈牙利奥尔班政府为例——反移民言论、分裂性的民族主义，竟然让本应防止专制的制度变成了助长专制的工具。
还有实际操作层面：建立一个 functioning 的民主制度成本高昂、耗时长久。你需要强大的制度、受过教育的选民和成熟的政治文化。那些从专制向民主转型的国家，几十年来都在为此努力。这不仅仅是制定法律的问题，更是根本改变人们对治理方式的认知。
也许最大的限制在于：在真正的危机中，民主可能会陷入瘫痪。我们在COVID-19期间就看到——即使是稳定的民主国家，也不得不限制自由和行动，这就造成了集中权力的压力。这个本应保护自由的制度，有时反应不够迅速，无法应对真正的威胁，从而为紧急措施提供了合理性，这

所以我最近看到很多人在问关于M2的问题，尤其是在市场开始波动的时候。让我来解释一下什么是M2，以及如果你在交易任何东西，从加密货币到股票，为什么你实际上应该关心它。
基本上，M2货币供应量衡量的是经济中所有可以实际支出或转入投资的现金。它不仅仅是你钱包里的实体钞票——还包括支票账户、储蓄账户、定期存款、货币市场基金，基本上任何可以在没有太多摩擦的情况下转换成现金的东西。可以把它想象成经济活动的总燃料。
它的细分非常直观。你有M1，这是你最具流动性的部分——实际现金、支票账户、旅行支票。然后M2在此基础上加入了流动性较低但仍然可以轻松获取的资金，比如储蓄账户（你的钱可以赚点利息）、定期存款或CD（你把钱锁定一段时间）以及投资于短期安全资产的货币市场基金。
现在，市场观察者会发现有趣的地方是：当M2在扩张时，意味着经济中有更多的钱在流动。人们的支出增加、借款增加、投资增加。这通常会导致资产价格普遍上涨。当M2收缩或增长放缓时，情况就相反——流通中的钱变少，购买压力减弱，增长放缓，甚至可能导致失业率上升。
到底是什么导致M2变化？几个关键因素。中央银行通过利率和准备金要求来控制很多。当美联储降息时，借款变得更便宜，人们会借更多钱，把钱注入系统。政府支出也很重要——刺激支票、公共支出增加都会增加M2。银行放贷更多也会创造出新的货币。消费者行为也起作用——如果人们突然决定储蓄而不是消费，M2

我见过太多交易者一次又一次陷入同样的陷阱。
他们看到似乎强烈突破，便全力冲进去，
结果突然发现自己持有亏损。
这就是我们所说的多头陷阱，也是市场中最常见的亏损方式之一。
让我分析一下多头陷阱形成时实际上发生了什么。
价格突破了一个已经支撑了一段时间的阻力位。
一切看起来都很看涨。
成交量似乎也在配合。
交易者开始积极买入，确信反弹是真实的。
但随后价格剧烈反转。
价格跌回到阻力位以下，
而在顶部附近买入的所有人现在都陷入了亏损。
为什么会这样？
通常是多种因素共同作用的结果。
市场变得超买。
支撑背后没有足够的真实成交量。
有时大玩家故意制造这些假突破，
以震出散户交易者并触发止损。
结果总是一样——
看似多头陷阱的机会反而变成了陷阱。
反之亦然。
空头陷阱发生在价格跌破支撑位时，
让人觉得下跌趋势开始了。
交易者做空。
卖家蜂拥而入。
然后砰——价格反转并大幅上涨，
让所有做空的人都陷入亏损。
机制相同，只是方向相反。
以下是我学到的在这些陷阱破坏你的账户之前识别它们的方法。
首先，观察成交量。
真正的突破伴随着真实的成交量。
如果价格在移动但成交量很弱，
那就是一个警示信号，说明你看到的可能是多头陷阱或类似的假信号。
第二，不要追逐最初的涨势。
等待确认。

埃隆·马斯克与加密货币——这是多年来一直影响市场的故事。这位科技亿万富翁以及特斯拉和SpaceX的CEO不断发表关于数字资产的言论，他的言论对价格产生了重大影响。但马斯克到底在他的投资组合中持有什么，以及他为什么如此关注加密货币？
我们从比特币开始。2021年，特斯拉宣布投资15亿美元购买比特币——这是一个引起整个行业关注的信号。虽然这家汽车制造商后来出售了大部分持仓，但马斯克强调他个人仍然持有比特币。对他来说，比特币是数字黄金——一种具有空前市场主导地位的价值储存工具。目前，比特币的价格约为79,870美元，涨幅约为2%。
以太坊也属于马斯克的加密货币投资。2021年在一次会议上，他谈到了以太坊的重要性。以太坊，按市值排名第二的加密货币，吸引马斯克的原因在于其智能合约功能以及在DeFi、NFT和创新区块链应用中的潜力。目前的价格约为2,370美元，涨幅接近3%。
然后是狗狗币——马斯克最喜欢的加密货币。他毫不掩饰，将DOGE称为“人民的加密货币”。从在特斯拉和SpaceX的支持，到他频繁的推特发帖，马斯克从根本上改变了狗狗币。什么让DOGE对他如此有吸引力？有趣的历史、背后的梗文化，以及作为交易媒介的实际潜力——低手续费和活跃的社区。目前，DOGE的交易价格约为0.11美元，涨幅近4%。
除了这三种币之外，关于马斯克宇宙中其他币种的猜测也很多。比如关于柴犬币，他多次否认拥有，但他