尽管政府推出了旨在将资本引导至国内市场的税收优惠措施，韩国散户投资者仍在 7 月持续买入美国股票，回流投资账户（RIA）计划则录得首次月度资金流出。据韩国金融投资协会称，截至 7 月 31 日，RIA 总余额为 2.1292 万亿韩元，较 5 月的 2.5073 万亿韩元下降 15.08%。随着国内市场调整重新引发投资者对美国股票的兴趣，韩国投资者 7 月净买入美国股票的金额激增至 46690亿美元，较 RIA 推出前 2 月的 46690亿美元高出 18.22%。政府于 3 月推出 RIA，并采用阶梯式资本利得税减免政策——截至 5 月 31 日为 100%，截至 7 月 31 日为 80%，8 月至年底为 50%——以鼓励投资者将海外投资收益汇回国内，用于投资国内股票、国内股票型基金和 ETF。业内人士指出，税收优惠仅适用于 2.1073 万亿韩元的合资格资产，仅占韩国投资者约 243 万亿韩元美国股票总持仓的 0.8%，在国内市场基本面和收益潜力持续受到质疑的情况下，限制了该计划的有效性。
RIA 余额较 5 月峰值下降 15%，尽管享有税收减免
截至 7 月 31 日，RIA 账户余额降至 2.1292 万亿韩元，较 5 月 31 日适用 100% 资本利得税减免时的 2.5073 万亿韩元下降 15.08%。RIA 于 3 月推出后，月度净流入呈上升趋势：3 月为 4140 亿韩元，4 月为 9249 亿韩元，5 月为 1.245 万亿韩元。然而，6 月流入大幅降至 721 亿韩元，7 月则录得该计划首次月度净流出，金额为 5268 亿韩元。税收减免结构采用阶梯式安排：投资者在截至 5 月 31 日期间出售海外股票，可享受 100% 的资本利得税减免；在截至 7 月 31 日期间享受 80% 减免；在 8 月至年底期间享受 50% 减免。所有减免均以 5000 万韩元为上限。要获得税收优惠，投资者必须将海外股票转入 RIA 账户，出售这些股票，并将所得资金再投资于国内上市股票、国内股票型基金或交易所交易基金。
韩国投资者 7 月美国股票购买额激增至 46690亿美元
韩国投资者 7 月净买入美国股票的金额达到 39490亿美元，较 RIA 推出前 2 月录得的 46690亿美元增加 18.22%。月度购买模式显示，1 月净买入 16920亿美元，2 月降至 50020亿美元，3 月进一步降至 16.92 亿美元。4 月转为净卖出 4.6893 亿美元，5 月净卖出额扩大至 9.3977 亿美元，是 4 月的两倍多。6 月趋势逆转，净买入金额为 6.3296 亿美元，随后 7 月大幅增至 39490亿美元。下半年国内市场的调整促使韩国投资者对美国股票的兴趣增强。
业内人士指出计划存在局限，并担忧国内市场
业内消息人士表示，RIA 税收优惠的适用范围有限，降低了其吸引投资者回流国内市场的有效性。可享受 80% 至 100% 税收减免的 2.1073 万亿韩元资产，仅占韩国投资者约 243 万亿韩元美国股票总持仓的 0.8%。一位业内人士表示，RIA 体现了政府将海外投资资本汇回国内的意图，但实际上限制了投资自由，因为许多投资者并不会将投资仅限于国内股票。该人士补充称，长期上行潜力是投资者最优先考虑的因素，而国内市场在大幅上涨后的近期波动显示出市场韧性不足，无法提供足够信心来替代美国市场投资。进一步分析指出，投资者若在加入 RIA 后仍通过普通券商账户购买海外股票，将只能享受较少的税收优惠；与最初的 100% 减免税率相比，目前 50% 的减免税率进一步削弱了该计划的吸引力。根本挑战在于，在投资者对国内市场基本面和未来收益潜力缺乏信心的情况下，政府无法提出令人信服的理由，让投资者回归国内市场。
常见问题
截至 7 月 31 日，RIA 账户当前余额是多少？
截至 7 月 31 日，RIA 账户余额为 2.1292 万亿韩元，较 5 月 31 日的 2.5073 万亿韩元下降 15.08%。
韩国投资者 7 月买入了多少美国股票？
韩国投资者 7 月净买入美国股票的金额达到 39490亿美元，比 RIA 推出前 2 月买入的 46690亿美元高出 18.22%。
韩国投资者美国股票总持仓中有多大比例符合 RIA 税收减免条件？
符合 RIA 税收减免条件的资产为 2.1073 万亿韩元，仅占韩国投资者美国股票总持仓的 0.8%，后者价值约 243 万亿韩元。
