以太坊与波卡质押机制和衍生品对比分析

以太坊上海升级即将到来，质押提取功能开启在即，以太坊质押和相关衍生品领域引发广泛关注。波卡自2019年上线以来一直采用权益证明机制，近期也推出了多项新的质押工具。本文将从多个角度对比分析以太坊和波卡的质押机制及现状，并简要探讨两者衍生品赛道的发展情况。

质押机制对比

以太坊采用权益证明（PoS）机制，每个验证人需质押32 ETH。验证人需运行主信标链节点和多个验证者客户端，每个客户端对应32个ETH。验证人被随机分配到"委员会"中，负责验证网络中的分片。以太坊2.0需要大规模验证人集来保证可用性和有效性：每个分片至少需111个验证人运行网络，256个验证人才能在一个时期内完成所有分片的终结。如果有64个分片，则需要16384个验证人。

波卡则采用提名权益证明（NPoS）机制，包含"验证人"和"提名人"两种角色。验证人运行节点，提名人则可提名验证人并获得系统奖励，无需亲自运行设备。提名人还可加入提名人池，进一步降低参与门槛并简化操作。NPoS机制使波卡所需的验证人集规模更小，每个平行链约需10个验证人，100条平行链仅需1000个验证人。目前波卡网络拥有297个验证人，预计成熟期需要1000个验证人，为此推出了"验证人千人计划"以增加验证人数量。

当前质押数据比较

截至近期数据，以太坊有1644万ETH处于质押状态，质押率为14.3%，共有51.3万个验证人，质押收益率为4.32%，计入通胀后的收益率为4.55%。波卡则有5.92亿DOT处于质押状态，质押率为46.4%，提名人数量达45.5万，历史质押收益率为15.39%，扣除通胀后的收益率为8.26%。

对PoS链而言，质押率越高，网络安全性越强。目前以太坊的质押率相对较低，这可能是因为当前版本下质押的ETH尚不可提取。预计3月完成的以太坊"上海"升级将支持提取质押的ETH，届时质押率可能会显著提升。波卡的理想质押率为50%，实际质押率大多数时间维持在40%-60%之间。

锁定期比较

目前以太坊中质押的ETH还不能提取，"上海"升级完成后用户将可提取质押的ETH。提取功能开启后，ETH的质押锁定期为27小时。波卡的质押锁定期则为28天。较长的锁定期有助于提高协议安全性，但也可能因灵活性较低和机会成本较高而降低对质押者的吸引力。

质押门槛对比

以太坊原生仅支持自行运行验证人这一种质押方式。每个验证人需存入32 ETH，并需要全天候运行专用计算机，同时具备一定技术操作能力。虽然以太坊协议本身不支持质押委托，但市场上有第三方提供节点托管服务，适合拥有资金但缺乏技术知识的用户，不过需要对托管商有一定信任。

波卡协议原生支持四种质押方式，按资金门槛从高到低分别是：运行验证人、直接提名、运行提名池和加入提名池，最低仅需1 DOT即可参与质押。波卡还提供"质押面板"网站，方便用户进行质押操作。

运行验证人需要全天候运行专用计算机，并了解相关技术操作。此外，还需要质押的DOT数量排名靠前才能进入活跃验证人集，目前至少需约160万DOT。直接提名需要提名最多16个信任的验证人，想要获得提名奖励，目前需约264 DOT。运行提名池是最近上线的新功能，目前需200 DOT。加入提名池是最简单的质押方式，只需1 DOT就能参与并获取质押奖励。

从质押门槛来看，波卡提供了更多原生质押选项，最低门槛更低，且部分质押方式无需技术知识，这有利于吸引更多人参与质押，提高网络的去中心化程度和安全性。

流动性质押发展状况

流动性质押衍生品（LSD）让用户既能获得质押奖励，又能保持资金流动性，提高资金利用率。用户将代币质押至流动性质押协议后，可获得相应的流动衍生品代币，这些衍生品可用于参与DeFi，同时仍能获取质押奖励。

以太坊流动性质押占比较高，2023年第一季度，所有质押的ETH中有44%通过流动性质押进行。以太坊的流动性质押总锁仓量（TVL）已达100亿美元，其中某流动性质押协议占据73.42%的市场份额，排名第二的平台市场占有率为15.76%。

波卡生态的流动性质押产品TVL分布较为均匀，几个主要平台的TVL分别为1671万、1414万、1210万和749万美元。这四个协议的TVL总和仅为5044万美元，而目前有5.92亿DOT正在质押中。相比以太坊，波卡的流动性质押普及率相当低，市场成长空间巨大。另外，基于波卡平行链开发的流动性质押产品具有易于跨链集成等独特优势。

总体而言，以太坊的流动性质押普及率高，市场中单一平台占据主导地位；波卡生态流动性质押普及率较低，尚未出现优势特别明显的产品。

总结

| 对比项目 | 以太坊 | 波卡 | |---------|--------|------| | 质押机制 | PoS | NPoS | | 质押率 | 14.3% | 46.4% | | 调整通胀后质押收益率 | 4.55% | 8.26% | | 质押锁定期 | 目前不可提取，开启提取后为27小时 | 28天 | | 质押门槛 | 32 ETH | 最低1 DOT | | 流动性质押 | 市场规模大，集中度高 | 市场规模小，较分散 |

总的来说，波卡的质押率高于以太坊，提供了更多原生质押选项，参与门槛更低；以太坊的流动性质押市场发展较为成熟。随着以太坊上海升级即将到来，以及波卡生态流动性质押的进一步普及，两者的格局可能会发生较大变化。