原油刚刚达到2.5年高点，实际上也在推动糖价上涨。WTI周五上涨超过12%，这非常疯狂，因为它直接影响乙醇需求。当油价变得昂贵时，糖厂开始将更多甘蔗转向乙醇生产，而不是糖，因此糖的供应变得更紧张。这就是为什么5月纽约糖 #11 closed up 2.77% and London ICE white sugar #5上涨了1.97%——今天的糖市新闻基本上都与这个油价关联有关。

但事情是这样的——市场上存在着巨大的供应过剩。早在二月份，糖价实际上跌至五年最低，因为分析师们预测会有巨大的过剩。Czarnikow预计2026/27年度全球过剩量为3.4百万吨（MMT），Green Pool预计2025/26年度为2.74百万吨（MMT）。甚至国际糖组织也将2025-26年的过剩预测下调至1.22百万吨（MMT），听起来好一些，但仍意味着供应远远超过需求。

过剩来自各个方面——印度在其季节的前半段产量达24.75百万吨（MMT），同比增长12%。印度政府刚刚批准了额外的50万吨出口，已经批准的1.5百万吨基础上，所以今天的糖市新闻显示他们在向国际市场大量供应。泰国也在增加产量，达到10.5百万吨（MMT），美国农业部预测2025/26年度全球产量将创纪录达到189.3百万吨（MMT）。

巴西是唯一能让价格不至于完全崩溃的亮点。其中南部地区在一月下旬的糖产量同比下降36%，但累计产量仍比去年同期增长0.9%。Safras & Mercado预计2026/27年度巴西糖产量将下降3.91%，至41.8百万吨（MMT），出口可能下降11%，至30百万吨（MMT）。这实际上是支撑价格的，但也在与其他不断上线的产量抗衡。

今天真正的糖市新闻是信号相互矛盾——原油的强势在帮助价格上涨，但全球产量的前景过于看空，难以支撑反弹。随着印度出口增加、泰国产量提升，以及全球产量创纪录的预测，任何价格的短期上涨都被抛售。市场基本上陷在短期油价支撑和长期供应压力之间。