现货以太坊 ETF 流出 3 亿美元，衍生品却依旧看涨！ETH 能否冲击 5,000 美元？

9 月 4 日，以太坊（ETH）价格上涨 4.7%，结束连续七日跌势并突破 4,300 美元关口。尽管美国上市的现货以太坊 ETF 在两日内录得 3 亿美元净流出，衍生性商品市场却展现出强劲韧性，令市场开始讨论 ETH 是否仍有机会在未来数周挑战 5,000 美元。

ETF 资金流出：短期压力，长期影响有限

根据 Farside Investors 数据，美国现货以太坊 ETF 在两个交易日内净流出 3 亿美元，结束此前连续六天的资金流入。

这一数字仅占总管理资产（AUM）的 1.3%。8 月前三周，ETF 强劲流入与机构增持曾推动 ETH 飙升 33%。然而，8 月 28 日以来的波动已导致 3.44 亿美元 杠杆多头部位被清算，短期内或抑制市场情绪。

衍生品市场：多空结构仍偏多

CoinGlass 数据显示：

大型 CEX 的多头部位需求在上周五短暂下滑，但已趋于稳定

空头部位并未明显增加，4,300 美元支撑位依旧稳固

选择权市场（Deribit）：

1、周末至 9 月 1 日，看跌期权需求激增

2、9 月 3 日开始，看涨期权活动回升

3、看跌/看涨比率回落，显示下行担忧减弱

这意味着，尽管现货 ETF 出现流出，衍生品交易员对 ETH 的中短期走势依然保持乐观。

宏观背景：经济数据与避险情绪

美国 JOLTS 职缺数据：职缺与失业人口比降至 2021 年 4 月以来最低

黄金价格：创历史新高，反映市场对全球经济增长与美国财政赤字的担忧

摩根大通：上调金价预测，预期联准会降息将削弱债券吸引力

宏观避险情绪升温，可能间接支撑 ETH 作为数位资产的中长期需求，但短期波动仍受经济数据与政策预期影响。

链上与生态利好：资本与应用并进

新创公司 Etherealize 宣布完成 4,000 万美元 融资，由 Electric Capital 与 Paradigm 领投，专注于以太坊网路上的抵押贷款与信贷工具基础设施。

这显示机构资本对以太坊 DeFi 生态的长期信心，或为 ETH 价格提供基本面支撑。

ETH 价格展望：5,000 美元仍需时间

看涨条件：衍生品多头结构稳固、链上应用需求增长、宏观环境转向宽松

挑战因素：ETF 资金流出、杠杆多头清算后的市场修复期、全球经济不确定性

短期内，ETH 若能稳守 4,300 美元 并逐步测试 4,500 美元，则有望在第四季度冲击 5,000 美元；反之，若跌破 4,200 美元，或将回测 4,000 美元支撑。

结语

尽管现货以太坊 ETF 出现 3 亿美元资金流出，但衍生品市场的多头结构与链上资本投入显示，ETH 的中长期前景依然稳健。短期波动不改长期趋势，5,000 美元虽非一蹴可几，但在宏观与资本双重支撑下，仍是可以期待的目标。