最近几个月最热的议题——区块链游戏的崩塌。就在不久前，Solana基金会主席莉莉·刘（Lily Liu）在X上写了很决绝的话：区块链游戏不会回来了。完全死掉了。听起来很狠，但如果看看2025年的数据，就很难不同意。

先从事情本身说起。一个又一个大型项目宣布关停。Proof of Play的Pirate Nation——这款融资33,000,000美元的游戏——在30天内就关停了。PIRATE代币下跌了92%。Ember Sword（以太坊上的项目，通过NFT土地销售募集了203,000,000美元）也停止运营。Solana上的Nyan Heroes，原本在250,000名玩家的愿望清单中，也同样关停。NYAN代币跌幅超过99%。随后还有Square Enix的Symbiogenesis、Gala Games的获得《行尸走肉》（The Walking Dead）授权的MMORPG、MetalCore——这样的名单根本停不下来。

最有代表性的例子是Wildcard。3月完成TGE之后，它的市值达到最高点110万美元。该项目从Paradigm获得了46,000,000美元的融资，创始人Pol Betner有Words With Friends和Lucky's Tale的开发经验。但这依然没能救回来。社区指责该项目不专业，属于“软性rug pull”。

有一句话足以说明一切：区块链游戏的投资额，从2022年的100亿美元，降到2025年的293,000,000美元。这不只是下跌——这简直是崩溃。Blockchain Game Alliance将其称为“一次必要的重启”，但我们还是坦诚点——这就是坍塌。

那为什么会这样？问题在于整个行业的搭建方式从一开始就反了。先做以代币和NFT为基础的投资结构，然后再去找玩家。但Web2玩家想要的是好游戏，而Web3玩家想要的是赚钱。当区块链游戏没法同时满足两边的需求时，项目就会一个接一个地倒下。

MoOnfrost就是一个鲜明的例子。Oxalis Games筹集了6,500,000美元，做了一年的Play-to-Airdrop，并以每个150美元的价格售出了1,833个NFT箱子。但随后在2025年11月，团队宣布退出Web3，并在Steam上以普通的付费游戏形式重新启动——不再使用NFT。NEXPACE的CEO在前一天还公开谈到“慢但有意义的Web3游戏”。三年时间，烧掉了无数资金。

BGA的报告显示，36%的受访者认为对行业的主要威胁是“诈骗、欺骗或rug pull”。而尽管大多数关闭的项目并非出于恶意，从外部看，“融资—发币—破产”的循环却确实看起来像rug pull。最糟糕的后果就是信任危机。

不过等等，在把整个行业彻底下葬之前。BGA表示，65.8%的专家仍然对未来12个月保持乐观。而这种乐观并非没有依据——基础设施和市场环境已经变得更好。

NEXPACE的CEO孙雍·黄（Sun Yiong Hwan）阐述了关键想法：钱包、gas费和代币经济是障碍，而不是优势。区块链应该在幕后运行，确保资产真正的所有权；玩家则应当把注意力放在游戏本身。如果基础设施渗透进了游戏体验里——那就是设计失败。

Animoca的Robbie Yang和PLAY Network的Kristina Macedo不约而同地认同一点：留存率才是唯一的真理。D1、D7、D30在主机时代很重要，在移动游戏里也很重要，在加密时代依然重要。移动游戏的标准是：D1 35–45%，D7 15–25%，D30 5–10%。大多数Web3游戏甚至连这些数字都接近不了。

Yield Guild Games的Gabi Dizon说得更直接：这个行业太久以来一直在衡量错误的东西。风投资金、代币价格、NFT的销售量——这些都是次要的。真正的指标是：当玩家愿意付钱，是因为他们看到了游戏体验中的价值。

现在更有意思了。稳定币和AI正在打开新的可能性。超过四分之一的受访者认为稳定币是成功的关键因素。与波动的游戏代币不同，稳定币对新用户更友好。它们可用于奖金池、奖励以及国际支付。更低的手续费、即时结算——这正在改变整个经济模型。

还有一件事：AI正在彻底改变开发成本。Mighty Bear Games的Simon Davis表示，基于AI的团队能够取得高于传统工作室的结果，同时只投入了其中一部分资源。Animoca认为，2026年要实现可持续发展的关键在于采用AI开发实践。

所以，区块链游戏并没有像某些人说的那样死了。市场只是进入了一个新的周期：先做出一款能经受住传统市场检验的游戏，再让区块链在更底层的地方实现真正的价值。别再把代币当作吸引用户的工具，而要把重点放回游戏玩法。这不是行业的死亡——而是它的成长。