近期经济数据虽不尽如人意，但市场对美联储降息的期待仍存。通胀有上行趋势，失业率未超出预期，而关税政策尚未正式实施。单凭当前数据，降息难度确实不小。然而，美联储内部压力渐增，甚至有票委公开支持9月降息。

个人认为，若市场下跌源于衰退担忧，恐怕为时尚早。市场情绪有望逐步企稳，真正的衰退可能要到2026年左右才会到来。2025年经济陷入衰退的概率并不高。目前4.2%的失业率在美国历史上仍属较低水平，需等到失业率突破4.5%再作判断。

若市场担忧并非衰退，而是美联储降息问题，当前情绪已较数据公布时有所好转。库格勒和威廉姆斯的表态使得支持9月降息的票委已达四位。在未来一个多月里，说服更多人支持降息并非不可能。

从多个角度来看，目前形势并不十分悲观。主要贸易伙伴如墨西哥、中国的关税问题继续延期，与欧盟、日韩的贸易关系也已趋于稳定。目前针对印度的贸易政策似乎更多是敲山震虎之举，暂时看不到系统性风险。

基于以上分析，我倾向于继续持有多头仓位。虽然不期待创新高，但回归之前的均线水平还是有一定信心的。当然，这只是个人观点，不一定准确。如果预测正确，我会再来分享；如果错误，也会坦然接受批评。