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回购还是很看regime
1）卓越型回购：本身在核心叙事里，也在回购。这种市场一般会解读的非常正面，回购效果拉满，自己回购1块钱可能会带来外面10块钱的买盘。比如最近几年的AI板块。
2）尽力型回购：长期观察的卧龙凤雏， $ADBE 和 $PYPL ，都有稳定的大额回购： $ADBE 最近两年的回购是10B级别， $PYPL 最近两年的回购是6B级别。它们本身的增长看起来也还算凑合。
然而两者的股价/估值都在挨最黑的打&吃最毒的屎：市场的核心叙事不在这里，regime不友好。（当然要是没有回购的话，股价可能还会差很多）
于是这两者的回购效果偏向自嗨型。
3）还有狠人型不回购：regime不友好，那干脆就不回购。不仅如此，甚至它还可能反过来硬刚市场，比如 $PDD，钱多但根本不鸟回购，管理层还经常出来FUD。
这也是“市场”经常抱怨的一点，跟买了个governance token差不多。
但狠人往往拥有卓越的性张力，能吸引一批粉丝，如高瓴李录段永平等