宏观

Gate 研究院周报，本周 BTC 价格两次下探 78,500 美元附近，ETH 价格下探至 1,750 美元。SEC 文件中有关区块链相关术语提及频次于 2 月创历史新高。Securitize 携手 RedStone 强化 RWA 数据支持，推动链上金融深化发展。Ripple 获得迪拜许可证，加密支付业务迈向中东市场。贝莱德 BUIDL 基金 TVL 突破 6.65 亿美元，创历史新高。Soneium 链上交易额达 327 万美元，7日增长近 179%。Morph Chain TVL 飙升至 7,800 万美元，BulbaSwap 贡献超 7,138 万美元。

本文将深入探讨2025年可能上市的加密公司及其估值逻辑，分析Coinbase与传统金融巨头嘉信理财（Charles Schwab）的市值竞争，剖析2021年估值泡沫的遗留风险，并探讨IPO如何推动加密行业的合法化进程及资本吸引力。

故事并不会很完美，在 VC 币逐渐倾颓之势下，价值币沦为项目方和 VC、做市商出货的借口，在每个市场的震荡期紧急完成基金会建立、空投方案上线和上所砸盘的三部曲。

3 月 14 日，比特币价格下跌 1.95% 至 82,014.1 USDT，以太坊价格上涨 0.53% 至 1894.63 USDT。Base 生态合约部署量激增，单周达 1,140 万创历史新高。Solana 稳定币供应量年内激增 130%，以太坊仍稳居第一。以太坊为 Pectra 升级推出 Hoodi 测试网。Aave 推出 Horizon 计划，瞄准机构级现实世界资产 DeFi 市场。Solana 提案 SIMD-0228 投票未通过，通胀调整计划受阻。

到 2025 年底，区块空间将变得充裕，性能将成为一种商品。当接近即时且几乎免费的交易成为常态时，单纯的速度已无法让你脱颖而出。作为开发者，我们需要转变思维。

3 月 17 日，比特币价格下跌 0.54% 至 83,713.5 USDT，以太坊价格下跌 0.69% 至 1908.56 USDT。Solana 2 月收入占据整体区块链 57%。稳定币市值增长，USDT 依旧主导，USDC 在 Solana 生态扩张。朝鲜黑客组织 Lazarus Group 比特币持仓量升至全球第三。美国选民普遍反对加密货币战略储备计划，财政优先级仍集中于民生领域。阿根廷正式实施 VASP 监管新规，强化合规与市场稳定。

本文探讨了加密货币行业的现状与未来发展方向。文章指出，当前行业面临迷因资产泛滥和用户基础有限的挑战。作者呼吁行业从追逐短期热点转向建设能够产生实际收入的产品，从而实现真正的价值创造。文章强调，要突破当前的停滞状态，需要开发能吸引主流用户的应用，扩大用户基础，而不是在现有用户群中相互竞争。最终，加密技术将像互联网一样融入日常生活，重点不在于技术本身，而在于产品为用户创造的实际价值。

随着 2024 年 10 月 FTX 破产重组计划的获批，赔付进程的推进为市场带来了新的变数。本文将从投资者信心、市场波动性、行业监管等多个维度，分析 FTX 赔付对加密市场的深远影响。

Gate 研究院日报：比特币跌破 97,000 美元支撑位，以太坊受 Bybit 黑客攻击影响下跌 1.04%。Pump.fun 自研 AMM 震动 Raydium 生态，Berachain 跨链桥 7 日资金流入超 8,547 万美元。Forta、Quai Network、SpaceN 等热门代币强势上涨。稳定币市值突破 2,265 亿美元，市场情绪趋于观望。

随着市场重新聚焦于实用性价值，去中心化金融 (DeFi) 正重获发展动力。从稳定币到意图执行层，创新进入快车道，以下是对 DeFi 未来发展的 10 个关键见解。

到2025年，加密货币领域已显著成熟，比特币ETF、稳定币和去中心化金融等领域都展现出明确的产品市场契合度。本文分析探讨推动增长的关键技术基础、成功的市场细分以及加密货币领域持续面临的挑战——从机构采用和通证化资产到持续存在的迷因币。我们既研究了加速采用的成功案例，也探讨了仍面临障碍的领域，最后展望加密货币在全球金融中的角色。

Gate 研究院日报：2 月 25 日，比特币价格下跌 3.57% 至 92,258.1 美元，以太坊价格下跌 8.31% 至 2,492.07 美元。Berachain TVL 突破 33 亿美元，超越 Arbitrum 和 Base 成为第六大链。Rings 协议 TVL 超 8,400 万美元，创历史新高。南达科他州否决比特币财政储备法案。以太坊 Pectra 升级在 Holesky 测试网遇阻，未能完成最终确认或影响主网部署。迪拜金融服务管理局正式批准 USDC 和 EURC 稳定币，纳入加密代币监管体系。

Gate 研究院日报：比特币价格下跌 3.05% 至 89,290 美元，以太坊价格上涨 0.25% 至 2,504.58 美元。 加密货币市场市值跌破 3 万亿美元，较峰值缩水 24.1% Sonic TVL 突破 6 亿美元。 Jupiter 过去 24 小时费用收入超过 Pump.fun，创 2024 年 9 月以来新低。 Aave 投票暂停 Polygon PoS 链上的借贷服务，或导致超 3 亿美元 TVL 流失。 SEC 宣布终止对 Uniswap 的调查。香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言。

Gate 研究院周报，本周 BTC 持续下探，最低约为 82,500 美元附近，ETH 跌破支撑进入下行通道。市场回调引发杠杆清算，24 小时爆仓达 7.7 亿美元。俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》（HB 1203）已获众议院委员会通过并进入全体投票阶段。StakeStone 于 2 月 26 日正式发布白皮书。MetaMask 与 Transak 合作扩展法币出入金，并新增支持 10 大公链。Ondo Finance TVL 7 日增长 14.42%，达 9.21 亿美元。比特币 NFT 协议 Ordinals 铭文铸造总量突破 8,000 万枚。

Gate 研究院（2025.2.22-2.27），本报告综合分析了加密货币市场和宏观经济的重要动态。2 月 21 日，MiCA 监管框架下已有 10 家公司获准在欧盟发行稳定币。2 月 25 日，谘商会发布的最新数据显示，美国消费者信心指数大幅下降。2 月 25 日，美国南达科他州否决比特币财政储备法案。2 月 26 日，俄克拉荷马州《战略比特币储备法案》（HB 1203）已获众议院委员会通过并进入全体投票阶段。2 月 26 日，香港即将发布第二份虚拟资产政策宣言，强化监管与创新发展。