为什么现在‘对冲’成为必需品 – 美国关税公告所展示的加密投资教训

1/ 本周，美国对主要国家宣布了新的关税，全球市场大幅动荡。随着这种宏观不确定性的加剧，加密市场的波动性也随之增加，套利(套利)变得更危险，但同时也成为更具吸引力的机会。

2/ 加密套利简单来说是一种利用交易所之间价格差异来获利的策略。听起来简单，但实际上，将币从一个交易所转移到另一个交易所可能需要超过30分钟，而在此期间价格可能会发生不利变化。

3/ 如何防止这种风险呢？答案是‘对冲’。对冲是一种技术，可以抵消在传输期间可能发生的价格波动风险，从而实际固定套利。

4/ 原本‘헤지(hedge)’是指农民为了保护作物而筑起的围栏。在加密货币中，套期保值通常是利用期货头寸采取相反方向的头寸来中和风险的方式。

5/ 我们来举个例子吧？
- 在A交易所以$100,000买入BTC
- B交易所的BTC价格为$102,000
- 发送后在B交易所卖出理论上可以获利200万元

但是如果在传输过程中B交易所的价格急剧下跌到$98,000怎么办？如果没有对冲，利润将消失并转为损失。

6/ 在这种情况下，当在A交易所购买BTC时，同时在B交易所建立BTC期货的空头头寸。即使在传输过程中价格下跌，由于期货产生利润，因此整体收益是固定的。

7/ 如果期货交易很困难，可以在B交易所借用币进行卖空，或者利用DeFi贷款平台进行对冲。但在这种情况下，也需要考虑利率和流动性风险。

8/ 现在这个策略变得更重要的原因是什么？因为像关税这样的宏观事件会加大交易所之间的价格差距，而在传输过程中发生的短期波动性可能会导致无对冲套利的收益损失。

9/ 有些人可能会觉得对冲所需的手续费或资金费用很可惜。但这就像保险费一样。通过小额的确定性费用来防止大的不可预见的损失，这就是风险管理的核心。

10/ 对冲可以阻止情绪化交易。如果没有对冲，当发生损失时可能会出现恐慌性抛售，或者相反，错误地希望恢复而继续持有头寸。原本应该是无风险的交易变成了投机。

11/ 对冲并不是一种旨在最大化短期收益的策略。无论市场状况如何，它是一种积累稳定收益的策略。尤其是在现在这样波动性较大的时期，‘稳定’将决定胜负。

12/ 常见错误：用限价单持有期货头寸，试图节省几点而导致未成交。期间如果市场波动，风险就会完全暴露。在这种情况下，最好直接以市价单成交。

13/ 另一个错误是过度使用杠杆。提高杠杆虽然可以改善资本效率，但如果市场意外波动，清算风险会大幅增加。在像现在这样的宏观波动中，尤其要小心。

14/ 真正的套利交易者的思维并不是追求“不可预知的暴利”，而是追求“无风险的确定收益”。沃伦·巴菲特曾说过：市场将急躁者的钱转移给有耐心的人。

15/ 每次交易都要写日志。记录成功/失败、滑点、对冲成本、当时的情绪、市场情况等，可以避免重复错误，使策略更加精细。

16/ 实际案例也很多。当市场陷入混乱时，例如2022年Terra-Luna崩溃和2023年Upbit SEI存款延迟事件，进行对冲的交易者们仍然保持了稳定的收益。

17/ 综上所述，在美国关税问题等宏观不确定性大的时期，对冲不是选择而是生存策略。它是保护资产和稳定收益的必需工具。

18/ 无论是期货还是贷款，掌握对冲技术并将其应用于实际能力，最终将成为区分长期收益和短期损失的核心能力。

19/ 最后请记住：套利不是短跑，而是马拉松。保护今天的收益将为明天的资产增长打下基础。

2025年第三季度，预计股票和加密市场都将出现大幅波动。然而，波动性不是值得害怕的对象，而是可以利用的资产。对于准备好的人来说，波动性不是风险，而是机会。

希望所有阅读这篇文章的人在第三季度把握机会，成为赢家。
(2025年7月8日，首尔)