#WeakNFPShakesRateHikeOdds 6月就业报告彻底改变了市场预期,不仅因为数据低于预期,更因为其未达预期的幅度之大。
美国经济在6月仅新增57,000个就业岗位,而市场预期在110,000至114,000之间——偏差相当显著。此外,4月和5月的数据合计被下修74,000,其中5月数据从172,000大幅下修至129,000。失业率降至4.2%,但这更多归因于劳动力参与率的下滑,而非就业状况改善;该指标从61.8%降至61.5%。最明显的疲弱出现在休闲与餐饮行业,该行业减少了61,000个岗位。按理说,由于世界杯的缘故,这期间通常会出现较强的季节性增长,但结果恰恰相反。
这份数据对市场的影响几乎立刻显现。市场对Fed加息的预期迅速降温;根据CME FedWatch数据,7月加息的概率已从34%降至19%以下。值得注意的是,这与前一天的另一项进展不谋而合:在数据发布前,Fed主席凯文·沃什曾表示通胀风险已经减弱,而疲弱的就业数据进一步强化了这一表态。市场现在正转向一种情景:在短期内Fed将按兵不动,继续等待观察源自伊朗冲突的能源冲击是否已真正消退。
要把这一切放到更大的背景中,可以回想一下,就在一个月前,情况正好相反。5月数据录得172,000个新增岗位,而预期为85,000,这一意外令市场震惊,美元急剧走高,同时市场对降息的预期几乎完全蒸发。诸如美国银行(Ban