DeFi

自动做市商（AMM）已成为 DeFi 生态中最常见的交易机制，用户可通过流动性池完成各类加密资产的兑换。然而，当交易场景从波动性较高的加密货币拓展至稳定币外汇（FX）市场时，传统 AMM 可能面临价格偏离和流动性效率等挑战。本文将对比 AMM 与 Mento 采用的固定价格做市商（FPMM）机制，解析二者在价格形成、流动性管理及跨境支付应用方面的差异，并探讨 Mento 为何采用 FPMM 构建多货币稳定币市场。

美元稳定币目前仍主导全球稳定币市场，但随着跨境支付、企业资金管理以及各国金融数字化持续推进，市场对非美元稳定币的需求正逐步增长。然而，若缺乏完善的流动性及链上外汇（On-chain FX）基础设施，不同货币之间仍难以实现高效兑换与支付。

获得 OCC 特许的加密货币银行在取得特许后，仍须持续接受联邦银行监管。OCC 对加密货币银行的要求可能包括资本与流动性标准、董事会监督、《银行保密法》及反洗钱管控、网络安全、托管保障措施、第三方风险管理以及定期监管审查。具体义务取决于特许类型、业务计划、开展的活动，以及货币监理署施加的条件。

美国加密货币银行监管体系由联邦银行法、OCC 牌照以及持续监管共同构成，决定数字资产公司能否作为全国性银行或全国性信托银行运营、其可以从事哪些加密货币相关业务，以及其他监管机构在证券、大宗商品、支付及州法律问题上的权力范围。美国货币监理署 (OCC) 作为此框架的核心机构，负责批准并监管全国性银行和全国性信托银行牌照，包括那些以加密资产托管、稳定币等数字资产服务为核心业务的机构。

加密货币公司若要获得 OCC 加密银行执照，需向货币监理署证明其拟开展的业务符合法律规定，适用于国家银行或国家信托银行，并有能力安全运营相关业务。实际上，这远不只是提交许可申请表那么简单。申请方必须具备详尽的业务计划、专业的管理团队、充足的资本和流动性，落实《银行保密法》和反洗钱控制要求，建立网络安全体系及运营保障机制，并拥有一条切实可行、能够满足 OCC 开业前全部合规要求的路径。

以太坊作为代币化资产的核心基础设施层，兼具可编程结算能力、主流代币标准支持、深度市场整合，以及去中心化金融的广泛接入。机构能够将基金、债券、权益及现实资产转化为数字代币，并通过智能合约实现所有权管理、划转、支付及合规监管。

是否选择零加密货币税或低税率国家，并不只看该国家是否宣传零税率或低资本利得税。对于加密货币投资者来说，最合适的司法管辖区是综合个人所得税、资本利得、企业收入、财富税、加密货币税务规定、税收居民身份，以及不同行为对应税务处理后，能够持续实现最低税负的国家。有些国家虽然对合格个人加密货币收益免税，但链上赚币、挖矿、频繁加密货币交易等收入依然需缴税。相较之下，部分低税率国家虽然对加密货币征收少量资本利得税，但提供更清晰的税法、更强的法律确定性、稳定的银行渠道，以及数字资产更具预测性的税务处理方式。

在澳大利亚，加密货币 ATM 运营方接受澳大利亚交易报告与分析中心 (AUSTRAC) 及《2006 年反洗钱与反恐怖融资法案》(AML/CTF Act) 的监管。加密货币 ATM 服务商需针对其提供的受监管虚拟资产服务进行注册，识别客户身份，监控交易活动，报告可疑行为，并有效管理洗钱及恐怖融资相关风险。如未遵守相关义务，AUSTRAC 有权制定运营条件，拒绝或暂停注册，并依法实施处罚。

加密货币 ATM 的 KYC 要求和交易限额因运营商需结合当地法律，并根据交易金额、客户身份、欺诈风险、洗钱风险及现金处理能力独立评估而有所不同。例如，有些比特币 ATM 在用户完成手机验证后可进行小额现金购买，但如需进行更大额交易，则可能要求提供政府身份证明、执行额外身份审核或实施更严格的验证流程。而在某些司法辖区，这类大额交易或被直接限定最高额度，甚至完全禁止。

Unified Account 是一种将多个交易产品的资金与风险管理放到统一视图中的账户机制。在 Gate 生态中，这种设计的核心价值，是帮助专业交易团队减少资金割裂、提高保证金利用率，并简化跨产品操作流程。

Gate API 是机构和量化团队接入 Gate 交易生态的重要基础设施。对于专业团队而言，评估 API 不只是看能否下单，还包括数据获取、监控、权限、集成成本以及整个工作流的稳定性。

Gate Institutional 是 Gate 面向机构、专业交易团队与企业用户的一站式服务入口，覆盖交易执行、统一账户、API 接入、OTC、资管与企业级安全能力。理解这一入口的关键，不是把它看成单一产品，而是把它视为 Gate 生态中机构业务的产品矩阵。

以太坊质押机制要求验证者在提出区块或确认交易前，必须质押真实的 ETH，从而为以太坊主网提供安全保障。目前，已有超过 4000 万枚 ETH 被用于权益证明，这使得任何不诚实的共识行为都需要极其巨大的经济投入，同时攻击者质押的资产也将面临被处罚、逐出或削减等后果。

自 2015 年 7 月 30 日以来，以太坊主网始终稳定运行，未曾出现链全面停滞。分布式节点、权益证明验证者、多种软件客户端和点对点网络共同保障了以太坊区块链在局部故障情况下的持续存活。本指南旨在帮助用户、开发者及代币持有者深入理解以太坊在处理真实数字资产过程中为何始终保持可用。

CLARITY 法案在参议院受阻，原因在于委员会授权并不代表可以直接进入全体投票环节。参议院领导需安排时间、处理修正案，并可能需要争取 60 票以通过终止辩论程序。随着 8 月州工作期即将到来，即便大多数议员支持该法案，立法进程仍有可能延续至 9 月甚至秋季。